SMM基本金属现货交易周评(2019.12.2-2019.12.5)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.12.2-2019.12.5)

SMM 12月5日讯:

本周美元指数持续下跌,源于本周欧元区及美国ADP数据不及预期,全球贸易局势令人担忧,有色金属强弱分化,镍依然跌跌不休,伦镍直跌接近万三关口,沪期镍周内单日跌幅一度超过4%,探低10.33万元,现货升水低位回升也无济于事,SMMI.Ni周跌4.62%,依然领跌有色市场。铅延续跌势,伦铅几近1900美元关口,沪期铅接近万五关口,现货在冶炼厂贸易商共同挺升水惜售下,跌幅表现略好于期货,SMMI.Pb周跌2.23%。而锌这周止跌回升,沪期锌探低回升回归万八上方,现货在库存连降贸易收货的背景下升水节节攀升,收复跌势上扬,SMMI.Zn周内上涨1.26%。铝库存保持连续大降,沪期铝冲高近万四关口后引来多头大量平仓离场回吐涨幅。现货升水也因隔月价差的缩窄而回落,SMMI.Al周内小涨0.57%。铜价维稳,伦铜维稳于5900美元附近,沪期铜守住47000元/吨,再冲高度受限,现货在贸易商收货引领下升水逐日攀高,SMMI.Cu周小涨0.16%。伦锡保持强势,沪期锡持稳,现货需求疲弱难以提振现货价格,SMMI.Sn持平。周五晚间的非农数据将对12月份即将迎来的美联储议息会议做出引导,同时全球贸易纷争难以解决,法国大罢工恐对欧元区经济形成雪上加霜的局面,全球政治经济斗争不容乐观,美元在本周连续下跌后将更易出现低位回升格局,对有色形成压制。下周又趋近交割,本年度的最后一次交割后,市场即将步入年度结算中,市场活跃度将会逐渐下降,故下周整体基本金属依然处于风险中,关注各个品目金属的多空力量分布,现货之前的收货态势也将陆续接近尾声,现货升水在交割前根据自身结构价差易降难升。

 

铜:本周伦铜探低回升。周初由于全球贸易局势再次发酵,美国对欧盟、法国等再次展开关税打压以及中美贸易亦因涉港涉疆法案问题忧虑重现,同时加之美国制造业等经济数据表现不佳,法国的全国性罢工事件引发对欧洲经济的干扰等因素,市场再次对宏观经济表现担忧。伦铜从周初的5908.5高位跌破40日均线与60日均线支撑位,探低周内最低点5806美元/吨。随后临近周末商务部对中美磋商做出积极表态,贸易乐观情绪重燃,与此同时美国ADP数据远不及预期,美指跌至近一个月内低位,叠加市场对OPEC减产预期增加,伦铜受多重利好因素提振低位返升,重回5900美元/吨关口上方,周度涨幅0.7%。目前伦铜收阳,已站稳布林中轨,技术指标偏多。本周伦铜主要表现为多头增仓,持仓量增加3千余手,至29.7万手。

本周沪铜亦表现为先抑后扬。周初因国内11月财新制造业PMI超预期,市场情绪乐观,周初沪铜重心维稳于47300元/吨高位,随后由于全球贸易局势升级,市场避险情绪再次升温,沪铜主力从47300元/吨高位连续跌破多根均线支撑位探低周内最低点46910元/吨,并收于十字星线。随后由于国内财新服务业PMI数据表现良好以及周末国内央行再次进行3000亿MLF操作,再次体现国内在逆周期调节中实施货币政策的稳健态度,提振沪铜低位反弹并重回47300元/吨上方,重新站稳多根近日均线,技术面对沪铜有所支撑。沪铜主力合约2001周度持仓量减少近2.2万手,至18.9万手,主要表现为空头减仓。沪铜指数周度持仓量增加954手,至51.8万手;持仓量明显后移于2002合约,下周主力将完成换月。

