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2019-2020:金属市场回顾及展望

在一遍悲观的情绪下,金属市场市场又度过了一个惊心动魄的2019年,2020年,又将迎来怎样的市场?且看各方观点如何!

2019-2020:金属市场回顾及展望

【年度回顾】2019氧化铝价格跌落谷底 跌势暂缓后上涨空间仍有限

来源:SMM

SMM认为:料短期国内价格仍将保持小幅反弹态势,但幅度受限于供应过剩的预期。

SMM1月3日讯:据SMM数据显示,2019年氧化铝价格自5月27日的3163元/吨的高位一路下行,截止2020年1月3日2437元/吨,累计跌幅超700元,但12月下旬开始北方地区氧化铝价格小幅反弹。

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1月—4月,持续下行

2018年底,氧化铝价格缓慢下行。从11月3184元/吨滑落至来年4月2624元/吨。一是因为环保力度松动,山西河南等地供应量有所增加,且氧化铝日均产量也在逐步上升,其供应过剩格局显现;二是随着出口量的进一步下滑,国内氧化铝基本面压力进一步提升。2019年1-4月中国冶金级氧化铝过剩87.2万吨。外需不足,内需电解铝新增产能释放速度十分缓慢,因此氧化铝价格随之回落。

5月—7月,冲高回落

经过四月中旬的修正之后氧化铝价格在五月进入强势拉涨阶段,冲高至今年最高位3163元/吨,但利好维持不长,迅速回调历经两月跌至一年半低位2442元/吨。

4月底止跌回暖:山东魏桥、三门峡等铝企产能减少,同时国内电解铝运行产能缓步抬升,市场供应过剩幅度持续收敛,氧化铝厂锁死部分库存,贸易商囤货,做市商参与积极性明显增多,推升价格缓慢上涨。

5月迅速攀升:因山西交口、孝义等地赤泥库滤液泄漏事件,导致2家氧化铝企业受此事件影响,减停产产能约300万吨,5月氧化铝日均产量环比4月减少0.1万吨,冶金级氧化铝过剩幅度大幅收窄至2.1万吨;同时电解铝日均产量持续增加,消费端恢复情况良好,基本实现供需平衡,氧化铝厂现货惜售,市场可流通货源表现短缺,因此氧化铝价格快速拉涨。

6、7月冲高回落:利好逐步消化,多家氧化铝厂运行产能均有回升,叠加海外EGA投产,海德鲁厂将要复产,氧化铝进口窗口打开,部分持货周期较长的贸易商变现意愿积极,低价甩货,氧化铝价格承压回落,持续下行。

8月—11月,跌宕起伏

氧化铝维持在2650—2400元/吨区间震荡。期间小幅抬升一是因市场做市挺价意愿较强,较之北方地区矿石供应紧张,对晋中部分区域氧化铝价格有一定支撑;二是河南山东氧化铝采暖季有所限产。但鉴于近期国内进口氧化铝窗口打开,进口国外低价氧化铝,国内氧化铝价格依旧受到冲击。

12月,降幅收敛,触底小幅反弹

虽然氧化铝价格跌至成本线附近,但近期国内氧化铝产能并未出现减产动作,中国氧化铝产量加进口氧化铝总量表现过剩是价格承压的大背景,价格将维持跌势,跌幅有所收敛,主因以下几点:第一,当前虽进口窗口已经关闭,但前期签订到港氧化铝在价格和绝对量上仍打压国内现货价格;第二,有大厂现货库存较高,仍存一定抛售需求;第三,北方最低位已至2400元/吨,晋豫地区部分高成本产能或有减停产可能;第四,海德鲁矿山断电事故令氧化铝开工率被迫降低,但据其官方反馈目前仅为短期影响,事故前Alunorte氧化铝厂开工率已恢复至90%,该厂建成产能630万吨,若按照官方说法开工率压减至50-70%,时长10天,则减产量为5.2-6.9万吨,影响较为有限,但或造成市场情绪短期波动,海外价格短期或小幅上涨,但传导至国内市场,在过剩大背景下难以煽动价格上抬。

数据来源SMM

海外氧化铝市场回顾

 

海外方面,2019年2月,氧化铝进口窗口重新打开,结束短暂的净出口行情。海外方面,因氧化铝新增及复产产能放量, 年内由短缺转为过剩,除了10月-12月上旬海外价格降幅快于国内降幅,其他时段海外价格主受国内价格主导。

后市展望

SMM认为:料短期国内价格仍将保持小幅反弹态势,但幅度受限于供应过剩的预期。反弹原因有以下几点:第一,大厂现货库存较前期降低,帮助价格筑底;第二,近期电解铝盈利水平处年内高位,有铝厂现金流较前期宽松且有一定补库需求,亦主动采购;第三,个别内蒙电解铝厂有冬储动作,提前备货;反弹幅度主要受限于供应过剩的预期,而供应格局取决于国内氧化铝产量及进口窗口的开闭,因此需密切关注高成本氧化铝厂利润水平对其产量的影响及海外氧化铝进口量。

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