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SMM铜市场研究专题

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【11月25日SMM铜晨会纪要】铜精矿长单TC敲定 较2019年大幅下降

来源:SMM

11.25铜晨会纪要

【11.25 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国11月Markit制造业PMI初值为52.2,高于预期51.4;11月密歇根大学消费者信心指数终值96.8,高于预期95.7。美国公布的采购经理指数初值和消费者信心数据超过预期。
2)英国11月Markit制造业PMI初值48.3,低于预期48.9;欧元区11月Marikt综合PMI初值50.3,低于预期50.9。制造业的急剧衰退进一步蔓延到服务业,欧元区经济在11月份几近停滞。

基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报58.50美元/吨,连续第二周环比持平。CESCO亚洲铜业周,市场所有的重心都倾斜向长单谈判,现货市场询盘明显减少,成交继续维持清淡局面。11月21日,江铜、铜陵、中铜与Freeport签订了2020年年度长单,签订TC/RC价格为62美元/吨、6.2美分/磅,TC较2019年的80.8下降18.8美元/吨。
2)废铜:上周平均精废价差660元/吨,环比下降136元/吨。上周宏观干扰仍在,期铜宽幅震荡,整体较上周小幅下跌,但11月中旬以来,进口废铜到港的减少,因供应紧缺,废铜持货商挺价意愿再度升温,废铜价格表现小涨,走势相反。
3)进口铜:上周仓单成交区间在64-76美元/吨,提单60-72美元/吨,QP12月。上周进口铜基本又回到亏损状态,亏损幅度大概在50-150元/吨之间,市场需求买兴不佳,缺乏买盘的情况下市场报价热情也不高。因此整周外贸市场成交较少,洋山铜溢价也基本维持不变。
4)库存:上周LME铜库存环比减5850吨至218925吨;上期所铜库存环比减476吨至135037吨;保税库铜库存环比增0.58万吨至24.38万吨。
5)现货:由于上周五盘面再度回升至47000关口,预计高价将抑制市场成交积极性,但由于近期市场流通货源持续受到进口影响,因此也难见持货商积极抛货的情况,市场或将表现僵持。预计今日现货升水50-升水90元/吨。

铜价及预测:上周五晚间内外盘铜价窄幅波动,主因近几周国际贸易局势的信息反反复复,令市场观望情绪渐浓,限制了铜价波动幅度,内外盘成交量均维持低位。经济数据方面,欧洲11月系列PMI数据整体来看表现平平,制造业的衰退进一步蔓延到服务业,欧元及英镑均大幅下挫;另一方面,FED会议纪要强化暂缓降息预期,美国11月Markit制造业PMI初值与11月密歇根大学消费者信心指数终值均高于预期,美元指数收回周内跌幅,回到98.257,对铜价存在一定压力。目前沪铜收阳,上方受20日均线及布林中轨压力,预计今日铜价小幅回调。预计今日伦铜在5820-5880美元/吨,沪铜在46900-47200元/吨。

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