锌价存下行压力 铝市延续back结构

SMM网讯::现货方面,LME锌现货升水6.25美元/吨,前一交易日升水6.25美元/吨。根据SMM,??上海0#锌主流成交于18135-18155元/吨, 0#锌普通对1月报升水90-100元/吨,锌现货价格再度回落,下游今日按需采购,采购情绪较昨日有所改善。

库存方面,12月31日LME锌库存减少0.02 万吨至5.12??万吨。根据SMM,12月30日,国内锌锭库存9.92万吨,较上周一减少0.35??万吨。

观点:节前最后一个交易日伦锌收阴显示下行压力偏大,但仍需警惕低库存将给予伦锌一定支撑,价格仍有反复可能。国统局公布12月PMI数据仍处于荣枯线之上,但对沪锌提振力度有限,至日内沪锌转阳收阴,显示沪锌暂存一定下行压力,叠加现货市场随着年关将近略显清淡,市场对库存有一定的累库预期,因此沪锌整体走势偏弱。短期看下游或在一月初陆续放假,下游接货意愿较差,整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:降息,库存未如期累积,近月逼仓

铝:现货方面,LME铝现货升水27.50美元/吨,前一交易日升水27.50美元/吨。根据SMM,上海无锡市场以下月票货为主,现货报价在14500-14520元/吨附近,较昨日价格上涨30元/吨附近,对盘面升水160-170元/吨之间,下游厂家基本已进入放假状态,节前备货积极性不甚明显。今日华东市场整体成交较为冷清。

库存方面,12月31日LME铝锭库存减少0.29万吨至147.50 万吨。12月30日,国内铝锭社会库存较上周四增加0.5万吨至58.2吨。

观点:伦铝因美元趋弱震荡,且宏观面较为乐观,料节后伦铝区间震荡。国内方面,节前沪铝日内继续收十字星,多空双方均有减仓,而由于当前铝厂利润较高,远期合约遭空头加仓,呈现back结构。短期看由于接近春节假期,加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产,目前现货价格已接近某大厂挺价目标位,同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度,预估1月份铝存将出现持续累积,但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫,预计铝价将延续区间震荡行情,后期仍需关注累库幅度。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观因素。

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