现货方面,本周现货报价表现大幅上抬。在进口铜持续亏损的环境下,进口铜流通货源保持偏紧态势,尤其是平水铜受青睐度高,贸易商收货意愿高,加之周初铜价跌破47000整数关吸引下游积极补货,买兴提升,持货商趁机上调报价,从周初升水90-升水120元/吨逐日抬升至升水170-升水190元/吨。随着盘面价格回升,现货市场的高升水接受度逐渐降低,高铜价加高升水令买兴受抑,同时在贸易投机热情明显降低下,持货商开始主动降升水换现,周五现货调降至升水140-升水160元/吨,且仍存有压价空间,谨慎情绪提升。

 

铝:周内伦铝呈现冲高回落态势。周一伦铝开盘价格报1763美元/吨,因欧元区经济数据好于美国,美元走弱,伦铝受欧洲经济回暖刺激及美元释放空间影响,冲高至1795美元/吨,周二伦铝库存累增幅度扩大,日增仓4000吨,伦铝高位回落,几乎回吐前一日所有涨幅,周三至周五多头持续减仓,伦铝连续阴跌,且周四库存再增超1万吨,基本面和盘面一致趋于弱化。周内伦铝持仓量减少1.8万手至74.7万手,周跌21.5美元至1738.5美元/吨,跌幅1.22%。伦铝0-3依然在小幅上升水,LME的库存上增仍是存在的盘面压力,伦铝技术指标仍显示区间震荡格局暂难打破。料下周伦铝震荡运行于1730~1780美元之间。

周内沪铝主力合约2001先扬后抑,周一开盘价报13885元/吨,因半周铝锭库存大降3.5万吨超市场预期,多头增仓6638手,单日上涨65元/吨,周二盘面继续上冲显乏力,上方摸得13995后遇阻,接近万四部分多头平仓离场,周中铝价基本维持在13900~14000元/吨之间窄幅震荡,上下受限,到了周四库存数据公布,继续下降1.5万吨,周度下降5万吨,但去库利好已经在周初涨幅中基本兑现,多头信心不足,周四、周五两天连续大量平仓离场,尤其在周五跳空低开,两日累计下跌130元/吨,铝价跌破13900支撑位,周五日盘收报13840元/吨。周K线收为短阴线,近似墓碑线,本周内多头离场为主,持仓量减少6390手至19.6万手。沪铝指数持仓量减少3876手至61.3万手左右。今日SMM发布电解铝产量为293.5万吨,电解铝供给端释放不及预期,消费端尚可,料下周去库延续,沪铝主力2001合约偏强震荡在13800-14000元/吨。

本周现货成交一般,在成交流畅度上不及上周。现货铝锭价本周维持14000元/吨以上高位震荡,周内波动较小,无锡及上海两地现货成交价在14050-14130元/吨,现货升水自升80元/吨左右降至升50元/吨左右,升水周内有所回落,杭州地区现货成交价集中在14070-14150元/吨之间。本周市场大户每日皆有少量采购,但连续几日在其收货完毕后,贸易商间自行成交价较早间略有下浮,前期持货商对后市信心不足出货积极,但中间商倾向于低价接货,双方交易不畅,临近周末库存环比大降,持货商见机出货量开始收敛,虽然接货者有所增加,但出接双方成交依旧僵持。下游本周基本按需采购,对高价不甚认可依旧观望,每日接货平平并无太大亮点,积极度不及上周,仅周五略好。

 

铅:本周伦铅运行重心下移至1900美元一线,市场情绪较为悲观。周初,伦铅破平台下行,低位一度下探至1890美元/吨,刷新近两个月新低,市场做空情绪高涨,技术面上毫无止跌迹象,后几日,外媒传出中美贸易谈判或有回暖可能,空头抛空情绪缓解,伦铅止跌反升,暂时收复1900整数关口,后几日,基本围绕整数关口窄幅震荡,资金交投转向清淡,截止周五,伦铅报于1910美元/吨。下周宏观数据可关注:美国11月季调后CPI月率(预期0.2% 前值0.4%)、美国11月PPI月率(预期0.2% 前值0.4%)、欧元区10月工业产出月率、美国11月零售销售月率;海外重要经济数据已于本周相应公布,进入下周宏观数据对价格影响有限,另重点关注中美贸易谈判进展,外媒表示中美贸易谈判有回暖迹象,宏观情绪有回暖迹象,但同时美方在香港及新疆问题挑战中国主权,故中美谈判存在崩塌的可能,后市重点关注相应进展。回归伦铅看,截止周四,LME铅0-3升贴水在贴水15美元/吨,LME铅库存67125吨,连续四日保持不变,故从显性数据看,买涨伦铅并不具备很强的动力,技术层面,伦铅各均线空头排列,趋势上依然看弱,综合以上,下周伦铅依然存在走弱的可能。预计运行区间1875-1930 美元/吨、

