SMM基本金属现货交易周评(2019.12.9-2019.12.13)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.12.9-2019.12.13)

SMM 12月13日讯:

本周基本金属在铜强势突破的引领下纷纷走出低谷区,连续走高上扬,SMMI周涨2%。周初市场延续上周五非农数据带来的利好情绪,美联储议息会议公告对未来经济发展持有信心,多头增仓入市,周后欧央行议息会议表态宽松政策依旧,且英国大选保守党落定,明年1月份的脱欧有望完成,英镑大涨,美元跌破97点关口,基本金属再次冲高,伦铜大涨2.7%,沪期铜多头连续增仓12万手,暴涨3.4%,现货畏高下升水下滑至平水附近,但SMMI.Cu依然领涨3.31%。镍空头大量离场,推动沪期镍脱离低谷区返升至11万上方,周涨4.45%,现货升水不断下调,成交不力,SMMI.Ni周度仅涨1.83%。铅也在空头大量离场下摆脱上周万五附近的低位区,在炼厂及贸易商的惜售挺价下,现货表现明显强于期货盘面,SMMI.Pb周涨0.98%。锡空平多入下,沪期锡冲上142000元一线的目标位,现货则表现谨慎,部分套利商扩大贴水换现,SMMI.Sn仅涨0.9%。锌在空头平仓下重返万八上方,但现货升水逐渐回落,成交不及上周,SMMI.Zn周涨0.11%。周内仅铝表现冲高回落,周五时SMMI.Al表现下跌0.43%。沪期铝冲高万四后回吐涨幅,现货则因临近交割,隔月价差仍在百元附近,令现货升水不断下降,甚至出现贴水交易,SMMI.Al周度下跌0.43%。下周将公布各国PMI数据,市场预期回暖,美国股市连续创出历史新高,美元低位震荡,宏观环境依然偏积极乐观,而各个基本金属在本周摆脱了前期的低位区间,空头离场下,尚存继续返升上扬的动能,现货也在本年度最后的长单交易即将落下帷幕的最后时间窗口中将保持挺价态势,故基本金属期现两市均更易表现偏强态势。

铜:本周铜是突破性强势引领大涨品种。上周五的美国非农数据强劲的发酵,市场对美国经济信心增强,且在周中的美联储的利率决议报告中,体现了整体经济依旧维持扩张趋势,以及美国劳动力市场依然强劲的现状。同时近期的欧元区数据转暖也令欧央行表态维持利率决议不变,宽松政策依旧持续;与此同时英国大选传来利好消息,约翰逊领导的保守党以压倒性优势赢得大选,未来脱欧有望落地,英镑瞬间暴涨近400点,美元连续下跌,跌破97点,探低96.591,回落至7月份以来的低位,助推铜价引领基本金属连续暴涨;临近周末中美贸易再添喜讯,特朗普称中美已经十分接近达成贸易协议的阶段,市场乐观情绪加剧。重重利好因素使得本周铜价终于摆脱了长达半年以上的区间整理态势,走出了近半年内新高。伦铜周初即延续上周五突破6000美元关口的强势态势,立足6000美元/吨,沿5日均线稳步向上攀爬,阶梯式上涨表现5连阳,直冲6216美元/吨最高点,周度涨幅2.7%。持仓量增加1.6万余手,至31.3万手。多头增仓引领下,伦铜已跳涨于所有均线之上,并已站稳布林上轨上方。

沪期铜更是一改很久以来的低迷状态,表现放量暴涨态势。周一早盘沪期铜开盘即冲破48000元/吨,多头放量入市6万余手推涨沪期铜2002合约单日涨幅达2.19%。随后国内公布一系列经济数据显示11月国内社融数据表现亮眼,信贷整体改善,国内经济仍表现稳健,多头信心倍增,连续两日再度放量加仓6万余手,自48400元/吨附近,沿5日均线节节攀升直至周内最高点49380元/吨,连收5阳,周涨幅3.4%,沪铜主力合约2002周度持仓量增加近12万手,至28.4万手,成交量增加超90万余手至126万手。沪铜指数周度持仓量增加9万余手至61万余手,成交量增加近133万手至近240万手。沪期铜回补了4月份的下跌缺口,且盘面呈现近弱远强的强势Contango结构,显现目前市场对铜的多头理念。

