所属专题

2019中国有色金属行业年会

把握有色金属产业的重要发展机遇、推荐生态文明建设,2019中国有色金属行业年会暨2020(SMM)金属价格预测发布会、首届中国再生金属产业链发展高峰论坛,年度头脑风暴再度来袭,您怎可缺席!

2019中国有色金属行业年会

【SMM干货】2020年全球原生镍供应缺口较2019扩大 叠加低库存镍价预计重心上移

来源:SMM

SMM11月23日讯:在由SMM主办的《2019中国有色金属行业年会暨2020(SMM)金属价格预测发布会》上,SMM镍品目高级分析师刘宇乔对2020-2021年中国及全球镍市场展望。

镍产业链总览

近期镍价走势回顾

2014年印尼正式禁矿之后,国内的红土镍矿供应格局迅速由供应过剩转为短缺,预期中国镍生铁将面临原料短缺的困境,LME镍价曾在上半年经历了较长时间的拉涨。但下半年行情急转而下,但实际上在印尼禁矿之前,中国工厂和贸易商大量囤货,加上2014年菲律宾供应的迅速崛起,镍矿供应实际上较为充裕。2019年禁矿面临的状况与2014年大相径庭:2019年后其他国家镍矿供应不能弥补缺口,一方面,菲律宾由于近些年的大量出口,其镍矿的储量和品位均在下降,二是需求端,面临历史高位,3系不锈钢产量2014年1097万吨,2019年1368万。

全球原生镍供应

2019年全球原生镍产量为249万镍吨,同比增11%,增量来自中国和印尼的NPI。预计2020年全球原生镍产量增长至262万镍吨,受中国NPI大幅减产影响,产量增速下滑。全球原生镍供应结构中,二级镍在NPI的带动下占比继续上升,一级镍占比下降。

中国和印尼两国原生镍供应将占全球供应的50%,主要为NPI。

预计2020年镍矿涨价将导致国内NPI生产成本超过1300元/镍点。

截止2019年底,国内镍矿库存能够积累多少?SMM预计,截止2019年底,国内镍矿库存预计积累至12万镍吨。

2020年,中国是否缺红土镍矿?2020年,假设中国NPI现有产能不减产,以2019年8月开工率计算,全年的红土镍矿需求为63万镍吨。显然,红土镍矿供应出现缺口,中国NPI面临减产风险。

2019年中国NPI产量增长至58万镍吨,高利润及环保影响的消退,叠加新增产能释放的增量,同比增速达28%。2020年,印尼禁矿生效之后,中国NPI陷入原料短缺的困境,以全年所能供应的红土镍矿数量预计,中国NPI产量大幅下滑至51万镍吨。印尼禁止镍矿出口后中国NPI产量转为负增长。

印尼目前在建项目或拟建项目众多,但除青山和德龙外,具体投产时间不明朗。2020年,主要增量来自印尼青山和印尼德龙,预计青山morowali地区2020年底前投产完剩余的12条线,morowali总的产线达到40条;Wedabay地区计划2019年四季度投产2条线,2020年投产完剩余的10条线,总的产线达到12条。印尼德龙二期项目共35条线,预计2020年将投产其中的12条线。2020年印尼NPI新增产能主要来自青山和德龙。

2019年印尼产量增量主要来自:印尼德龙预计从2018年4万吨镍增长至8-8.5万吨镍,印尼青山从16万吨镍增长至22~23万吨镍,金川从无产出到2~3万吨镍;印尼高炉项目由于焦炭价格高企,目前全部停产。2020年,印尼NPI产量迎来爆发式增长,预计总量增至53万镍吨,主要增量由印尼青山和德龙供应;另外,镍价若持续高位,停产的高炉项目有望复产。2020年印尼NPI产量将持续大增预计增加51%。

2020年,中国NPI由于印尼禁矿影响大幅减产,但印尼项目建设进度加快,印尼NPI的增量弥补中国的减量,总量维持增长,但增速下滑至10%。2020年,印尼NPI产量首次超越中国,成为NPI第一大生产国,NPI产业向印尼转移的大趋势将延续。2020年印尼NPI产量首次超越中国,NPI产业继续向印尼转移。

