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SMM铜市场研究专题

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【11月11日SMM铜晨会纪要】铜精矿现货报价分歧 市场成交僵持

来源:SMM

【11.11 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国总统特朗普宣布他尚未同意中国提出的取消经贸摩擦期间加征的关税的要求,引发人们对世界最大的两个经济体何时才能结束经贸摩擦的新疑虑。
2)美元连续第五日上涨,升至逾三周高位,创下两个多月以来最长连涨时间;贸易前景方面重现不确定性,金价走低,市场情绪谨慎。
3)由于美国人对财务状况和经济前景更加乐观,11月份美国消费者信心指数连续第三个月改善,进一步表明消费将继续支持美国经济增长。

基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM 铜精矿指数(周)报58.50 美元/吨,环比下跌0.50美元/吨。上周铜精矿现货市场成交清淡,贸易商与冶炼厂关于TC 价格分歧扩大,现货报盘出现僵持,TC在60美元/吨附近的成交有较大难度。
2)废铜:上周平均精废价差857 元/吨,环比下滑22 元/吨。据11 月8 日中国再生金属分会,再生铜铝原料标准将力争最早2020 年初起实施,最迟也将于明年二季度前实施。也就意味着2020 年整体固废进口总量仍会大幅减少,直到2020 年底基本实现零固废进口。
3)进口铜:上周进口铜市场延续清淡格局,依然处于几无成交的状态,洋山铜溢价跟随市场报价连续下降,提单价格从68-78 美元/吨下调到63-73 美元/吨,均价下调5 美元/吨。尽管市场报价已下调,但买卖双方价差仍难以调和,周内几无成交。周初LME 处于Contango结构,市场报价因让利将QP 由12 月换回11 月。
4)库存:上周LME铜库存环比减19075吨至235950吨;上期所铜库存环比减1224吨至148687吨;保税库铜库存环比减0.65万吨至23.7万吨。
4)现货:今日将延续上周现货市场报价高挺格局,尽管盘面价格有所回落,但由于本周进入交割期,盘面价差保持在80元/吨附近,现货报价将跟随价差和交割补贴,预计今日现货升水80-升水120元/吨。

铜价及预测:上周五内外盘铜价从高位回落,主因美方对关税方面的最新言论对经贸协议的达成添加干扰,投资者正谨慎评估国际贸易关系方面相互矛盾的消息,而全球贸易局势向好曾是支撑铜价上周上涨的主要因素,因此在上周五铜价回吐了部分良好贸易情绪录得的涨幅。宏观方面,上周公布的10月欧元区经济数据表现不佳,制造业活动大幅萎缩,需求回暖明显不及预期,而英国央行的利率会议亦显示对英国目前的经济形势存在较强忧虑,对铜价存在一定压力。本周继续关注贸易局势的不确定性因素。目前沪铜收阴,纠缠于5日及10日均线附近,预计今日铜价保持震荡。预计今日伦铜在5900-5950美元/吨,沪铜47000-47300元/吨。

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