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SMM铜市场研究专题

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【12月11日SMM铜晨会纪要】铜价大涨推动精废价差转好 废铜替代作用增强

来源:SMM

12.11SMM铜早会纪要

【12.11 SMM铜早会纪要】
宏观方面: 
1)国众议院民主党周二宣布了针对总统特朗普的弹劾指控,使他成为美国历史上第四位面临正式弹劾的总统。 
2)中国11月社融增量和新增贷款双超预期走强,降准空间犹存。中国11月新增社融和信贷双双超预期小幅走强,其中企业中长期贷款亦现积极改善迹象,金融数据整体彰显经济活跃度有所恢复,实体融资需求亦有改善。分析师指出,央行此前逆周期宏观政策发力效果有所显现,不过可持续性仍待继续观察,经济走势仍难言就此好转。并指出降准及下调MLF利率可能性仍未消除。

基本面:
1)废铜:昨日精废价差为1239元/吨。精废价差好转,下游废铜杆消费好转,精铜市场则因盘面持续攀升,需求出现下滑,出现废铜替代精铜消费的情况。不过基于废铜供给紧张的情况,废铜消费好转情况并不会持久,废铜价格支撑仍然较强。 
2)进口铜:昨日进口亏损150元/吨左右。进口铜市场继续维持清淡格局未变,目前陆续到港的提单一边在低价甩货一边在做入库准备,市场情绪低迷,成交难见好转,价格仍有下跌空间。 
3)库存:12月10日LME铜库存减5625吨至185200吨;上期所铜仓单增加3026吨至63818吨。 
4)现货:现货方面,由于目前盘面价格高位企稳,市场高价拿货意愿低迷,导致持货商抛货意愿有所增强,昨日已出现贴水现象,预计今日贴水状态有所保持,但持续下降的空间不大。预计今日现货贴水10-升水40元/吨。

 铜价及预测:昨夜内外盘铜价在高位震荡,主因前期美国数据及经贸相关利好已逐步消化,又临近12月15日贸易形势的关键节点,市场对铜价继续走高现纠结情绪。昨夜公布的欧元区及德国12月ZEW景气指数均显著高于前值,中国11月社融规模亦好于预期,但目前宏观方面市场仍聚焦于美联储利率决议与贸易局势的进展,铜价需等待二者指引。原油方面,API数据利空打压油价,美油从高位回落,对铜价上行存在压力。预计今日伦铜6050-6100美元/吨,沪铜48500-48800元/吨。 

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