现货方面,本周现货升水一路调降,报价呈现倾泻式下调。周初因铜价拉涨超2%令持货商急于逢高换现,但期铜暴涨抑制终端的消费买兴,尽管本周进入交割期,但报价在畏高驻足的氛围中开启了腰斩式的下泄调降速度,报价从周初的升水110- 150美元/吨直降至贴水10元/吨-升水20元/吨,因趋近交割,且隔月价差维稳于80元/吨左右,贴水货源有吸引力,贸易投机成交表现较为积极,因此持货商出现低价惜售,难觅贴水货源的局面,但由于价格连续大涨,铜价高企交投难展开,贸易商虽有收货意愿并期待贴水货源但难以达到心仪价格目标,供需双方陷入对峙僵局中,因此周末报价基本稳定于升水10-40元/吨。

铝:本周伦铝整体呈现先抑后扬,逐步摆脱各路均线纠缠。周初伦铝开于1763.5美元/吨,尝试向上突破延续上周上行之势,但遭遇空头顽强阻击,连续增仓两日伦铝下挫跌破各路均线低位触得1749美元/吨。受周三夜间美联储公布利率决议影响,有色金属普遍翻红走高,伦铝因此跟随止跌反弹,在美指不断下跌走弱下,空头离场增加,伦铝低位反升录得三连阳,接连突破各路均线,高位摸得1782美元/吨,截止周五下午伦铝报1781美元/吨,抹平周内跌幅并录得上涨,周度持仓增加2823手至749521手,主要为多头增仓。周内受美联储维持低利率决议以及英国大选中保守党暂时领先影响,美指不断下挫,有色板块在铜为首的多头带动下,整体翻红,伦铝也同步周度录得上涨。考虑下周宏观欧美经济数据较多,且数据预期相对乐观,美指有止跌弱势震荡可能。同时,截止周五,伦铝库存周内累计增加59500吨,LME铝0-3价差转负,预计下周伦铝将再次尝试向上突破,但1800美元/吨位置仍具较大压力,运行区间位于1760-1800美元/吨。

本周沪铝主力2002合约完成主力换月,整体呈现高位震荡。周初沪铝2002合约开于13720元/吨的周内低位,在主力持仓移仓中,多头显著占优,仅周一沪铝便一举突破数根均线阻隔强势上行,上方仅存60日均线。后多头持续增仓,沪铝录得三连阳,突破60日均线高位摸得13975元/吨。后高位多空博弈加剧,沪铝震荡运行,截止周五下午收于13945元/吨,周度上涨1.49%。周度持仓增加55164手至237592手,沪铝指数周度持仓减少11690手至601498手。宏观上美指走弱,中美贸易摩擦有所缓和使得周内有色走势偏强。同时,周度社会铝锭库存持续下降,消费依旧表现优异,也使得空头相对忌惮。考虑当前宏观相对乐观,沪铝下游消费稳中向好,预计下周沪铝保持高位震荡,2002合约运行于13800~14050元/吨。

本周现货成交较为一般,市场动态仍由贸易商带动发展。上海及无锡两地现货主流成交价集中于14000-14140元/吨之间,对盘面升水集中在贴10-升50元/吨之间,周均价较上周下跌20元/吨附近,周内升水随着隔月价差的扩大而逐步回落,杭州地区现货价在14010-14150元/吨之间。周初铝价上涨,持货商积极出货,但中间商对高价较难认可,接货价不高,双方成交僵持,临近周末铝价回落及贴水的报价,令出货者出货意愿减弱,出货积极性较前几日有所回落,但中间商此时逢贴水低价收货热情高涨,市场开始表现出少接多局面,另外,本周市场大户参与度较为一般。下游本周以按需走货为主,前几日对价格不甚认可,接货平平,临近周末贴水货源成交有所增加转暖。

