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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】证监会定性“其他操纵期货交易价格行为” & 氧化铝价格月内跌幅过百

来源:SMM

昨日美元指数收涨于98.257,涨幅0.26%,伦铝收于1740美元/吨,跌3.5美元/吨,沪铝主连2001合约收于13855元/吨,涨15元/吨......

11.25 SMM 内部铝晨会纪要

盘面:昨日美元指数收涨于98.257,涨幅0.26%,伦铝收于1740美元/吨,跌3.5美元/吨,沪铝主连2001合约收于13855元/吨,涨15元/吨。
 
宏观面:1)欧元区11月制造业PMI初值,前值:45.9,预期:46.4,公布:46.6。2)美国11月Markit制造业PMI初值,前值:51.3,预期:51.5,公布:52.2。3)美国11月密歇根大学消费者信心指数终值,前值:95.7,预期:95.7,公布:96.8。3)中国证监会发布《关于第七十条第五项“其他操纵期货交易价格行为”的规定》,对于操作期货行为进行了定性。
 
基本面:1)目前国内电解铝产能共有4069万吨,运行产能3510万吨,电解铝厂平均开工率在86.8%附近,需求方面,2019年1-10月全国电解铝累计消费增速-1.69%,累计产量增速-2.27%,相对而言产量增速下滑更快,2019年库存整体维持去库状态。预计2012年下半年开始转入累库周期中。2)巩义贴水由10月1日后的贴160元/吨收窄至近期的平水附近,主因当地到货减少,库存减少,现货流通趋紧。3)SMM报价氧化铝价格自月初至月底降幅超100元/吨,后续下行压力仍存。
 
现货端:上周五上海及无锡市场现货报价在14020-14030元/吨之间,对当月盘面升水70-90元/吨之间,因现货价格较高,持货商出货非常积极,但中间商倾向于低价接货,出多接少现货升水随之回落,杭州现货价成交集中于14050-14070元/吨之间。上周五贸易商间交投较为一般。今日预计现货对当月升水90元/吨,预计绝对价格较上周五价差在50元/吨。
 
总结:鉴于电解铝库存持续去库,存量接近80万吨以下,预计短期内下方空间有限,以维持区间偏强震荡为主,因市场对2001合约信心弱于1912合约,沪铝back结构维持。进入11月下旬后,需关注秋冬取暖季限产对下游生产及订单影响大小,暂时停限产措施对上游影响有限。近一周来LME伦铝库存增幅超22万吨,库存端压力明显,短期正套风险较大,需谨慎操作。

(SMM 徐曼)

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