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2019-2020:金属市场回顾及展望

在一遍悲观的情绪下,金属市场市场又度过了一个惊心动魄的2019年,2020年,又将迎来怎样的市场?且看各方观点如何!

2019-2020:金属市场回顾及展望

【SMM年度展望】2019这些大事影响铝市 2020铝价走势要从这些方面看!

来源:SMM

【SMM年度展望】SMM认为:就2020年铝价而言,上半年料铝价延续2019年区间震荡姿态,因低库存状态难以迅速改变,基本面消费因素继续发挥主导性作用,2020年下半年随着新增铝厂投产及复产落地,铝价供应端压力更为明显,且下半年消费端存在不确定性,缺少2019年四季度春节前抢生产效应影响,预计2020年下半年铝价重心低于2019年。

SMM1月6日讯:2019年沪铝经历了5月、8月以及年底的三次拉涨,令全年价格重心较2018年略有上移,但冲高往往伴随着回落,2019年铝价最高点低于2018年,全年整体维持在13500—14600元/吨区间震荡,其中3-5月及9-10月消费旺季对应着两个全年铝价高峰期,而2019年低库存托底铝价,使2019年全年铝价低点高于去年,并为年底铝价上涨提供支撑。

2020年已拉开帷幕,铝价如何运行?

2019年重点事件回顾

2019年铝价三番四次因“突发事故”跃上万四,甚至在“利奇马”以及铝厂事故的带动下攀至14680元/吨高位,使得铝价在夏天依然躁动不安。具体如下所列举:

SMM认为:短期消息面影响有限,从根本上说,2019年国内铝价变化重点在于消费端及库存端影响。受2019年全年消费尚可及库存持续去库因素托底,全年铝价低位点高于去年,整体走势强于国外,其中3-5月及9-10月消费旺季对应着两个全年铝价高峰期,低库存也使铝价年底出现一波上涨。


2020年铝价将何去何从?

从宏观面看

众观全年的中美贸易扰动在2019年底迎来曙光,2019年12月13日,官方宣布经过中美两国经贸团队的共同努力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。中美贸易关系的逐步改善及央行宽松货币政策的执行,属于偏利好性消息,暂且给予铝价较为稳定的发展环境。

从基本面看

电解铝库存:2019年高速去库 2020年关注铝厂新增及复产情况

2019基本全年处于去库状态,截至12月15日全年去库周期在35周,且其中有10周环比上周库存降幅超5万吨,2018年12月底库存同比2017年降幅在27.6%附近,而2019年年底库存同比2018年降幅进一步扩大,在50%附近,2019年去库力度较2018年更为明显。进入2020年后,需要关注电解铝新增投产及复产速度,尤其注意云南、内蒙及新疆地区电解铝厂产能变化及出料情况,另外需要注意的是明年春节后终端消费领域,特别是建筑领域及交通领域的消费复苏情况,预计明年库存高峰点或将突破120万吨。

成本端:2019年氧化铝供需较为宽松 2020年供应或逐步转为过剩

2019年以来,不论是海外还是国内氧化铝价格都是一跌再跌,国内氧化铝期间价格虽有触底反弹,但向上动力不足两度触及成本线附近。根据SMM数据显示,2020年广西、贵州等地氧化铝新产能将逐步投放,国内氧化铝全年产量同比增幅或在3.4%附近,同时净进口量将维持,未来国内外氧化铝产量过剩将成为大背景。

供应端:2020年电解铝供应压力增大 新建产能超300万吨

2020年全年预计新建产能在300万吨以上,同比2019年高出超130万吨,供应端压力较大,2019年全年去库状态难以延续至2020年,虽然新建产能上半年不一定得以全部投产,但部分大头项目,如云南宏泰200多万吨置换产能项目、云铝文山50万吨新建产能项目下半年投产概率较高,从远期供应上来说预期偏空,且2019年年底电解铝厂行业利润较高,排除突发因素影响,明年上半年减产量级预计不大。

消费端:2020年下游终端领域耗铝量或高于2019年

在终端领域中耗铝量最大的属建筑领域。根据SMM数据显示,2019年中国建筑领域耗铝量888万吨,同比下滑4.2%,主要受中国房地产竣工面积同比增长率连续两年下滑影响,虽然年底因假期因素,房地产企业存在抢工期情况,竣工率同比降幅有一定收窄,但上半年整体竣工率同比去年降幅维持在10%以上,预计2020年建筑领域耗铝量在902万吨附近,同比2019年将提高1.58%,若加上交通、电力电子及包装等领域,综合来说,2020年中国终端领域总耗铝量同比2019年将有1.06%的增幅,预计2020年下游消费好于2019年。


2020年展望

SMM认为:就2020年铝价而言,上半年料铝价延续2019年区间震荡姿态,因低库存状态难以迅速改变,基本面消费因素继续发挥主导性作用,2020年下半年随着新增铝厂投产及复产落地,铝价供应端压力更为明显,且下半年消费端存在不确定性,缺少2019年四季度春节前抢生产效应影响,预计2020年下半年铝价重心低于2019年。

更多2019-2020年金属市场基本面、价格影响因素及分析,敬请关注《SMM金属产业链年报》!

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