铅:本周伦铅在有色金属走强的带动下,报收5连阳,技术上突破20日均线压力;周初,伦铅惯性下跌,低位下探至1865.5美元/吨,刷新6个月以来新低,后随着宏观情绪回暖,有色金属铜开始加速上涨行情,进而带动伦铅低位反升,接连突破5、10、20日均线压力,高位一度探至1945美元/吨,截止周五,伦铅报于1936.5美元/吨,周涨幅3.4%。下周宏观数据可关注:法国12月制造业PMI初值、德国12月制造业PMI初值、欧元区12月制造业PMI初值、美国12月Markit制造业PMI初值、美国11月新屋开工总数年化(万户)、美国11月营建许可总数(万户)、美国11月工业产出月率、欧元区11月CPI月率、美国11月成屋销售总数年化(万户),进入下周,欧美各国会公布12月制造业数据。下周重点关注中美贸易的近期进展;回归伦铅,海外现货结构及LME铅库存稳定,想从结构上做软逼仓的机会较少,扰动价格的权重亦会降低,后市重点关注宏观情绪以及紧密关注铜的引领。预计运行区间1900-1970美元/吨。

本周沪铅低位逐步攀升,价格趋势紧密跟随伦铅,报收5连阳,累计涨幅0.99%。周初,沪铅在连续几日低位盘整后,在周边金属飘红下部分空头开始选择离场观望,推升沪铅价格震荡上行,运行重心上移,期间高位一度探至15330元/吨,但后承压于20日均线回落,最终报于15270元/吨。国内基本面来看,随着铅价低位回升,下游采购情绪有所改善,预计下周采购上仍具备持续性,另进入12月下旬,下游或陆续开始为年期备货做好准备,整体消费上或环比回暖。供应上,随着价格回升,再生企业利润修复,产量供应稳定,原生铅企业由于全年生产稳定,年底基本完成全年生产计划,年底冲量概率较小,综合看,供应稳定,消费回暖,若宏观情绪向好,沪铅存在小幅冲高的可能,但供需大矛盾上铅依然处于空头配置,短期若存在季节性的结构性上涨机会,可以逢高抛空。另下周更换主力合约,预计2002运行区间15000-15350元/吨。

本周现货铅主流成交区间在15425-15600元/吨 。本周期铅低位逐步反升,下游见价格企稳,本周采购情绪明显回暖,整体成交情况明显好于上周;原生铅市场,冶炼厂成品库存较低,发货结构上以长单为主,炼厂散单报价较少,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;贸易市场,临近交割,当月与隔月价差一度扩至400元/吨,持货商惜售,货源减少,维持升水报价,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1912合约平水;再生铅方面,价格止跌反升,企业生产利润修复,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨到平水。

锌:本周伦锌探低回升,连破5日与10日均线压制力度并尝试上测20日线。周初,经济数据喜忧参半,多头减仓,伦锌承压下挫,探低至2213美元/吨,周中至周五收盘,美元下跌,中美贸易谈判渐入佳境,宏观环境转暖,有色金属普涨,伦锌空头离场止跌返升,录得三连阳,并上测20日线压制力度,摸高至2278美元/吨。截止本周五伦锌持仓量减仓8674手至243.3万手,伦锌周内涨幅为1.52%。

本周沪锌于延续上周上涨行情,于17870元/吨附近震荡整理后,再度爬升,运行重心上移至18080元/吨一线并摸高至18155元/吨。本周一至周三,沪锌上行动能有限,基本呈横盘震荡走势,周四至周五,美指震荡走弱,叠加七地社会库存普降,多头信心倍增,沪锌逐步上行,突破20 日均线压制力度,并摸高至18155元/吨,盘尾,沪锌延续向阳走势,截止本周五,沪锌主力2002合约持仓量增24272手至21.8万手,沪锌周内涨幅1.34%。

