【SMM月度展望】11月沪铅跌逾7%未现止跌迹象 12月有无反弹之力?

来源:SMM
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SMM12月2日讯:自11月以来,沪铅主要呈现下跌趋势,沪铅2001合约一度探至15205元/吨,刷新2017年6月以来国内价格新低点。目前,沪铅2001合约没有明显止跌的迹象,截止12月2日日内收盘于15310元/吨,跌幅为0.81%。

供应端

原生铅方面,据SMM统计,2019年1-10月原生铅产量247万吨,同比增0.7%。而11月国产TC为2000元/金属吨,12月国产TC为2150元/金属吨,在铅精矿加工费上涨的情况下,助推原生铅开工率上升,同时部分炼厂检修结束,原生铅企业生产积极普遍高于去年,原生铅炼厂原料供应充足,高利润刺激生产。

而再生铅方面,下半年,再生铅利润有所修复,提振再生铅企业积极性。据SMM调研,SMM再生铅持证冶炼企业三省上周周度开工率为55%,环比上涨2.8%,因此预计再生铅产量有所上升。但目前,再生铅利润收窄,再生原生价差持续收窄至25元/吨,截至今日,含税再生精铅主流成交价对SMM1#铅均价平水附近出厂,而废电瓶价格呈现抗跌性,挤压再生铅利润,部分需求从再生精铅流回原生铅。

消费端

长期来看,政策方面,国家出台一系列相关政策规范铅蓄电池行业发展。如“新国标”引发电池轻量化,减少对铅的用量,直接影响铅蓄电池行业的发展。据SMM调研,11月25日—29日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为57.75%,较上周保持维稳状态。目前,电动自行车及汽车蓄电池终端消费低迷,且受铅价跌势拖累,经销商及零售商采购谨慎态度不改。

展望

SMM认为,展望12月,原生铅冶炼企业检修恢复,预计产量有所增加,而铅蓄电池终端消费市场平平,主因是受到进入年底以及对冬天汽车传统旺季期待的影响,铅蓄电池开工率保持维稳水平。总体来看,基本面依然偏悲观,铅供应仍为小幅过剩,考虑到当前再生铅利润收窄,后续关注对再生铅冶炼企业的生产导向。在此背景下,预计沪铅运行于15000-15700元/吨。

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