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SMM镍铬不锈钢产业链专题

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【SMM调研】镍下游行业PMI综合指数连续7个月低于荣枯线 11月或继续下滑

来源:SMM

10月不锈钢行业PMI综合指数终值49.36%,低于荣枯线,较9月份上升1.23%,较预期值高1.03%。不锈钢厂300系成本利润压力依旧巨大,且除了镍生铁一体化的不锈钢厂外,多数不锈钢厂承受小幅亏损者较多。不过目前为止,除了个别钢厂的小型检修外,整体上尚未采取大幅减产措施。生产指数48.78%,不锈钢厂月内生产情况整体稳定。

SMM 11月1日讯:10月镍下游行业PMI综合指数终值为49.32%,较9月几乎持平,连续7个月低于荣枯线。

  • 综合生产指数环比基本持平

10月综合生产指数48.79%,较前值基本持平,远高于预期值37.38%。10月不锈钢生产指数48.78%,不锈钢厂月内生产情况整体稳定。300系成本利润压力依旧巨大,且除了镍生铁一体化的不锈钢厂外,多数不锈钢厂承受小幅亏损者较多。不过目前为止,除了个别钢厂的小型检修外,整体上尚未采取大幅减产措施。电池行业生产指数为51.29%,较9月大幅回落,主要因部分工厂国庆假期期间减停产,产量增量有所下滑。其他行业,包括镍丝、镍网和印刷行业等工厂,因国庆假期,工厂休息暂停生产,生产指数下降至43.59%。

  • 综合新订单指数环比略高于前值和预期值

10月综合新订单指数49.26%,较9月份微增0.88个百分点,低于荣枯线但高于预期值48.71%。其中,不锈钢新订单指数49.22%,10月内需求表现小幅弱于9月,不锈钢厂出货压力仍然较大,不过和200系相比,目前300系不锈钢相对表现尚可,主要是担心华东某不锈钢厂库存热轧的去向。电镀行业小幅改善,10月新订单指数综合指数为49.67%,基本持平9月,虽镍价走高,基本对电镀下游订单无影响,原料供应影响较明显。合金行业新订单指数环减0.27%至47.61%,下游接单普遍表示清淡,成交一般。电池行业新订单指数为57.91%,环比大幅回落,主要因需求前置导致10月需求增量环比9月下降。

  • 综合原材料库存指数47.76% 跌回荣枯线下方

10月综合原材料库存指数47.76%,较前值50.01%微涨,低于荣枯线。其中主要受电池行业拖累,本月电池行业原材料库存指数仅为12.63%,因硫酸镍价格较纯镍溢价恢复,下游企业采购不积极,消耗前期低价库存为主,常备库存周期缩短。

  • 综合产品库存指数小幅回落

10月综合产品库存指数降2.71个百分点至49.06%,低于荣枯线。其中,不锈钢产品库存指数48.86%,由于供应高位需求未见改善,月内不锈钢厂产品库存居高不下。

分行业看:

11月镍下游分行业PMI分项指数

详细数值见下表:

  • 不锈钢行业

10月不锈钢行业PMI综合指数终值49.36%,低于荣枯线,较9月份上升1.23%,较预期值高1.03%。不锈钢厂300系成本利润压力依旧巨大,且除了镍生铁一体化的不锈钢厂外,多数不锈钢厂承受小幅亏损者较多。不过目前为止,除了个别钢厂的小型检修外,整体上尚未采取大幅减产措施。生产指数48.78%,不锈钢厂月内生产情况整体稳定。采购方面表现稳中偏弱,月内镍价一度大跌时,不少钢厂适当采购补充高镍生铁,但对电解镍则继续抱有压缩用量的态度。产品库存指数48.86%,由于供应高位需求未见改善,月内不锈钢厂产品库存居高不下。订单指数49.22%,10月内需求表现小幅弱于9月,不锈钢厂出货压力仍然较大,不过和200系相比,目前300系不锈钢相对表现尚可,主要是担心华东某不锈钢厂库存热轧的去向。价格指数高达90.45%,10月份高镍生铁价格平均运行重心显著高于9月,对不锈钢厂成本直接影响非常明显。

