节后锌铝价格波动加剧

SMM网讯:锌:现货方面,LME锌现货升水7.50美元/吨,前一交易日升水6.25美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于18130-18180元/吨,双燕成交于18170-18220元/吨;0#锌普通对1月报升水120-130元/吨;锌现货价格走弱,部分下游逢低采购,采购情绪有所改善。

库存方面,1月2日LME锌库存与前一交易日持平于5.12??万吨。根据SMM,12月30日,国内锌锭库存9.92万吨,较上周一减少0.35 万吨。

观点:中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,利好有色金属市场,但沪锌对此反应较为平淡,节前现货市场随着年关将近略显清淡,市场对库存有一定的累库预期,因此沪锌走势弱势震荡。短期看下游或在一月初陆续放假,下游接货意愿较差,整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:降息,库存未如期累积,近月逼仓

铝:现货方面,LME铝现货贴水28.75美元/吨,前一交易日贴水27.50美元/吨。根据SMM,上海及无锡市场成交价在14550~14570元/吨之间成交,对当月升水150~170元/吨之间,下游元旦后并未表现出积极接货状态,主因铝价大涨抑制需求,且下游厂家大多已进入春节前放假状态,采购备货意愿逐渐转弱。

库存方面,1月2日LME铝锭库存减少0.29万吨至147.30 万吨。1月2日,国内铝锭社会库存较上周四增加0.5万吨至58.7万吨。

观点:消息面,12月31日云南神火90万吨绿色水电铝材一体化项目正式通电投产。当前由于铝厂利润较高,铝市呈现back结构。短期看由于接近春节假期,加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产,目前现货价格已接近某大厂挺价目标位,同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度,铝库存近两周出现累积,预估1月份铝库存将出现持续累积,但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫,预计铝价将延续区间震荡行情,后期仍需关注累库幅度。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观因素。


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