本周沪铅跟随伦铅下行,一度跌穿近三年低位,笼罩在空头氛围中。周初,沪铅报收三连阴,空头累计增仓3000手,铅价低位一度探至14970元/吨,刷新2016年6月以来新低,技术面上毫无止跌反弹的迹象,后几日,获利空头选择离场观望,沪铅资金交投转淡,日内振幅不超100元/吨,最终报于15090元/吨,周跌幅2.24%。下周国内公布:中国11月CPI年率、中国11月PPI年率,以及中国11月的社融数据,其中重点关注社融数据表现;回顾国内铅价看,供应上压力环比增加,分项看,原生企业在利润逐步修复下,12月产量稳中回升,再生企业虽然利润受到挤压,但仍存300-500元/吨的利润空间,故12月精炼铅产量环比增量有压力。需求端,由于今年属于暖冬,同比去年传统更换旺季来说,消费难有大力度的提振,但是环比上或有一定的提振,但预计12月铅供应依然过剩,技术上看,铅各均线空头排列,下行趋势明显,并且有惯性下跌的可能,故趋势上对铅依然看弱。操作上建议逢高沽空价格。预计运行区间14850-15250元/吨。

本周现货铅主流成交区间在15250-15550元/吨。本周期铅延续下跌行情,原生再生价差保持在平水附近,蓄电池企业按需采购;原生铅市场,由于铅价持续走低,炼厂出货情绪不高,多以长单为主,原生铅炼厂延续升水报价,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;贸易市场,持货商捂货不出,现货升水较为坚挺,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1912合约平水到升水50元/吨;再生铅方面,铅价持续走弱,企业生产利润受到挤压,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨。

 

锌:本周伦锌走弱后返升,呈现明显的“倒V”型。周初,宏观数据不及预期以及LME锌库存增降互现,空入多平下,伦锌一路下跌并探低至2201美元/吨,随后在布林道下轨以及2200美元/吨整数位的有力支撑下,伦锌止跌返升,其运行平台上移至2250美元/吨一线,盘中,中美贸易摩擦不确定性加剧打压市场信心,多头减仓,伦锌直线下挫,盘尾,伦锌震荡上行,截止本周五伦锌持仓量减仓3284手至24万手,伦锌周内跌幅为0.94%

本周沪锌于低位再度下挫,随后止跌返升,整体受下方布林道下轨支撑运行。本周一,在外盘走弱的拖累下,沪锌2002主力合约承压下行破布林道下轨支撑并探低至17570元/吨,周二至周五,社会库存不断下降给予市场一定信心,沪锌止跌返升,重回万八关口附近,沪锌一路上扬连破5日与10日均线压制力度走出四连阳,盘尾,沪锌延续向阳走势,截止本周五,沪锌主力2002合约持仓量增38104手至19.4万手,沪锌周内跌幅0.56%

本周上海市场现货升水进入“疯狂时刻”,截止周五,普通品牌锌基本对1912合约报升水260-270元/吨。双燕报升水280-290元/吨,会泽市场流通较少,故高升水报价,对12月升水320-350元/吨。本周由于比价修复,部分锌锭报关进口, SMC报至对1912合约升水260-270元/吨。本周上海现货升水走出“过山车”行情,周初,市场货源紧张,持货商出货意愿不强,现货升水加速拉升,由周初的240-250元/吨的升水快速拉涨到周中的480-500元/吨的升水,但值得注意的是,这过程中下游采购情绪一般,多以观望为主,并且随着升水的走高,上海广东价差扩大至200元/吨上方,部分贸易商开始从广东拉货到上海,由于存在这两个因素,后几日,市场恐慌情绪蔓延,持货商开始加速出货,现货升水高位回落,截止周五,普通锌品牌对1912合约升水270-280元/吨。进口锌方面,本周内外比价持续上修,市场开始有进口锌流通,SMC报至对1912合约升水270-280元/吨;进入下周,随着广东货源陆续到货,预计市场升水存在继续走弱的可能。

