铁矿石重回供过于求格局

SMM网讯,黑色板块目前需求预期仍差,铁矿石重心也将下行,策略建议逢高空铁矿石2001合约。

供应

9月我国铁矿石进口量为9935.50万吨,同比增速高达6.30%,8月和9月连续两个月增速在6%以上;1—9月累计进口增速为-2.40%,降幅明显收窄。四大矿山方面,得益于南部和东南系统持续复产,以及北部系统运营表现强劲、发货恢复正常,淡水河谷铁矿粉产销量在2019年第三季度显著增长。第三季度淡水河谷铁矿粉产量达到8670万吨,较上季度增长35.4%。同时近两个月国内钢厂开始从国际市场进口钢坯、生铁以及直接还原铁作为替代性原料,对铁矿石的需求有一定的排挤作用。

需求

目前钢厂长流程利润在200—300元/吨,主动限产意愿不足,铁矿石的需求韧性依旧较强。但临近采暖季,北方限产力度环比将趋严,生产限制将影响铁矿石需求。另外,节后钢厂补库力度明显减弱,重回按需采购的节奏,考虑到目前距离采暖季仅有10天,投机性需求预计不会出现明显提升。

库存

截至10月25日,全国45个港口铁矿石库存为12836.45,环比增加112.42。从相关机构公布的北方六港库存情况来看,近期港口库存开始回升,PB、金布巴以及巴混等品种库存积累趋势明显,铁矿石已重回供大于求的局面。

基差方面,近期钢厂补库不积极致使现货疲软,2001合约基差大幅收敛,不利于做空单的情况大幅改善。

综上,8—9月的数据显示铁矿石的供给增加预期正在快速兑现,国庆长假结束后,钢厂未如节前一般维持较强补库力度,铁矿石港口现货投机需求不足,港口库存明显开始堆积。展望后市,淡水河谷预计仍将加速完成销售计划,继续成为供给最大增量方。而黑色板块目前需求预期仍差,铁矿石重心也将下行,策略建议逢高空铁矿石2001合约。


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