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【SMM分析】11月汽车继续边际改善 有望成为明年铜消费增长点

来源:SMM

SMM 12月18日讯:

中汽协最新公布的汽车数据显示,11月汽车产量259.3万量,环比增速13%,同比增速3.8%。11月销量245.7万辆,环比增加7.57%。11月新能源汽车产量达11万,环比增加15.79%;销量9.5万,环比增加26.67%。

整体看汽车边际改善趋势明显,传统汽车产销量环比增速均呈现出扩大趋势,新能源汽车产销量环比也均录得较高涨幅。自2019年7月新能源汽车产销量断崖式下跌后,近月呈现出不断修复过程,尤其11月环比增速大幅提升,成为年底支撑铜消费的重要板块。

据SMM调研,11月整体铜材开工率为69.5%,环比下滑2.2个百分点,主要是11月铜杆开工率大幅下降拉低了铜材开工率的平均值。11月精铜制杆开工率68.12%,环比下滑3.58个百分点,一是北方由于天气转冷等因素减少了对铜杆的消费量,另一方面是电缆需求也有所收缩。国网转型后,电网投资高速增长的时代已过,指望电力投资拉动铜消费的概率不大,且截止到11月电网投资额的增速继续不及预期。故在电力改革、家电库存高企以及房地产行业企稳的背景下,汽车行业将有望成为明年铜消费的一个增长点。

就传统汽车行业自身而言,2018-2019年均处于自身行业周期中的低位,且国五国六的顺利切换均有助于明年汽车行业的回暖,而就新能源汽车看,其耗铜量约是传统汽车的3-5倍,新能源汽车在补贴全部退坡后,行业集中度将进一步提升,在后补贴时代,双积分的长效性将继续拉动新能源汽车行业,有望成为未来铜消费新的增长点。

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