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2019年华南金属产业峰会

华南市场作为国内有色金属产业链的重要组成部分,汇聚着国内诸多产业企业,今年SMM作出创新之举,在来一场属于华南地区金属人士的年会!

2019年华南金属产业峰会

【华南年会】SMM:预计明年铁矿均价为75-80美金/吨 国内精粉仍有600-800万吨的增量

来源:SMM

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SMM网11月7日讯:在今天由SMM主办的《华南金属产业峰会——黑色金属分会场》上,SMM铁矿石分析师董缓缓发表了对于今明两年铁矿石走势的独到看法。

矿难回顾

2.4日Vale宣布关停BrucutuBrucutuBrucutu矿区3000万吨产能(1000万干选,2000万湿选)

3.15日Vale宣布暂停1280万吨TimbopebaTimbopebaTimbopeba矿区运营

3.20日 Vale宣布关停1000万吨Alegria矿山作业

4.16日Vale官方称州法院已批准Brucutu矿区重新运营

6.19日Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能将在72小时内恢复

7.24日VargemGrande矿区恢复分干选产能,2019年化产能1200万吨

全球铁矿供应格局变化

2019年铁矿市场运行特点

铁矿价格走势及影响因素

矿难前春节补库带动,进口矿价格自68.5美金上涨至75美金左右。

Vale矿难+澳洲飓风助推铁矿飙涨,从75美金涨至最高126美金;青岛港PB粉现货价格自2月初615元/吨涨至7月中910元/吨。

人民币汇率+海运费上涨助推铁矿价格上涨;其中,汇率从6.69涨到7.05左右,涨幅为5.4%;澳巴海运费涨幅分别达100%,77%。

8月铁矿价格瀑布式下跌,从126美金跌至91.69,跌幅达27%。

四季度或区间震荡,美金价格区间80-95之间波动为主。

钢厂利润收敛,生铁产量攀升

2019年钢厂利润整体弱于去年同期,主要是受钢材供应大幅增加影响。

矿难之后,铁矿价格暴涨,同时,焦炭价格上涨,导致钢厂利润快速缩水。

根据SMM成本利润模型测算,长流程螺纹钢利润平均在300-400元/吨;而去年同期为1000元/吨。

受下游需求走弱,预计四季度钢厂或延续低利润状态。

受春节因素影响2019年初生铁产量环比回落,3月份开始生铁产量不断攀升,5月份产量创历史新高;之后受环保限产以及利润收窄影响,生铁产量6-7月份小幅下降。

虽钢厂利润持续收窄但仍有微利,因此生铁产量并未有明显下降;8月限产放松之后产量再次攀升。

铁水VS废钢,谁更具优势?

年初以来,废钢价格不断攀升,铁水成本5月份之前低于废钢价格,钢厂废钢比较低;随着铁矿价格暴涨,铁水成本一度超出废钢价格,但因钢厂利润微薄,钢厂增加废钢意愿不高。

随着铁矿价格高位回落,铁水成本再次与废钢成本分道扬镳,导致钢厂对于铁矿刚性需求维持高位。

进入三月份,随着电炉钢利润逐渐恢复,电弧炉开工率较春节前大幅增加,废钢价格水涨船高。

7月份因铁矿价格暴涨后高位震荡,钢价震荡下行,导致长流程钢厂一度处于盈亏边缘,而电炉钢再次快速出现亏损,电弧炉开工率不断下行。

库存快速消化!

铁矿需求不断攀升,港口库存却成了补充品,港口库存自4月中旬持续下降至7月中旬,35个港口库存最低降至10440万吨,较去年同期减少3488万吨。

进口矿价格暴涨,内矿价格反应较为滞后,因此凸显了其性价比,钢厂国内矿配比大幅提升。此时,国内矿生产受到环保安全的限制,复产较为缓慢,而此时矿山“压箱底”库存都被钢厂拿来使用。到8月,国内精粉库存降至低位,加之进口矿价格快速下跌,国内精粉性价比优势下降,钢厂内矿配比下降。

高中低品价差趋于收窄

随着钢厂利润快速缩水,因此钢厂对于高品需求减少,加之国外高品供应不断增加,导致高中品价差处于持续收敛走势。同时,钢厂降成本成为今年的主基调,因此低品矿需求较为火爆,FMG不断下调其折扣,导致低品价格不断拉涨,中低品价差走势收窄。因钢厂“光景”较去年惨淡,对于高价高品矿需求有限,卡粉价格2019年以来跌下神坛,与中低品价差不断收窄。BRBF-PB粉价差一度出现负值,除Vale矿难之后产运逐渐恢复原因之外,据市场传闻,矿山或意图低价逐渐增加其市场份额。

球团、块矿溢价“冷暖自知“

年初以来,钢厂高利润迅速收窄,钢厂对“性价比”比较敏感,国内精粉和球团正好迎合了钢厂需求,而对进口球团需求大幅减弱,因此球团溢价一路下行。受铁矿价格刺激以及国外球团需求下降影响,国外球团的发往中国的比例也不断上升,导致中国港口球团库存不断上升。块矿溢价自年初高位震荡,主要是由于澳洲飓风影响了块矿供应,同时受非采暖季限产影响;6月受力拓发布不可抗力因素导致块矿溢价冲高;但由于钢厂利润较低,此时的块矿特别不合算,且焦炭价格上涨300元/吨,块矿溢价大幅回落。

展望2020

2019年铁矿石价格最高飙升至127.5美金/吨,截止10月底2019年铁矿石均价95.12美元/吨,预计2019年全均价或落在90-95美金之间。

2020年Vale复产,以及全球其他地区非主流供应增加,SMM预计2020年铁矿石均价为75-80美金/吨。

钢厂将依旧维持低利润,对于品种性价比敏感,配比调节相对灵活,中低品需求值得关注。

钢厂低利润,电炉厂或将依旧维持低开工 ,长流程钢厂开工维持高位,对于铁矿刚需较强对于铁矿刚需较强,铁矿或难以回到2018年价格水平。此外,海运费也将对价格有所支撑。

铁矿石供应预计增6700万吨!

国内矿供应或将继续增加600-800万吨

SMM调研,2019年国内铁精粉供应预计增加1000万吨(干基,62.5%),主要是受价格刺激;在产矿山贡献了692万吨增量,复产矿山581万,此外因环保以及资源枯竭导致的减产大概369万吨。

复产地区主要集中在山东,内蒙古,辽宁和山西四个地区;河北地区复产较多,但该地区资源减量也同样显著,净增量有限。

SMM预计2020年国内精粉仍有600-800万吨的供应增量;根据SMM调研,2020年国内矿利润水平将会收缩至100元以内,该利润较难支撑矿山继续提产,但是复产的矿山即使再微利状态下也会继续生产。

高炉置换集中释放!

根据SMM统计,未来5年高炉产能置换将会由2.8亿吨置换成2.3亿吨,并且集中在2020年前后投产。产能置换主要集中在河北,山东,山西等地高炉数目从373座置换成157座,主要从小高炉置换从大高炉,置换高炉主要从1000m³以下置换成1000-3000m³的高炉。

根据SMM统计,未来5年,计划将有9000万吨生铁产能和1.4亿吨钢铁产能搬迁到港口附近,主要集中在京唐港,曹妃甸港,日照港以及防城港等;未来这么多高炉产能搬迁至港口附近,或将进一步提高对外矿的依赖度。


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