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SMM镍铬不锈钢产业链专题

上海有色网镍铬不锈钢行业研究团队,结合SMM独立调研第一手数据,对国内外热点事件提供解析及观点,对市场行情走势进行分析及预判,内容覆盖镍产业链中的镍矿、电解镍、镍生铁、硫酸镍、铬铁、不锈钢等板块。

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【2019.12.9镍内部晨会纪要】不锈钢依旧承压 但其最新利润率开始修复或为期镍心态带来分歧

来源:SMM

宏观方面:美国劳工部周五公布的数据显示,美国11月非农就业人口增加26.6万人,增幅录得10个月新高,预期增加18.5万人,10月为增加12.8万人。美国11月失业率好于预期,录得3.5%,续创50年新低;失业率3.5%,相比上月下行,再次触及近50年低位;此外薪资增速小幅回升,也好于预期。我国国家外汇管理局表示,截至2019年11月末,我国外汇储备规模为30956亿美元,较年初上升229亿美元,升幅0.7%。11月,我国外汇市场供求保持基本平衡,市场预期总体稳定。

镍现货: 现货市场,上周开始SMM镍现货价格转为对沪镍2001合约报价。上周俄镍对沪镍1912合约周升水均价约1530元/吨,较上周扩大390元/吨;金川镍对沪镍2001周均升水5220元/吨,较上周扩大930元/吨。俄镍和金川镍升水较上上周均有好转,主因各贸易商的持货情况和出货意向差异大,令市场表现出来的可流通资源有偏紧的气氛,但实际成交一般,过高升水并无显著成交。预计本周若无极端行情,金川现货升水会相对稳定,金川对沪镍1912合约升水4800-5500元/吨,俄镍升水或有下调空间,俄镍对沪镍2001合约升水1000-1500元/吨。

镍生铁:上周高镍生铁价格大幅下跌,12月6日SMM高镍生铁(出厂价)为960-970元/镍点,均价较前一个周五的1010-1040元/镍点下跌60元/镍点。上周高镍铁主流成交价从上周的1020元/镍点(到厂含税)下跌至980元/镍点(到厂含税),周中华东某不锈钢厂980元/镍点到厂询盘,成交量约1万吨。同期另一华东不锈钢厂亦有少量该价格成交。除了对后市看跌外,市场还受到印尼低价镍铁的冲击,印尼镍铁目前虽回国量较少,但是价格上占据绝对优势,该批货源的流入势必对高镍铁市场价格商谈起到一定的压制作用。

镍矿:上周进口红土镍矿价格持平。12月6日印尼红土镍矿1.65%(CIF)价格为均价60.5美元/湿吨,均价较上周五持平。镍矿市场稍有活跃,1.65%(CIF)南方港口成交61美金。镍矿价格仍维持之前较高的位置。印尼检查影响部分12月份船期以及贸易商继续装船的计划,市场可流通货源未如前期预期年底大幅增加,反而急剧减少。加上菲律宾受季节性雨季影响及Tawi-Tawi中高镍矿资源枯竭影响,发货量锐减,11、12月份两月菲律宾进口镍矿数量总计约171万湿吨,年内可流通货源不超过十船。镍矿价格年内预计或维持该水平运行。

不锈钢:不锈钢价格弱势不改,304冷热轧不锈钢首当其冲,继续承压下行。近期钢厂货源陆续到场,各商家以出货为主,周四宏旺甬金皆出台2020年1月期货价,其中304/2B冷轧基价下调400元/吨至13700元/吨,周五宏旺再次下调1月期货价,报至13600元/吨。近期钢厂到货集中度放缓,甬金冷轧薄料相对稀缺,代理和贸易挺价惜售;热轧供应压力不改,成本有支撑的情况下,预计近期跌势放缓。

库存方面,12月6日伦镍库存68886吨,较12月5日减少36吨。

据SMM调研了解,上海地区镍库存总量(包括上期所仓单库存)较上周增加3445吨至8.44吨,增幅4.1%。国内库存较上周增加1705吨至2.99万吨,其中镍豆约1.2万吨,镍板约5.53万吨。同期上海保税区精炼镍库存约1.71万吨,环比上周增加400吨,其中镍豆4350吨,较上周增加450吨。

截止11月末,锡佛两地不锈钢库存半月度环比减10.77%至65.29万吨,其中200系库存半月度环减22%至18.8万吨,300系库存环比减5%至40万吨,400系库存环比减15%至6.5万吨。不锈钢社会库存近两个月来出
现首次降库,除代理和贸易商备货需求下降,皆以消化前期库存外,阶段性的成交好转,整体需求持稳。

镍价判断:由于本轮镍及相关产品价格下跌力度也足够剧烈,根据模型计算出来的不锈钢利润最新利润率已经明显有所恢复,304冷轧的行业综合水平在亏损2%-3%左右,接近10月中旬的水平,因此对于最为关注不锈钢利润的镍交易者来说目前的情况可能是镍与不锈钢走势出现分歧的拐点。SMM认为在多空分歧博弈的力量下,本周镍价或走出宽幅震荡走势,低位预期继续下调,而高幅会调整至上周初的高位附近,以期待部分多头入场将本周的跌幅进行收复。周度观点伦镍13000~13800美元/吨,沪镍主力101000~110000元/吨。上周五夜盘,伦镍收于小阳柱,K柱穿破5日均线位,今日关注伦镍是否延续震荡上行趋势,并关注5日均线位支撑情况。隔夜沪镍收于小阳柱,K柱整体站于5日均线上方,今日关注沪镍多空双方仓量增减与博弈情况,看沪镍能否获得5日均线位10.6万元/吨关口的支撑并注意上方10日均线10.8万元/吨一线的阻力。

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