2019年全球Feni产量小幅下降,主要因缅甸达贡山项目于一季度检修,另外新喀里多尼亚的Koniambo泄漏减产。2020年这两个项目生产恢复,此外淡水河谷OncaPuma镍矿项目计划重启,预计相对应的Feni项目产能利用率将有所提高,全球Feni产量增加。2020年NPI的增速下滑或驱动不锈钢厂重新增加Feni的使用量,预计Feni进口量增加。2019年全球Feni产量小幅下降,2020年NPI供应增速下滑或驱动不锈钢厂重新增加Feni的使用量。

2019年国内部分硫酸镍企业转产一级镍,国内产量同比去年增加。但因硫化矿资源稀缺,一级镍产量增幅有限,预计2020年产量平稳。全球来看,高镍价刺激停产产能复产,SavannahNorth项目和BlackSwan项目已计划于2020年复产,或带来一级镍产量的增加,但同时BHP计划于2020年二季度投产硫酸镍并减少一级镍的产量。SMM预计2020年全球一级镍产量同样平稳。硫化矿重启成本高且时间周期长,未来2年内一级镍产量平稳。

硫酸镍硫酸镍产能扩张建设周期短,特别是用镍豆溶解的硫酸镍产能建设周期仅约3个月,故对硫酸镍行业而言,谈论“产能”意义不大。海外硫酸镍主流原料为镍豆/粉,仅住友金属和Norlisk使用原生料生产,2020年BHP计划于二季度投产年产能10万实物吨硫酸镍,预计产量为1.2万镍吨。2020年国内原生料生产的硫酸镍产量维持增长,但增速放缓,因原生料——中间品增量有限,更多的增量来自于镍豆/镍粉溶解产线。中国硫酸镍供应维持增长,但增速下滑。

全球原生镍需求

2019年,全球原生镍消费量增长至252万金属吨,其中中国原生镍消费占全球消费的50%以上,同时印尼消费占比也在提升。全球范围内,不锈钢约占原生镍下游消费的67%,而中国,不锈钢约占原生镍下游消费的80%。中国原生镍消费占全球原生镍消费的50%以上,全球和中国原生镍主要下游为不锈钢行业。

全球不锈钢产量增长主要集中在北美、中国和印尼,其余地区稳中甚至略有下降。近两年内,印度及越南不锈钢有扩产计划。2018年全球主要不锈钢粗钢产量约5073万吨,预计2019年-2020年维持增长。全球不锈钢产量增速放缓 中国占比提高。

2020年确定将落地的产能为印尼德龙100万吨不锈钢产能和鑫海100万吨不锈钢产能。其余列表中产能不确定性较大。鑫海不锈钢曾于2019年7月计划投产,但受制于指标尚未批复,一旦产能指标批复,投产较快。由于中国对印尼不锈钢反倾销,印尼不锈钢成本优势不再,印尼德龙不锈钢投产预期不宜过高。2020年印尼和中国不锈钢新产能建设进度加快,且以一体化项目为主。

中性预期,部分民用领域相关政策(如不锈钢水管)和石化、交通等领域大型下游企业发展向好提振不锈钢需求,2020年不锈钢产量增速5.7%。由于各国家地区对印尼不锈钢发起反倾销,印尼不锈钢厂短期难以打开海外市场,中性预计2020年不锈钢产量为261万吨。中性预期2020年中国300系不锈钢产量增速5.7%。

使用NPI生产仍是不锈钢厂首选,但2020年中国NPI产量下滑,导致国内NPI供应增量不及需求增量,占比回落至56%;2020年中国不锈钢厂对原生镍的消费将增加6万镍吨,对一级镍的需求回升,预计增1.6万镍吨至8.7万镍吨。2020年不锈钢镍原料中,由于中国NPI产量的下降,NPI占比回落至55%,同时促进了对一级镍的消费增长。