本周宁波市场0#国产锌锭对1912合约报价升水冲高回落,市场流通品牌基本对12月报升水250-500元/吨。本周初,由于上海地区货量紧缺程度进一步加剧,叠加宁波市场贸易商货量较小,导致贸易商挺价意愿较强,升水逐步走高至500元/吨,而期锌大幅走弱突破震荡区间的情况下,下游接货意愿较强,交投较好。临近周末,期锌反弹上行,上海市场货量有所释放,而宁波地区多数贸易商已经没货,然下游企业周初已经进行过备库,导致升水下行至300元/吨,交投情况较差

本周广东0#现锌对沪锌2001合约升水340-360元/吨附近,粤市较沪市维持在上周五贴水120元/吨附近。前半周锌价破位下跌,冶炼厂有所惜售,放缓发货节奏,导致市场货源流通略有收紧。周初广东市场报在对1月合约升水200元/吨附近,对当月合约升水仅在50元/吨附近,然自周二起上海地区现货升水拉涨,导致两地价差迅速从120元/吨扩大至最高300元/吨,沪粤价差扩大导致部分贸易商及冶炼厂往华东地区运货,广东库存下降迅速亦佐证了这一点;后半周广东货源再度收紧下,叠加上海现货升水回落,广东地区升水回落较为有限,自周内最高对当月升水180元/吨回落至150元/吨,当月-次月合约价差在200元/吨附近波动,粤市对次月合约升水也维持在340-360元/吨区间内。整体来看,本周广东市场贸易市场较为活跃,下游来看,盘面返升叠加升水拉涨,并且上周下游的备库货量仍显充足,对本周的接货意愿有一定透支,下游多以观望为主,成交不佳。本周广东市场成交较上周略有降温。

本周天津0#现锌对沪锌1912合约升水150-380元/吨附近,津市较沪市由上周五升水60元/吨转为贴水80元/吨左右。本周炼厂出货不均但本周整体到货量正常,市场货源流通较上周稍有收紧。本周盘面于万八关口附近低位震荡,下游镀锌厂订单情况较好,然下游一些大厂关停部分产线进行常规检修,叠加下游此前已有较为充足的备货,致使本周整体拿货热情偏低。本周持货商挺价意愿较强,周中锌价走弱后升水一度拉涨至250-380元/吨附近。本周来看,锌价呈现低位震荡趋势,部分下游认为锌价仍有下跌空间,因此以询价观望为主。总体来看,本周天津市场成交情况较上周持平。

 

锡:本周伦锡受到美元指数大跌和原油价格上涨因素影响一路震荡上行,截至周五18:00,伦锡最高上探至16945美元/吨后承压回落,最新价格为16900美元/吨。周内上涨405美元/吨,涨幅2.46%,成交量1935手,持仓量17144手,增加576手。周线级别呈现阳线,实体部分位于10-20日均线附近,下方受到5日均线支撑。指标方面,日线级别MACD指标开口向上突破零轴;KDJ指标位于超买区且继续呈现上扬趋势;K线自布林带中轨上扬至上轨处且受到上轨的压制。周线级别,MACD指标快慢线于零轴下方开口向上;KDJ指标粘结成金叉,呈上扬趋势;K线以阳线向上突破三角形整理区间,且即将行至周线级别布林通道中轨附近,上方仅存少量空间。

