沪铝 13500元/吨一线支撑较强

SMM网讯:铝社会库存去化速度加快,反映出需求端保持稳定,铝价在13800元/吨附近支撑较强。氧化铝价格持续走弱导致冶炼企业利润较高,上游套保意愿增强。此外,明年一季度消费是否能真正回暖仍有待观察。短期来看,虽然宏观面回暖对市场情绪有一定的改善,但基本面略显偏空或限制铝价进一步反弹的空间,预计铝价振荡偏强的概率较大。

市场风险偏好回升

根据中国物流与采购联合会发布的数据,2019年11月全球制造业PMI较上月上升0.2个百分点至49%,连续两个月小幅上升,但仍处于较低水平,连续5个月运行在50%以下。

美国经济喜忧参半。根据供应管理协会(ISM)公布的数据,美国11月PMI从48.3降至48.1,低于预期的49.2,为连续第四个月出现萎缩。但就业数据保持强劲,11月非农就业人口增加26.6万人,高于预期的18.3万人,失业率为3.5%,低于前值3.6%,平均每小时工资同比增加3.1%,高于预期的增加3%。此外,据CME美联储观察,美联储12月维持当前利率在1.50%—1.75%区间的概率为99.3%,降息25个基点的概率为0。

国内需求端企稳,明年官方政策托底经济预期较强。数据显示,11月中国制造业PMI为50.2%,较上月上升0.9个百分点,连续6个月运行在50%以下后回到扩张区间。此外,官方最新公布的11月PPI同比下降1.4%,降幅比上月收窄0.2个百分点,进一步佐证了终端需求有回暖迹象。在12月6日官方会议对明年经济定调中提到,要全面做好“六稳”工作,其中就包括稳增长以及保稳定,要保持经济运行在合理区间,使得市场对明年一季度经济企稳的预期继续发酵。

铝社会库存去化速度加快,反映出需求端保持稳定,铝价在13800元/吨附近支撑较强。氧化铝价格持续走弱导致冶炼企业利润较高,上游套保意愿增强。此外,明年一季度消费是否能真正回暖仍有待观察。短期来看,虽然宏观面回暖对市场情绪有一定的改善,但基本面略显偏空或限制铝价进一步反弹的空间,预计铝价振荡偏强的概率较大。

市场风险偏好回升

根据中国物流与采购联合会发布的数据,2019年11月全球制造业PMI较上月上升0.2个百分点至49%,连续两个月小幅上升,但仍处于较低水平,连续5个月运行在50%以下。

美国经济喜忧参半。根据供应管理协会(ISM)公布的数据,美国11月PMI从48.3降至48.1,低于预期的49.2,为连续第四个月出现萎缩。但就业数据保持强劲,11月非农就业人口增加26.6万人,高于预期的18.3万人,失业率为3.5%,低于前值3.6%,平均每小时工资同比增加3.1%,高于预期的增加3%。此外,据CME美联储观察,美联储12月维持当前利率在1.50%—1.75%区间的概率为99.3%,降息25个基点的概率为0。

国内需求端企稳,明年官方政策托底经济预期较强。数据显示,11月中国制造业PMI为50.2%,较上月上升0.9个百分点,连续6个月运行在50%以下后回到扩张区间。此外,官方最新公布的11月PPI同比下降1.4%,降幅比上月收窄0.2个百分点,进一步佐证了终端需求有回暖迹象。在12月6日官方会议对明年经济定调中提到,要全面做好“六稳”工作,其中就包括稳增长以及保稳定,要保持经济运行在合理区间,使得市场对明年一季度经济企稳的预期继续发酵。

(作者单位:中信建投期货)

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