2019年中国不锈钢消费量增速为6.5%,主因在于:1.民生工程、能源石化行业、环保等带来了不锈钢需求的增长;2.表外中频炉需求被表内不锈钢需求所替代;SMM预计2020年中国不锈钢消费量增速为6%,从增速排序上说,较为看好的下游主要为:石化,设备,轨道交通民用领域,长期来说保持稳定的低速增长,其需求主要与国民生活水平的提升相关,目前中国人均不锈钢消费量在全球平均水平,短期难有大幅提振。预计2020年中国不锈钢消费增速6%,重点关注下游:石化、设备、轨道交通。

其中,能源石化行业新项目密集投产:中科乙烯汽油加氢装置两项安装基本完成扬子石化30万吨/年烷基化装置中交镇海炼化260万吨/年沸腾床渣油加氢装置中交中国石化浙江嘉兴嘉善善通加油加氢站建成。

化工行业环保席卷全国,环保设备升级需求耐腐蚀性好的不锈钢材料。 

民生工程消费升级:6月19日的国务院会议研究推进的城镇老旧小区改造是一项惠民工程。据报道,涉及居民超过4200万户、建筑面积约为40亿平方米的老旧小区改造,是一项投资总额高达4万亿元的民生工程。

2020年新能源对硫酸镍的需求增长较为确定,811高镍电池占比进一步提升,对硫酸镍的需求量维持增长。2020年新能源需求增长较为确定。

自2019年6月底新能源补贴退坡以来,电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价持续走低甚至贴水,使用镍豆/粉溶解生产液体硫酸镍的企生产亏损,更倾向于直接对外采购硫酸镍,镍豆/粉一度退出硫酸镍生产的舞台。2019年硫酸镍原料中,镍豆/粉的使用占比下降。印尼主要硫酸镍及中间品项目建设进度缓慢,2020年能够投产的项目或仅有力勤镍业,中间品增量有限。硫酸镍产量增加还需依靠镍豆/粉,预计2020年电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价恢复至10000元/金属吨上方(使用镍豆/粉溶解生产液体硫酸镍的加工费约为7000-10000元/金属吨),一级镍的使用占比回升。湿法中间品新产能建设进度缓慢,2020年增量有限,预计硫酸镍原料中一级镍的使用占比回升。

新能源电池行业对一级镍的消费占比小幅增加,不锈钢行业对一级镍的消费回升。各行业对一级镍消费均保持稳中有增,预计中国2020年一级镍总需求为33万镍吨,较2019年增加5万吨,其中2万吨增量来自不锈钢,2万吨来自硫酸镍。2018-2019年不锈钢占一级镍消费比重大幅下降,预计2020年比例回升;硫酸镍占一级镍消费占比也将上升。

以中性预期预估,2020年全球原生镍供应缺口扩大。

全球镍市场总结

2020年印尼禁止红土镍矿出口,将导致中国镍生铁原料短缺,面临大幅减产,但印尼镍生铁项目建设进度加快,能够弥补中国的减量,全球镍生铁产量维持增长。高镍价或刺激一级镍产能复产,但BHP计划于2020年二季度投产硫酸镍并减少一级镍的产量,2020年一级镍产量平稳。

2020年原生镍消费增量主要来自不锈钢、新能源电池等。印尼和中国不锈钢诸多新产能投放,产量增速维持在较高水平,对一级镍的消费维持增长;2020年高镍电池发展加快,对原生镍消费较2019年增3万镍吨至9万镍吨。

2020年一级镍需求回升,一方面NPI供应增量不及需求增量,不锈钢厂重新增加一级镍的使用占比;另一方面湿法冶炼中间品项目在印尼投资渐露头角,但2020年能看到的增量有限,新能源行业对一级镍的消费继续增加。

中性预期,2020年全球原生镍供应缺口较2019扩大,配合低库存,预计镍价重心上移。供应端关注中印镍生铁项目减产和投产的实际情况,需求端关注不锈钢的实际需求增长,以及纯镍隐性库存的流出。

注:更多2019年镍市调研数据及深度分析敬请关注《SMM年度产业链报告及核心数据包》

》【通知】历时数月SMM年报重磅出炉 申请目录试阅

扫描二维码,申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部