本周上海市场现货升水高位回落,截止周五,普通品牌锌基本对1912合约报升水180-190元/吨。双燕报升水190-200元/吨,会泽市场流通较少,市场鲜有报价;本周由于进口亏损收窄,市场有SMC报价流通,截止周五, SMC报至对1912合约升水160-170元/吨。周初,上海持货商高升水抛货,市场恐慌情绪蔓延,普通品牌锌现货升水从对1912合约升水250元/吨快速下调至升水120-130元/吨,后几日,临近第一批长单交付,市场再次出现投机性收货行为,市场货源再次紧俏,现货升水止跌回升,截止周五,普通锌品牌对1912合约升水180-190元/吨;另本周广东货源到货上海,但由于多为预售货,故并没有在市场流通;进口锌方面,本周内外比价维持在8.16,市场存在部分SMC流通,SMC报至对1912合约升水160-170元/吨;进入下周,市场交割货源逐步流入贸易市场,预计换月后现货升水继续持续走高的压力较大。

本周宁波市场0#国产锌锭对1912合约升水较上周回落,市场流通品牌基本对12月报升水从300元/吨回落至250元/吨。本周,宁波地区货量保持紧缺,周一库存仅1300吨,截至今日宁波库存延续下行至1000吨。各贸易商出货量均较小,且本周中并未有到货,贸易商挺价意愿较强。而下游方面,由于近期锌价延续反弹节奏,并且下游企业订单有所转弱,部分下游关停部分产能,需求稍许走弱,且在宁波高升水下,部分下游企业选择从上海地区拉货。两相叠加下,导致本周宁波地区交投情况较差。而今日已有一批华联到货,约1000吨,预计周末至下周还会陆续到货,下周交投情况或有转好。

本周广东0#现锌对沪锌2001合约升水190-200元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水120元/吨扩大至贴水180元/吨附近。本周锌价稳步返升,炼厂发货节奏回归正常,市场货源流通充裕。持货商积极出货,然市场货源较多,当月-次月合约价差周内维持在180-200元/吨区间内波动,周初持货商延续上周价格,挺价意愿较强,报在对1月合约升水280元/吨附近,折算至当月升水100元/吨左右,然周初出货较为艰难。伴随周二起上海现货升水迅速下跌,广东市场成交稳步下滑至对当月平水附近,对1月合约报在升水180-200元/吨附近,进入周五,交割临近,贸易商积极抢货交仓,市场货源流通迅速收紧,本周来看,贸易市场成交尚可,下游由于前期备库消耗基本所剩不多,本周也在后半周入市采买补库意愿较强。总体来看,本周广东市场成交氛围较为活跃,主要由下游贡献主要交投,较上周略有回暖。

本周天津0#现锌对沪锌1912合约升水50-250元/吨附近,津市较沪市由上周贴水80元/吨左右转为贴水90元/吨附近。本周炼厂出货正常,市场货源流通较上周稍有收紧。本周盘面于万八关口上方震荡上行并摸高至18400元/吨。周初,雾霾限产影响下游企业开工进度,然雾霾很快散去,在目前高利润的刺激下,镀锌厂拿货力度较好,下游采买热情得到提振。周中至本周五,锌价震荡上行,持货商出货意愿较强纷纷主动下调升水,由伊始的180-250元/吨下调至本周五50-140元/吨。本周来看,下游以刚需采买为主,但因镀锌厂开工率较高,亦贡献不错的成交量。总体来看,本周天津市场成交情况基本稳定。

锡:本周伦锡呈现先扬后抑态势。受上周五晚间美国11月非农就业岗位超出市场预期增加26.6万个影响,伦敦金属多数上涨,伦锡长阳线上冲。本周初延续这一涨势,最高上探至周内高点17410美元/吨后承压回落,截至周五18:00,伦锡最新价格为17085美元/吨。周内上涨近百美元,周涨幅自2.4%降至0.8%一线。成交量2709手,持仓量17870手,增加726手。周内伦锡呈小阳线,5日均线从支撑线转为直压头顶的上方压力线,技术指标不再全面向多,但总体偏多格局暂未被打破。伦锡库存方面总体维持在较高水平,周内变化幅度不大。

