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SMM锌市场研究专题

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【2019.11.25锌内部晨会纪要】沪锌重返万八关口  三地社会库存录得降幅

SMM11月25日锌早会:

 

锌早会:宏观面: 欧元区11月制造业PMI初值为46.6,较前值45.9有所回升。日本10月出口同比-9.2%,前值-5.2%,同比降幅为3年来最大;我国11月上中旬35城地产销量增速略降至3.7%,较10月增速有所下滑,但一线城市销量增速反弹至24%,三四线城市缓中趋稳;11月前17天乘联会乘用车零售和批发增速分别为-13%和-11%;上周猪肉价格环比下跌6.9%,蛋禽、蔬菜价格

 

基本面:上周五现货回顾:沪市升水坚挺 粤市成交转好

 

上海:第一交易时段,沪锌震荡上行,市场消费较好,社会库存持续走低,持货商提高升水报价,对1912合约升水150-160元/吨,但高价生产成交清淡;进入第二时段,锌价冲高回落,持货维稳升水报价,基本跟盘报至对1912合约升水150元/吨;锌价低位回升,下游低位采购情绪积极,市场成交情绪较好;贸易市场方面,社会库存持续走低,贸易商捂货不出,挺升水报价,现货升水表现强势。

 

广东:盘面拉涨,炼厂正常出货。早间持货商报价集中在均价及均价+10元/吨附近,然接货商意愿在均价-5元/吨接货,市场成交暂显僵持,进入第二交易时段,盘面拉涨,现货市场报价回落至对1月合约升水170元/吨附近,下游积极拿货,逢低积极补充周末原料库存,贸易商弥补长单缺口积极接货,贡献今日主要交投。总体来看,今日市场成交氛围较昨日略有好转。

 

天津:今日高价品牌炼厂仅出预售,市场上,高价货源流通再度收紧,普通货源也较为紧缺。高价品牌货源升水延续高位震荡局面,报价集中在对12合约升水330-400元/吨附近,因货源趋紧成交情况较为清淡。普通品牌货源报价集中在对12合约升水150-250元/吨左右,下游反映货源紧缺采买不易。今日锌价低位运行,普通与高价品牌升水高位持稳,下游积极询价奈何市场货源流通有限,整体成交较昨日转淡。

 

库存:截至11月22日,SMM三地锌锭库存总量为12.93万吨,较11月18日减少5700吨,较11月15日下降5800吨。降幅主要由沪粤贡献,主因锌价下跌提振下游采买意愿,华东地区压铸锌合金,镀锌结构件等下游企业订单有所好转;华南地区压铸锌合金企业订单仍维持稳定,整体贡献主要降幅。天津地区高价品牌货源陆续到库,然河北下游企业受环保要求影响,开工略有受限,预计下周将恢复正常生产,出入相抵下录得小幅增加。

 

保税区库存:截止11月22日上海保税区锌锭库存7.94万吨,较上周增加3600吨。据了解,本周比价修复下,进口亏损窗口虽有收窄,但进口窗口仍未能打开,前期亏损较大时期到港货物未能进口,导致保税区库存累增。

 

锌价:上周五伦锌连续第九天下跌,收得长下影线十字线,于布林道下轨寻得支撑,上方5日线压制,KDJ指标向上收窄。lme锌库存增加0.88%,近几日库存的上升打击市场多头信心。今日关注下方布林道下轨支撑力度,预计伦锌偏弱运行。上周五沪锌收得小阳线,紧贴布林道下轨,上方承压5日线,KDJ指标向上收窄。上周三地社会库存延续下行,减少5800吨,价格下跌提振下游采买意愿,且下游企业订单仍维持稳定,对锌价提供支撑。今日关注下方布林道下轨支撑力度。 

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2280-2330美元/吨,沪锌主力2001约或运行于17900-18300元/吨附近。料0#国产锌涨40元/吨。

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