华泰期货:进口粗铜长单Benchmark敲定 粗铜供需矛盾延续

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SMM网讯:昨日,沪铜伦铜小幅收涨,整体来看延续盘整之势。从铜目前的供需面来看,年初以来受罢工、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜已经造成一定的减产,四季度各铜精矿企业产能增量释放较为有限。

目前,国内废铜进口不断减少,加工费持续处于较低位置,铜供应局势并无大的改善。

中期来看,明年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应紧张仍然凸显。

需求方面,年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,下游各铜材开工率整体维持稳定。

展望2020年,终端方面地产后周期电线电缆、空调、汽车消费存在良好预期。

当前市场对国内稳政策抱有较大期待,中美第一阶段经贸协议也传来利好。在铜被动去库仍持续进行的背景下,铜价或仍将维持较强走势。

策略:

1.单边:谨慎看涨,逢低入多;2.跨市:暂无;3.跨期:卖近买远反向套利,做多近月间合约价差;4.期权:买入看涨期权、牛市价差组合

关注及风险点:

1.经济下行;2.政策变动;3.宏观风险

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