11月不锈钢行业PMI综合指数初值50.39%,小幅高于荣枯线,较10月份上升3.13%。数字的上升反应的并非不锈钢行业供需格局的改善,而主要是与减产钢厂的预期恢复有关。从不锈钢行业需镍量的角度上说,11月的需求虽然小幅走弱但是尚在市场可承受接受范围内,继续压缩的空间已经很小,除非出现更多的钢厂减产情况发生。生产指数50.95%,不锈钢厂排产计划基本稳定,未见大幅减产计划。订单指数50.95%,预计下月情况同样持稳,因为今年9-10月的传统旺季没有明显改善,因此11和12月较先前月份相比预计变化不大。采购指数49.37%,不锈钢厂采购量预计稳中小幅偏弱,虽然成本压力仍然巨大,不过原料采购仍需要保证正常水平,高镍生铁采购量保持强劲,纯镍用量经过了数月的镍价高位运行后只剩小幅压缩空间,可以预见在不锈钢厂排产量变化不大的情况下,采购方面不会有明显变化。

  • 电镀行业

10月电镀行业PMI综合指数终值为50.08%,略高于荣枯线,基本符合预期。10月电镀行业小幅改善,10月的生产指数和新订单指数综合指数均为49.67%,基本持平9月。电镀市场订单基本持平,虽镍价走高,基本对电镀下游订单无影响,原料供应影响较明显。

11月电镀行业PMI综合指数初值为49.5%,其中生产指数和新订单指数均为49.1%,据下游反应11月份电镀行业情况趋稳,无明显变化。

  • 合金行业

10月合金行业PMI综合指数终值48.69%,弱于预期,位于荣枯线之下,较9月合金综合指数PMI环减0.15%。环比减主要受生产指数、新订单指数、采购量指数拖累。10月合金行业生产指数、新订单指数、采购量指数环减0.27%至47.61%,下游接单普遍表示清淡,成交一般。因镍价波动较大,下游按订单采购,库存周期缩短,部分合金钢企业选择镍铁生产替代纯镍。

11月合金行业PMI综合指数初值为47.39%,预计较9月环比减1.96%,仍位于荣枯线下。预计11月合金行业产量有所下滑,但北方部分地区受采暖季影响,仍会面临限产停产等。预计11月生产指数、新订单指数、采购量指数环比减1.96%至45.65%,位于荣枯线下。

  • 电池行业

10月电池行业PMI综合指数终值50.83%, 较上月终值大幅下滑,但高于预期的41.85%。其中生产指数和新订单指数均大幅回落,主要因部分工厂国庆假期期间减停产,产量增量有所下滑,同时需求前置导致10月需求增量环比9月下降。另外,10月原材料库存指数仅为12.63%,因硫酸镍价格较纯镍溢价恢复,下游企业采购不积极,消耗前期低价库存为主,常备库存周期缩短。

11月电池行业PMI综合指数初值为44.08%,跌回荣枯线下方,受需求持续低迷影响,11月电池行业或再次面临减产。

  • 其他行业

10月其他行业PMI综合指数终值43.60%,较上月终值减少8.79%,落于荣枯线下方,低于预测值48.10%。其他行业,包括镍丝、镍网和印刷行业等工厂,因国庆假期,工厂休息暂停生产,生产指数下降至43.59%,采购量指数为43.15%,新订单指数降至34.02%。

11月其他行业PMI综合指数预计为47.95%,11月无假期影响,工厂正常接单生产,预计PMI指数会有小幅回升。

11月镍下游PMI初值:

11月镍下游PMI初值为46.44%,较9月终值下降2.51个百分点。

              

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