【SMM简评】铅蓄电池消费低迷 沪铅破万六关口后能否止跌

来源:SMM

SMM11月11日讯:自11月4日以来,沪铅持续下跌,11月8日晚间跌破万六关口至15895元/吨。11月11日,沪铅1912合约日间开盘于16025元/吨随后有所反弹,截止午间收盘报16090元/吨,微涨为0.06%。

据SMM调研,SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.8%,环比下降1%。进入11月,国内铅精矿及进口加工费进一步上涨。冶炼厂利润增加,且进入四季度,大型冶炼企业存在年底冲量的可能,整体供应偏宽松。而再生铅方面,由于铅价跌跌不休,企业利润受到挤压,原生再生价差可能收窄,但幅度有限。库存方面, LME铅库存刷新近十年新低,对铅价有所支撑。但2019年铅锭社会库存多数时段高于去年同期,中国铅供应较宽松,预计2020年将转为过剩。

从下游消费来看,受铅价下跌的影响,经销商多以消化库存为主,加之进入季节性消费淡季,下游消费依然疲软,因此蓄电池企业在铅锭采购方面按需采购。

综合来看,SMM认为,回归伦铅看,技术图形上已经破位,短期存在超跌反弹的可能,但由于基本面已经不存在较强的上涨预期,故我们对伦铅反弹的高度并不期待,预计短期以高位震荡为主,操作上建议逢高沽空。本周铅价依赖于自身基本面运行,重点关注两个因素库存及再生原生价差,止跌的信号是价差的收窄至200-300元/吨,及社会库存累赠低于预期;技术图形上,主连合约指数已经破平台下行,叠加基本面偏弱,本周铅价不抱乐观,但由于连续下跌后,存在空头兑现的可能,短期或存在小幅反弹的可能。


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