【SMM热卷】热轧产量攀升下 12月现货价格或有下行风险!

来源:SMM

近期,热卷现货价格走出超预期行情,一举扭转前期颓势。据SMM分析,主要推动价格上涨的原因为基本面及市场心态改善所致。

 

数据来源:上海有色网

 

 

基本面方面

 

供应端:市场供应持续偏少。

 其一、受交通运输及港口运输限制,多数船只积压在港口影响钢厂资源发运,导致市场资源到货持续偏少。

其二、前期价格走弱贸易商亏损加剧,近期价格冲高市场恐高情绪尤甚,两点均导致贸易商由钢厂订货较为谨慎,总体订货资源偏少也使得市场资源供给偏少。

 

需求端:年底赶工,终端需求偏好。

       临近年底,基建、管厂、工程机械等终端均存在不同程度的赶工现象,使得热卷的终端需求持续偏好。其中,中国工程机械工业协会发布的数据显示,2019年10月销售各类挖掘机17027台,同比增长11.5%;国家统计局数局显示,10月份固定资产投资(不含农户)增长0.40%。其中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.2%;故由此而言终端需求有所回暖。

 

市场心态方面

 

 库存压力缓解叠加利好刺激,市场心态大幅好转。

       前期受旺季跌价行情影响,贸易商悲观心态加剧,加速低价降库,使之库存压力持续缓解。近期在供应偏少影响下,多数市场出现规格短缺的情况。在此情况下,叠加多重利好消息不断刺激,黑色系盘面持续拉涨,故使得市场悲观心态大幅改善。

 

然值得注意的是,现货价格拉涨,钢厂生产利润回升,生产积极性较高,以致热轧产量居高不下,使得12月现货价格仍存较大风险。据SMM钢厂调研反馈,虽各地环保限产政策陆续发布,但钢厂生产方面并未受到实质性影响,各地钢厂生产正常且积极。在此基础上,甚至有部分钢厂12月计划产量明显增加(本钢12月计划产量增加22万吨),故导致总体热轧产量增势未改,对后期现货价格仍存较大压制。

 

细分各区域来看

 

东北:虽东北天气日渐寒冷,但受暖冬影响,该区域热轧终端需求尚未出现明显的回落情况。东北钢厂在本地及周边区域需求尚可维持的情况下,优先选择在周边投放,目前热轧资源南下意愿不强。

 

华北:当前该地区现货价格相对处于高位,加之本地管厂及冷轧厂需求较好,故该区域钢厂同样优先选择在本地投放(本地销售利润更为可观),发往华东及华南的资源偏少。

 

华东:目前上海现货价格处于全国较低水平,钢厂投放意愿低,加之贸易商销售持续亏损,由钢厂订货偏少,故使得上海市场资源供应持续偏少。于此同时,在持续降库操作下,贸易商库存偏低,市场普遍存在规格短缺的情况,叠加近期投机与终端需求均尚可维持,故总体基本面仍处偏好状态。且由市场了解到,短期内资源到货依旧偏少,因此预计该市场短期现货价格仍有支撑。

   但需注意的是,近期现货价格冲的过高,市场恐高情绪尤甚,成交相对有所回落,故不排除有高位回调的风险。

 

华南:近期该市场在供应持续偏少,终端需求火爆的情况下,现货价格不断冲高。同时据市场反馈,现锁价钢厂资源价格偏高,贸易商订货极其谨慎。加之受鲅鱼圈港口限制运输影响北方资源发运周期长,资源迟迟未到市场,故总体市场资源依旧处于偏少的状态,且规格短缺情况尚无明显缓解。与此同时,受年底赶工影响,该区域管厂、钢结构等终端需求持续回暖,故预计短期内该区域现货价格仍有支撑。

 

 

数据来源:上海有色网

 

   但需提示风险的是,现乐从与上海价差不断拉大,已有部分乐从市场贸易商准备由上海拿现货进行交易。故后期如若两地价差维持,则上海地区资源有流向乐从的可能。与此同时,北方港口运力逐渐恢复,北方资源陆续到达市场,届时乐从市场供应压力或将有所增加,对该区域现货价格造成一定的压力。

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