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SMM锌市场研究专题

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【2019.11.4锌内部晨会纪要】美中经贸磋商再度进展 叠加非农超预期提振锌价

SMM 11月4日锌早会:

 

锌早会:宏观面:中美经贸磋商牵头人通话达成原则共识,第一阶段协议签署在望;美国10月就业增长放缓幅度小于预期,因通用汽车罢工的拖累被其他行业的增长所抵消,且前两个月的就业情况强于先前估计,这为消费者将继续支持放缓的经济提供了一些保证;世界贸易组织(WTO)的一个专家组周五表示,中国有权每年对价值35.79亿美元的美国进口商品实施补偿性制裁,因为美国未能取消反倾销税,这大约是中国要求数额的一半;本周央行公开市场有4035亿元1年期MLF到期,无正逆回购和央票到期;本周,英国央行和澳洲央行将公布利率决议,还有数位美联储官员发表讲话,数据方面,主要经济体将公布采购经理人指数(PMI)。

 

基本面:上周五现货回顾:下游逢周末少量补库  贸易商成交延续清淡

 

上海:第一交易时段,持货商普通品牌锌锭跟盘报价对1911合约升水60元/吨,另对SMM网均价平水及贴水5元/吨报价;第二交易时段,锌价窄幅运行,市场现货升水稳定,基本跟盘报价至对1911合约升水60元/吨,市场鲜有低价货源;锌价延续高位震荡,下游今日采购较为低迷,下游企业依然等待下跌后的采买,贸易市场交投及现货升水平稳,整体来看,今日市场交投一般。

 

广东:炼厂出货正常,市场货源流通较为充裕。市场延续昨日报价,早间基本集中在对12合约贴水30-40元/吨附近,然成交集中于对12合约贴40元/吨附近,对12合约贴30元/吨除部分高价品牌之外几无成交;进入第二交易时段,市场报价基本统一至对12合约贴水40元/吨,新月长单部分需求提振市场成交,贸易商贡献主要交投,下游少量采买应对周末,整体来看成交情况较前日略有转好。

 

天津:今日炼厂出货正常。市场上,货源流通略有收紧。今日市场主要依然是在对11合约进行报价。高价品牌货源报价集中在对11合约升水70-80元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对11合约平水左右。今日盘面稍有下滑,升水较昨日基本持平,市场交投氛围延续清淡,下游少量周末备货需求贡献主要交投。整体看,今日成交延续昨日清淡态势。

 

库存:截止11月1日三地锌社会库存较10月28日下降300吨,较10月25日下降2000吨至13.64万吨。从地区情况来看,本周上海地区库存小增800吨左右,主因消费逐步转弱抑制出库量;广东地区与天津地区共同贡献一千余吨降幅,主因广东仓库到货量较少,增减相抵下,三地社会库存录得微幅下降。

 

保税区库存:据SMM了解,截至11月1日上海保税区锌锭库存7.94万吨,较上周下降2800吨。据了解,本周保税区锌锭仍延续上周出口情况,且出口货量环比小幅增加。

 

锌价:上周五伦锌虽转阴收阳,但下方20日均线支撑力度薄弱,MACD红柱收窄,表明伦锌或缺进一步上行动能,然LME锌库存再次录得下降与海外结构持续back的局面,以及周末中美协商取得部分共识或提振市场信心,锌或偏强震荡。上周五LME锌0-3升贴水为61美元/吨。上周五沪锌结束四连阴录得一小阳线,整体承压运行于万九关口下方,KDJ指标拐头向上,以及宏观环境转暖下,沪锌或暂获一定上行动能,然现货市场逐渐步入淡季以及贸易局势的不确定性部分削减沪锌上行动能。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2480-2530美元/吨,沪锌主力1912合约或运行于18700-19200元/吨附近。料0#国产锌涨130元/吨

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