本周沪期锡依旧维持在138000-139500元/吨附近横盘整理,重心有所上扬。周内市场多空双方相继离场,移仓现象持续存在。部分贸易商表示目前尚在等待期货合约间价差缩窄,随后可能考虑大量移仓。周五沪期锡主力2001合约收盘价格为139210元/吨,周内上涨800元/吨,涨幅0.58%,成交量73650万手,持仓量22276手,减少4510手。沪期锡2005合约持仓量周增加3004手。周内沪期锡呈小阳线,实体部分位于5、40日均线之间。指标方面,日线级别MACD指标存在顶背离状态;KDJ指标位于超买区且存在结成金叉的可能;K线位于布林通道中轨上方且尚未到达上轨140500元/吨附近。周线级别,MACD指标快慢线于零轴下方运行且开口向上;KDJ指标前期结成金叉向上运行;K线行至三角形整理区间上轨且位于布林通道中轨上方。

本周沪期锡依旧维持在138000-139500元/吨附近震荡整理,沪锡现货价格总体维稳,周内跟随盘面存在250元/吨附近的小幅度波动。临近年关,冶炼厂出货积极性增加市场流通货源增多。周内贸易商少量逢低收货但总体维持较为谨慎态度。下游需求方面,上海地区下游企业接货意愿较弱仅部分企业少量按需采购多数维持观望心态,沪锡市场总体需求较为疲弱。受下游需求限制,沪锡现货价格上行乏力。周内沪锡现货市场总体成交氛围偏弱。周五沪锡现货价格为137500-139500元/吨,较上周五价格持平。升贴水方面,虽市场报价未有明显变化,但实际存在大贴水出货现象且大贴水出货情况不甚理想。周五对沪期锡2001合约套盘云锡升水600-1000元/吨,普通云字平水附近,小牌的贴水700元/吨附近。

 

镍:本周伦镍延续下行趋势。周一于13700美元/吨一线短暂徘徊后连续两日走跌,自13700美元/吨一线下跌至13030美元/吨五个月以来的低位,两日累计跌幅超4%。周四,伦镍下探1.3万美元/吨关口,在空头获利平仓下获得支撑上修,小幅收阳于13200美元/吨之上。周五伦镍仍保持低位返升态势,重返5日均线位置整理,截至15:30时分,报于13400美元/吨,周度累计下跌250美元/吨,跌幅1.9%,周成交量增加6000余手至3.2万手,周持仓量减1000手左右至29.4万手。

本周沪镍主力2002合约周一开始连续4日收阴,自11万元/吨一线持续下跌至103360元/吨,回落至2019年7月中旬以来的低位,其中,空头增仓近5万手打压,令周三单日下跌4220元/吨,跌幅近4%,周后重心于10.4万元/吨关口横盘震荡整理,周五,空头大量平仓超过2.8万手,沪镍自10.4万/吨一线拉升上行,截至周五收盘,报收于106240元/吨,本周首次收于阳柱。沪镍周度下跌3090元/吨,跌幅2.83%,周成交量增加127万手至867.4万手,周持仓量增加1.3万手至38.3万手。沪镍引领国内外盘面的下跌趋势,周内盘面的下跌与回升均为空头主导所为。经过周五空头的大量离场,沪期镍的技术面完全向空局面已有所缓和,近远月价差也已明显收窄,下周趋近交割,从盘面结构上来看,暂难有所作为。空头力量逐渐削弱,下周将围绕沪镍10.5万元/吨一线测试能否成为短线的底部支撑。

现货市场,本周开始SMM镍现货价格转为对沪镍2001合约报价。本周俄镍对沪镍1912合约周升水均价约1530元/吨,较上周扩大390元/吨;金川镍对沪镍2001周均升水5220元/吨,较上周扩大930元/吨。俄镍和金川镍升水较上周均有好转,主因各贸易商的持货情况和出货意向差异大,令市场表现出来的可流通资源有偏紧的气氛,但实际成交一般,过高升水并无显著成交。镍价“跌跌不休”,当前价位下下游采购需求比较正常,没有明显转暖,对贸易商来说由于前期出货困难,加上年底本身有资金回笼的需求,现阶段交易兴趣有所降低,手中不会备太多库存。预计下周若无极端行情,金川现货升水会相对稳定,金川对沪镍2001合约升水4800-5500元/吨,俄镍升水或有下调空间,俄镍对沪镍2001合约升水1000-1500元/吨。

 

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