【SMM月度展望】铝价因库存续降信心十足 12月继续坚挺?

来源:SMM

综上而言,库存下降超预期,且11月下游消费略有好转,这便是短期内铝价坚挺的支撑力所在。但进入12月,铝价是否保持向上的势头?

SMM12月4日讯:11月铝价因对消费预期下降时而悲观下行,又因电解铝库存去库连续时而信心倍增,维持窄幅区间振荡的局面,进入12月铝价是否能维持多头信心,继续偏强走势?从基本面分析来看:

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基本面

成本端:氧化铝以及预焙阳极等辅料等价格进一步下调。10月以来SMM氧化铝全国加权价格自2604元/吨下跌至2489元/吨,年底市场部分交易者有资金回笼需求,近期北方市场少量贸易商及小厂又现低价成交,氧化铝现货市场偏空氛围不断加重。除少量贸易商参与外,亦有部分长单完成签订,持续有刚需成交。短期进口氧化铝成交价格依旧与国内最低价格有差距,仍在绝对量和价格上对国内氧化铝价格走势形成压制。需持续关注河南地区氧化铝厂产能变动及进口氧化铝价格边际变化。

SMM氧化铝

SMM预焙阳极(华东)

供应端:SMM数据显示,10月电解铝产量299.5万吨,同比减少3.82%。1-10月总产量为2945.4万吨,同比减少2.27%。8-9月国内电解铝产能因事故减产对后续产量持续影响,电解铝供需格局得到改善。虽然12月电解铝仍有较多产能释放,供应端压力仍存,但总体电解铝产量不如去年同期。

库存:据SMM周一统计多地消费力度维持,电解铝库存较上周四再降3.5万吨至72.0万吨,其中上海、无锡、南海等多个消费地区均维持降库。并且今年采暖季未采取“一刀切”措施,对下游影响小于去年,叠年春节提前带来终端赶单及提前备货现象,库存下降超预期,预计年底或有望跌破70万吨关口。

中国主流消费地电解铝库存(含SHFE仓单 单位:万吨)

消费端:据SMM调研11月SMM中国铝加工行业月度PMI值为52.6%,前值50.3%,维持在荣枯线以上且环比增强。分板块建筑铝型材、工业铝型材及铝板带表现均强于上月,建材经销商有春节备库动作,建筑工程亦有赶工现象,大型型材厂基本订单饱满。

综上而言,库存下降超预期,且11月下游消费略有好转,这便是短期内铝价坚挺的支撑力所在。但进入12月,铝价是否保持向上的势头?

SMM认为 :电解铝去库的看涨情绪基本消化,成本端持续下行背景下,沪铝主力合约缺乏进一步上涨动力,短期内铝价偏强震荡,因市场对2001合约信心弱于1912合约,沪铝back结构短期内难消除。因此需持续关注持续关注下游备货进度、春节放假及运输安排,及贸易商现货交投对库存变动影响及沪铝多空双方情绪变化。

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