所属专题

SMM铝产业链新闻调查专题

上海有色网铝行业研究团队,针对全球热点事件,结合SMM独立调研第一手数据,覆盖铝产业链中的铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工材以及废铝等板块,提供专业、及时、深度的分析及观点文章。

SMM铝产业链新闻调查专题

【SMM分析】沪铝近两月盘面价差为何扩至上百元?

来源:SMM

为何沪铝当月隔月价差不断扩大?

从盘面上看,从10月换月以来较长时间内沪铝1911合约及1912合约价差都集中在60-80元/吨附近,近两日当月及隔月价差却一度扩大至100元/吨,且之后甚至有进一步扩大的趋势。为何沪铝当月隔月价差不断扩大?

图片来源:掌上有色APP截图

根本原因:铝锭供应增幅有限,短期需求尚可,库存持续下降,现货流通偏紧。

虽然蒙泰及固阳等新增及复产产能逐渐投放出料,但该部分铝锭增幅有限,在市场整体流通现货供应中占比较小,同时11月份市场需求虽环比转弱但相对稳定,需求端力量略强于供应,此外,近期北方天气预警影响交通运输、无锡天桥事件管制超载,对市场铝锭的到货运输尚有一定影响,综合作用的结果便是库存持续回落,市场(尤其是华东市场)流通现货偏紧,刺激了当月期铝价格的上涨。同时后期随着四川及云南等电解铝厂的逐渐出料、山东及新疆等地铝厂的逐步复产,年底供应端压力更为明显,另外随着天气渐冷,下游远月订单也有进一步转弱的可能,隔月铝价承压更为明显。

短期原因:临近交割,存在“挤仓”作用,部分空头后移。

从盘面上看,当月1911合约持仓量在10.55万手附近,若进行交割则需要接近26.38万吨铝锭的量,据SMM了解市场主流做套期保值的贸易商还是集中在华东及华南地区,上期所上周五(11月1日)公布的江苏及上海铝锭仓单库存在14.17万吨,广东为6.15万吨,可见华东华南两地仓单库存接近20.32万吨,距离交割库存有接近6万吨的缺口,但SMM了解到近期市场上流通的现货铝锭品牌中可交割品牌较少,主要为希望、榆林、神火、其亚及鑫业等,因临近交割,后续持仓费用逐渐增加,在部分贸易商难以买到足量可交割货源情况下,做套保的空头不得已大量平仓,或将空头后移远月合约,助推了当月及隔月价差的扩大。

(SMM 徐曼)

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部