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SMM铜市场研究专题

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【12月9日SMM铜晨会纪要】美国11月非农数据亮眼 内外盘铜价拉升沪铜逼近48000关口

来源:SMM

12.9铜晨会纪要

【12.9 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)美国11月非农就业岗位增加26.6万个,增幅创10个月来最大,失业率降至近半个世纪最低水平,薪资涨幅保持在近十年来最高水平。

2)中国11月出口(以人民币计)同比增1.3%,低于预期的1.9%;进口增2.5%,高于预期的0.9%,主要是农产品进口的增加。由于11月进口增量较大,贸易顺差收窄4.1%至2742.1亿元。

3)OPEC+同意加大减产力度,沙特承诺进一步超额减产。OPEC+将在2020年头三个月加大减产力度,增加减产50万桶/日,达到170万桶/日。

 

基本面:

1)铜精矿:截止上周五,SMM 铜精矿指数(周)报55.28 美元/吨,环比下降3.22 美元/吨。上周铜精矿TC 下行,主因市场普遍接受明年铜精矿供应趋紧,短期叠加智利动乱持续一季度货源紧张,卖方乘机施压调低报价,现货铜精矿TC 受此影响向下回落。

2)废铜:上周平均精废价差896 元/吨,环比上涨122 元/吨。废铜市场因资源短缺问题,持货商挺价意愿强烈,废铜价格表现出了明显的抗跌性,价格易涨难跌,精废价差持续处于较低水平。

3)进口铜:上周进口亏损略有收窄,亏损幅度在100-150 元/吨之间。逐渐接近年底假期,外贸市场活跃度较低,在目前贸易商一致看弱明年市场的情况下,市场买货情绪谨慎,成交跌入冰点。12 月到港提单因面临入库成本,甩货情绪浓厚,市场报价全面下调,目前火法提单普遍成交价格在58-60 美元/吨附近,好铜甚至也出现65 美元/吨以下的成交。即使价格已经处于很低水平,但市场买货兴致依旧不高,贸易商出货困难,市场成交惨淡。仓单因货源较少报价仍维持高位。

4)库存:上周LME铜库存环比减14825吨至193800吨;上期所铜库存环比减7525吨至112667吨;保税区库存环比增0.18万吨至24.73万吨。

5)现货:从周五交易的情况来看,贸易商出现积极出货的情况,因即将进入交割期,盘面结构也仅有Contango 70元/吨左右,升水快速下调以求成交,预计今日报价仍将不断向下方交割水平靠拢。预计今日现货升水100-130元/吨。

 

铜价及预测:上周五内外盘铜价大幅拉涨,主因美国11月新增非农就业26.6万,表现远好于预期,暗示美国经济未来有望继续走强,市场风险偏好明显增强,COMEX黄金下破1470关口,美国三大股指全线收涨,铜价亦受到提振大幅上涨。另外英国大选民调利好脱欧前景,沙特自愿增加减产量推升油价,也推升了铜价上行。基本面来看截至上周五上期所库存续降至11.27万吨,国内显性库存居于近4年低位,SMM调研年末铜材下游消费表现亦好于预期,对铜价下方存在支撑。不过目前宏观方面仍受贸易局势不确定性影响,包括欧洲国家与美国围绕数字税的争端,在一定程度上将限制铜价涨幅。目前沪铜已上破布林上轨,上方面临48000强压力位,预计铜价短期面临回调。预计今日伦铜5980-6040美元/吨,沪铜47700-48200元吨。

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