【SMM分析】11月硅锰减产供需博弈 价格何时反弹

来源:SMM

由于连续三月高产量,南方(主要贵州地区)北方(宁夏部分地区)厂家硅锰库存相对较高,多厂家承压出货。持续下跌行情中,现货库存早早低于成本线,有北方厂家表示,由于此前期货矿较多,锰矿价格未大幅下沉,现货成本约6400元/吨,为防止亏损进一步扩大,11月厂家纷纷开始“自救”,北方、南方依次开始检修、减产。

自8月末,硅锰现货阴跌不止,每月钢招跌幅逐渐加大,11月钢招跌幅更是超过1000元/吨,令人乍舌。

回顾年中,钢厂的高需求与合金厂的低库存出人意料,需大于供的格局快速哄抬硅锰价格;同样出人意料的是,价格的回暖使得大量差能于7月集中复产,贵州、广西、宁夏等地现货大量涌现,加之原本计划产能的新增,使得市场供给极速增长,硅锰月产量一度创下历史新高,而钢厂需求逐渐回归,相向而行的供需关系渐行渐远,硅锰价格终于“跳水”。

硅锰产量方面,由于连续三月高产量,南方(主要贵州地区)北方(宁夏部分地区)厂家硅锰库存相对较高,多厂家承压出货。持续下跌行情中,现货库存早早低于成本线,有北方厂家表示,由于此前期货矿较多,锰矿价格未大幅下沉,现货成本约6400元/吨,为防止亏损进一步扩大,11月厂家纷纷开始“自救”,北方、南方依次开始检修、减产。

截至11月13日,据SMM综合统计,北方地区(包括内蒙、宁夏、山西、辽宁、陕西)共计25台,其中内蒙13台、宁夏8台、山西2台、辽宁1台、陕西1台(涵盖停产及明确降低开工率),月产量约11.8万吨,南方(包括广西、贵州、重庆、云南)共计12台,月产量约2.9万吨,全国产量理论硅锰产量减少约14.7万吨,但SMM发现不少北方厂家虽有检修停产行为与计划,但停产的同时加大其他矿热炉开工率,为保持长协订单及生产需求,综合来看,北方实际产量影响约为理论减产量90%。

另外值得一提的是,此前北方有检修矿热炉以及南方炉型改造已完成,涉及矿热炉2台,月产量约0.7万吨,近日存在复产可能。

SMM预计11月硅锰产量为89.3万吨,环比上月减少13.2%。

2019年10月PMI综合指数为51.19,环比下滑1.69,同比下滑4.57。季调后,综合指数48.63,环比下滑0.26,同比下滑4.75。综合来看,10月PMI综合指数季调前高于50,季调后低于50枯荣线,季节性因素对下游行业影响明显,10月延续了传统旺季,一定程度刺激下游需求。生产情况整体好于上月,但幅度有限,本月综合生产指数为51.68,环比上升0.19,同比下滑13.35,除建筑行业和造船行业略有降低外,其他行业均因持续的旺盛需求而有不同程度的增加。新订单指数52.62,环比下滑5.40,同比下滑5.06。传统旺季来临,除造船外,各行业新订单行情均持续向好,造船业本年主要以完成手持订单为主,新船订单同比下降明显。

因此,基于超前数据,10月以及预计11月粗钢、钢筋产量将维持在8100-8200万吨和2000-2150万吨,需求同比为正,但环比需求保持下降趋势。

综合来看,在上游锰矿成本保持稳定的情况下,硅锰价格将在短期内保持供需相对平衡,又由于期货原因,硅锰现货或存在小幅回弹空间,此前市场绝对悲观情绪一定程度上得以改观。

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