本周沪期锡亦是呈现冲高回落状态。沪期锡主力2001合约周初受多头增仓及部分空头力量离场影响,突破前期近10个交易日的横盘整理区间上轨,并一举上冲至周内高点141950元/吨。随后由于盘面价格临近市场心理预期价142000元一线,多头连续两个交易日获利避险离场,沪期锡承压回落回吐周初过半的涨幅。周五沪期锡收盘价为139800元/吨。周内上涨590元/吨,涨幅0.42%。成交量10206手,持仓量20750手,减少1526手。沪期锡周内以小阳线收盘,跌破5日均线坐实10日均线。沪期锡2005合约本周周中上冲至周内高点140230元/吨后,空头力量建仓显现明显,周五沪期锡主力2005合约收盘价为137860元/吨,即将完成全面主力换月。

本周沪期锡呈先扬后抑态势,沪锡现货价格跟随盘面波动明显。周初部分下游企业由于锡价初步呈现继续上涨趋势,乘机逢低采购买兴有所回暖。随着锡价继续上扬,下游企业采购意愿逐渐回落仅维持刚需补货。贸易商方面,由于临近年关周内以谨慎采购为主,套盘商逢高建仓量相对较少,进而导致沪期锡冲高回落后市场低价货源相对较少。周五沪锡现货价格进一步回落至138500-141000元/吨,但成交未有好转迹象,锡产业上下游成交均维持较弱状态。周内沪锡现货市场成交氛围一般偏弱。升贴水方面,市场套盘货源受成本限制周内总体维持较为稳定的水平。但由于临近年关,部分贸易商存在去库意愿,进而扩大贴水积极出货,市场存在部分偏低升贴水报价。周五对沪期锡2001合约套盘云锡升水800-1000元/吨,普通云字平水-贴水500元/吨附近,小牌  贴水1000元/吨附近。

镍:伦镍先抑后扬,逐步摆脱近期的低谷区。周初,伦镍一度下破万三关口,探低12900美元/吨,但随着美联储议息会议的来临,宏观环境表现趋暖,英国大选保守党落定,英镑暴涨,美元大跌,基本金属在铜的引领下纷纷飘红大涨,伦镍在空头离场下万三关口获得支撑后,多头连续增仓入市9700余手,伦镍连续反弹走高,突破5日、10日均线,站上20日均线,呈现阶梯式上行,攀高14100美元一线,涨幅超5%。技术指标全面转多。周成交量增394手至39534手,周持仓量增8000余手至30.7万手。本周需要关注并警惕的是LME镍库存连续大涨,累计增加5.4万吨至12.3万吨,增幅达44%,或将对后市伦镍的持续反弹形成压力。

本周,沪镍整体呈小幅反弹上修趋势,周初托底104500元/吨震荡整理后,立足105000元/吨后,周二开始连续3日收阳,穿破5/10日均线位,自10.5万元/吨突破11万元/吨关口涨至今日11.1万元/吨一线,截至周五日间收盘,沪镍主力合约周度上涨4730元/吨,涨幅4.45%,周成交量增93.2万手至960.6万手,周持仓量减4.4万余手至33.9万手。在空头大力减仓下沪镍下方10.5万元/吨一线获得支撑并小幅回升,重返20日均线,重心明显上抬,技术指标暂时脱离空头主控。

现货市场,本周纯镍现货升水大幅下滑,一方面本周国内市场亦有隐性转显性的货源出现,令市场供应较前期充足,另一方面镍价转强后采购需求转弱,升水下调成为必然趋势,综合因素下纯镍持货商普遍下调升水积极出货。本周俄镍对沪镍2001合约周均升水490元/吨,较上周缩小1040元/吨;金川镍对沪镍2001周均升水4200元/吨,较上周缩减1020元/吨。本周市场交投气氛偏清淡,持货商普遍反映出货不易,正常报价基本难有成交,尤其是俄镍,周四时已经开始从升水转为贴水,仍须积极下调报价方能出货。金川镍本周升水降幅很大,从周初的升水5000元/吨上方逐渐回调至周五的升水3000元/吨下方,多数业者同样出货不易。预计在宏观消息好转气氛下,下周镍价可能有继续走高的空间,现货升贴水则仍将承压偏弱,俄镍对沪镍2001合约贴水400-贴水100元/吨,金川镍对沪镍2001合约升水2000-2500元/吨。

 

 

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