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【2019.11.11锌内部晨会纪要】供应预期兑现下库存累增  现货市场逢低采买意愿转强

SMM11月11日锌早会:

 

锌早会:宏观面:据悉,美国总统特上周五表示,他尚未同意中国提出的取消经贸摩擦期间加征的关税的要求,引发人们对世界最大的两个经济体何时才能结束经贸摩擦的新疑虑;猪肉价格大幅攀升令中国10月CPI同比涨幅大踏步走高,并超预期创下近八年新高3.8%,而PPI则在高基数和需求承压之下,跌幅进一步加深-1.6%,相关人士认为,通胀的上行源于猪肉价格单一商品价格的上涨,因此货币政策不会过多受到CPI上涨的影响,无需过度担忧,加之近期中国央行调降MLF利率,显示政策依然以经济走势为主,货币政策仍将保持当下的主基调。

 

基本面:上周五现货回顾:盘面逢低震荡 下游买兴有所增强

 

上海:第一交易时段,盘初由于锌价震荡回落,持货商普通品牌锌锭跟盘报价对1912合约升水90元/吨,另对SMM网均价平水报价,第二交易时段,锌价延续震荡行情,市场现货升水坚挺,基本跟盘报价至对1912合约升水90元/吨;锌价延续弱势行情,下游逢低采买,市场交投情绪较好,贸易市场交投活跃,现货升水坚挺,整体来看,今日市场交投一般。

 

广东:炼厂出货正常,市场货源十分充裕。早间,持货商报价集中在对12合约平水附近,进入第二交易时段,锌价延续昨日低位整理态势,贸易商挺升水意愿强烈,报价依然集中在对12合约贴水10元/吨至平水左右。锌价低位窄幅震荡,升水较为平稳,叠加周末备库需求,下游逢低采买热情偏高。整体来看,今日成交主由下游贡献,交投氛围较好。

 

天津:今日高价品牌炼厂未有出货到天津,市场上,高价货源流通收紧,多为预售货源,而普通货源较为宽松。高价品牌预售货源报价集中在对12合约升水120元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对12合约升水30-60元/吨左右。今日盘面低位窄幅震荡,普通品牌及高价品牌预售货源,升水基本持平于昨日,高价品牌现货因货源紧张升水上调明显,下游交投因周末备库需求稍有转好。整体看,今日成交较昨日略有好转。

 

库存:截止11月8日三地锌社会库存较11月4日增加1100吨至14.15万吨。本周主要增量由天津地区贡献,主因天津地区仓库普通品牌到货较多,叠加环保压力加大,下游采买力度较弱,使得整体录得一定增加。上海与广东地区小幅下降。

 

保税区库存:据SMM了解,截至11月8日上海保税区锌锭库存7.84万吨,较上周小幅下降1000吨。据了解,自上周保税区部分锌锭出口后,本周保税区继续有出口流出至东南亚地区。

 

锌价:上周五伦锌虽收得两连阳,然整体受布林道中轨支撑运行,MACD绿柱略有拉长,显示伦锌上行动能不足,然LME锌库存连续录得下降与海外持稳back结构或给予伦锌一定支撑,预计日内伦锌偏于区间整理上周五LME锌0-3升贴水为41.5美元/吨。上周五沪锌虽收阳,但受下方布林道下轨支撑运行,MACD绿柱拉长,叠加外盘带动作用较弱以及中美贸易协商不确定性增加下,日内沪锌存一定上行阻力。今日0#国产双燕锌对11合约升水80-100元/吨。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2450-2500美元/吨,沪锌主力2001约或运行于18300-18700元/吨附近。料0#国产锌跌30元/吨

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