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SMM锌市场研究专题

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【2019.12.9锌内部晨会纪要】上周五非农数据超预期增长 中共中央政治局召开会议

SMM12月9日锌早会:

 

锌早会:宏观面:美国11月新增非农就业人数为26.6万,超出市场预期18.3万,且今年以来已有6个月就业数据上调,近三月平均新增非农就业20.5万,也为年内次高水平;失业率3.5%,相比上月下行,再次触及近50年低位;此外薪资增速小幅回升,也好于预期,劳动参与失业率仍处于13年以来的高位63.2%,历史低位的失业率和较高的劳动参与率,充分反映了就业市场依然运行良好、韧性较强;中共中央政治局12月6日召开会议,分析研究2020年经济工作,会议指出,当前和今后一个时期,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变,2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,坚决打赢三大攻坚战,全面做好“六稳”工作,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定,保持经济运行在合理区间,确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官;会议还强调了“加强基础设施建设”,表明稳增长的主要抓手仍是基建;海关总署发布数据显示,今年前11个月我国外贸进出口总值28.5万亿元,同比增长2.4%。以美元计,中国11月出口同比降1.1%,进口增0.3%,贸易顺差387.3亿美元;截至2019年11月末,我国外汇储备规模为30956亿美元,较年初上升229亿美元,升幅0.7%;

 

基本面:上周五现货回顾:沪市升水下滑 现货市场成交略显平淡

 

上海:第一交易时段,盘初沪锌震荡上行,现货升水持续低迷下行,对1912合约升水320-330元/吨,另持货商对网均价平水报价,但成交低迷,现货升水继续下调,对1912合约升水280-290元/吨;进入第二时段,锌价高位回落,持货商继续低价出货,现货升水再度走低,普通品牌锌基本跟盘报至对1912合约升水260-270元/吨,但整体成交清淡,收货较为谨慎;锌价延续反弹态势,现货升水快速下调,市场出货情绪较高,但下游企业由于锌价上涨,采购情绪不高,多观望为主;贸易市场方面,锌锭货源持续流出,现货升水加速下滑,另随着内外比价上修,近期有部分进口锌在市场流通。

 

宁波:第一交易时段,盘初锌价上行后高位震荡,持货商下调升水,部分持货商均表示没货,对12月报升水350元/吨,下游接货意愿较差,成交较差;进入第二交易时段,锌价延续震荡,现货市场升水再度下调,对12月报升水300元/吨,然几无成交;由于昨日期锌上行后市场出货意愿较强,释放货量,昨日下午宁波市场贸易商下调升水出货,然成交较差。今日期锌延续上行,升水进一步下行,且多数宁波贸易商均表示已经没货了,叠加周初成交较好,下游已经进行过备库的情况下,今日接货意愿较差,导致现货市场成交进一步转弱。今日宁波较上海升水30-40元/吨,价差缩窄。

 

广东:盘面返升,炼厂出货正常,市场货源流通较为充裕。第一交易时段,市场报价集中在均价平水至均价升水10元/吨附近,未有对合约报价的持货商,成交尚可。进入第二交易时段,市场成交集中在对1月合约升水340元/吨,伴随当月次月价差自200元/吨扩大至220元/吨附近,持货商见势挺价,抬升升水至对1月合约升水360元/吨附近,盘面小幅回落,市场成交转好。总体来看,今日广东市场贸易市场成交升温,下游接货意愿有所转弱,总体成交较前日略有转好。

 

天津:津市较沪市贴水持稳于80元/吨附近。今日炼厂出货正常,货源流通总体较为宽松。高价主流品牌货源报价集中在对12合约升水270-300元/吨附近。普通主流品牌货源报价集中在对12合约升水170-220元/吨左右。今日锌价横盘偏强震荡,持货商下调升水期望提振下游拿货力度,然下游拿货依然偏向谨慎,在周末补库需求的提振下,今日成交较昨日稍有好转。

 

库存:截至12月6日,SMM七地锌锭库存总量为12.99万吨,较11月29日减少12400吨。本周多地录得降幅,上海地区受下游消费提振明显,包括宁波市场下游订单持稳,补货意愿较好,总体带动降库5900吨;广东地区下游订单稳中向好,且沪市升水走高带动两地价差扩大,部分货源运往华东,仍然在途未有到库,也使得广东库存下降4100吨;其余地区除河北外均录得小幅降库,各地下游备库意愿较强。沪粤津三地社会库存较上周五录得11500吨降幅。

 

保税区库存:据SMM了解,截至12月6日,上海保税区锌锭库存7.98万吨,较上周减少1100吨。据了解,本周内外比价小幅下修情况下,有部分保税区锌锭出口,总体录得一定降幅。

 

锌价:上周五伦锌录得一长上影线小阳线,紧贴5日线运行,上方10日线行成压制,下方布林道下轨支撑。lme锌库存减少0.21%,本周五公布的11月美国失业率及非农就业人口均超过预期,然最新CME显示,美联储12月份降息的概率为0,或影响市场情绪,今日关注5日线能否提供支撑。上周五沪锌收得小阴线,紧贴10日线运行,下方5日线提供支撑,MACD指标行成金叉。上周沪锌七地社库减少1.24万吨至12.99万吨,对沪锌提供重要支撑。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2210-210-2260美元/吨,沪锌主力2002约或运行于17700-18100元/吨附近。料0#国产锌涨10元/吨。

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