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【11月4日SMM铜晨会纪要】进口亏损维持高位 溢价下调成交依旧清淡

来源:SMM

11月4日SMM铜晨会纪要

【11.4 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国劳工部公布的10月非农就业人口增加12.8万,大幅好于预期的8.5万,薪资增速重返3%;失业率3.6%仍旧维持在50年低点附近;非农公布后,市场预计美联储12月降息概率下降至15.9%。
2)美国10月ISM制造业PMI公布值为48.3,低于预期值49。
3)10月财新中国制造业PMI51.7,好于预期51,且连续四个月回升。

基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM 铜精矿指数(周)报59.00 美元/吨,环比下跌0.83 美元/吨。上周由于市场关注焦点聚集在伦敦举行的LME 年会上,铜精矿现货市场成交清淡,买卖双方均在等待本月长单谈判的指引,报盘上偏向谨慎,实际成交有限。 
2)废铜:上周平均精废价差879 元/吨,环比下滑69元/吨。上周铜价表现高开低走,精废价差依旧在千元以下,仍低于合理价差,对于废铜消费来说仍无优势,废铜消费仍显清淡。同时废铜持货商捂货惜售情绪浓,等待四季度后续废铜批文下发情况指引。
3)进口铜:上周进口铜亏损维持在400 元/吨左右,外贸铜已经全部转向买方市场,需求清淡主导着外贸铜的交易氛围。之前两周,贸易商报价不断下调,由于进口亏损较大,即使持货商继续小幅降价也无法刺激买盘,少量需求乘机大幅压价,买卖双方价差较大,市场成交困难。11 月中后到港提单报价暂稳,没有成交的情况下持货商选择观望等待后市比价转好。
4)库存:上周LME铜库存环比减6000吨至255025吨;上期所铜库存环比增6901吨至149911吨;保税库库存环比减0.95万吨至24.35万吨。 
5)现货:由于近期盘面价差维持Contango80元/吨附近,考虑到下周交割,市场报价将逐渐靠拢交割水平,另外由于近期进口窗口关闭,贸易商手中流通货源逐渐收紧,因此今日报价不会出现明显贴水,但成交与其保持僵持。预计今日现货升水10-升水60元/吨。

铜价及预测:上周五内外盘铜价止跌回升,主要受益于贸易局势好转释放积极信号,且美国10月非农就业报告十分强劲,前值大幅上修,改善了之前人们对美国经济担忧的预期,需求前景有望改善。另外此前中国财新制造业PMI数据也表现强劲,打消了人们的部分担忧情绪。宏观方面美国非农就业报告意外强劲,10月ISM制造业PMI结束连续6个月的下降,增强了市场对第一大经济体的信心,推动全球股市上涨。原油亦受到宏观乐观情绪的提振,上涨3.86%至56.23美元/桶,对铜价形成提振。目前沪铜小幅收阳,下方有多根均线,技术面对铜价存在支撑。预计今日伦铜在5830-5880美元/吨,沪铜46900-47300元/吨。

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