海外铜库存仍单边下行 沪铜回调或有限

SMM网讯:铜观点:

31日,伦铜沪铜再度进行了较为明显的回调,但沪铜主力合约空单减仓数远大于多单,短期或回调有限。目前来看,2019年受罢工、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜总体造成了一定的减产影响,四季度各铜精矿企业产能增量释放较为有限。且2019年国内废铜进口金属量有所减少,加工费持续仍处于较低位置,供应局势并无大的改善。中期来看,2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应紧张仍然凸显。需求方面,年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,年铜消费向好,下游各铜材开工率整体维持稳定。展望2020年,地产后周期电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期。当前环境下国内稳政策持续跟进,货币政策与财政政策同向发力,国际宏观环境有所转好。在铜被动去库仍持续进行的背景下,铜价调整完毕或将有不错的上行空间。

策略:

1.单边:谨慎看涨,逢低入多;2 .跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无

关注及风险点:

1.经济下行;2.政策变动;3. 宏观风险

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