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SMM铜市场研究专题

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【11月12日SMM铜晨会纪要】外贸市场持续清淡 提单集中到港保税库存或增加

来源:SMM

11.12铜晨会纪要

【11.12 SMM铜早会纪要】

宏观方面:

1)英国第三季度GDP同比增长1.0%,为2010年第三季度以来最低水平;英国9月工业产出同比下降1.4%,高于预期的1.2%。虽然英国避免了经济衰退,但其三季度经济基础薄弱。

2)中国10月份社会融资规模增量为6189亿元,低于预期的9500亿;中国10月末M2余额同比增长8.4%,与预期持平。在经济增速下行压力未现明显缓解背景下,宽信用挑战仍在。市场认为监管层将进一步加大逆周期调节力度。

 

基本面:

1)废铜:昨日精废价差为845元/吨。废铜供给紧张情绪升级。不过受消费疲弱的影响,废铜杆企业、黄铜棒企业开工率也不断下滑,需求端也表现弱势。废铜成交依旧僵持。

2)进口铜:昨日进口亏损300元/吨。外贸市场已清淡多日,贸易商手里累积较多存货,未来一周到港货源充足,短期近月到港提单入库压力陡增,市场报价下调明显。但买卖双方价差仍难以调和,市场仍难成交。若后期大量到港提单无法报关进口,保税区库存也面临增加的风险。

3)库存:11月11日LME铜库存减1750吨至234200吨。11月11日上期所铜仓单库存减少2441吨至68705吨。

4)现货:今日市场报价继续跟报上期所交割水平,另外以价差结构作为参考,今日市场报价预期持续坚挺,且近期市场上可流通货源有限,持货商挺价意愿较强,市场成交持续僵持。预计今日现货升水80-升水110元/吨。

 

铜价及预测:昨夜内外盘铜价均表现为冲高回落,主因昨日公布的中国PPI数据与社融数据均不及预期,而英国三季度GDP年率初值录得2010年三季度来最低水平,工业产出数据亦差强人意,市场相应调低了全球需求回暖的预期,在前期贸易利好逐步消化且贸易局势存不确定情况下,铜价反弹动能明显不足。原油方面,美国页岩油产量持续增长,OPEC拒绝强化减产,供过于求前景凸显,美油目前回到57美元下方,对铜价也难有提振。今日关注德国与欧元区11月ZEW经济景气指数,等待其对需求预期的指引。目前沪铜小幅收阳,上方承压多根均线,MACD指标绿柱放大,技术面较为弱势。现货方面,预计今日伦铜5860-5900美元/吨,沪铜46900-47200元/吨。

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