SMM基本金属现货交易周评(2019.10.28-2019.11.1)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.10.28-2019.11.1)

SMM 11月1日讯:

本周在美联储议息会议前后,美元指数持续走低,但如期降息后一系列的中外经济数据偏弱,引来对未来宏观经济的持续疲态的担忧,周后美国议会通过正式展开对特朗普的弹劾程序,基本金属出现先扬后抑态势,SMMI周内吐尽涨幅,转涨为跌,SMMI周跌0.23%,周内领跌品种为沪铅,外强内弱的持续态势已令沪伦比值大跌,推动沪铅可能出现出口转机,沪铅连续第二周收阴,周跌幅1.04%,现货在冶炼厂抗跌下,跌幅小于期货,SMMI.Pb周跌0.75%。国内外铜价均冲高回落,沪铜周五跌破47000元后才引来低价入市补货意愿,升水上抬,SMMI.Cu周跌0.58%。伦锡下跌拖累沪期锡大跌逾千元,现货因盘面的大跌下游消费有所改善,SMMI.Sn周跌0.54%。周内铝镍锌表现维稳涨势,伦锌强势于2500美元附近震荡,沪期锌再次震荡于万九关口,一度单日涨幅超2%,但现货升水节节下滑,成交乏力,SMMI.Zn周涨1.17%。镍在一系列的多头消息推动下,再次立足低位支撑,尝试返升,但由于隔月价差扩大至3000/吨以上,令现货贴水一路扩大,买盘依然谨慎驻足,SMMI.Ni周涨0.11%。伦铝引领突破1750美元/吨的近期瓶颈位,沪铝虽跟涨但力度远不如伦铝,依然受阻于万四关口,现货升水下调,SMMI.Al周涨0.07%。下周经济数据依然集中,除了就业数据外,还有各国PMI数据的出炉,预期数值较难乐观,美元指数低位回升难有大幅上涨空间,但对经济疲态的担忧,仍使各个金属的多头有所忌惮,但若盘面出现回调,却可能使下游消费买盘入市意愿有所提升,跨入11月,市场交易氛围将较本周大幅改善。

 

铜:本周伦铜表现先扬后抑。周初因智利抗议活动再度发酵,Escondida铜矿工会通过罢工来声援抗议,原料端供应紧张情绪持续升温,同时在OPEC最大产油国沙特阿拉伯准备进一步减产的暗示,油价在周初冲高56.92美元/桶高位,美联储议息会议前公布的一系列经济数据反映疲弱,美元周内持续走低,推动伦铜沿5日均线上行至一个半月以来的高位5941美元/吨,触及布林轨道上轨。随着美联储议息会议公布如预期降息25个基点,同时欧元区10月经济数据连续公布疲弱,市场担忧情绪提升,高位多头避险减仓,伦铜高位回落,跌破5日均线与10日均线,结束了近期连续走高的收阳态势,回落于5801美元/吨,险守5800美元/吨关口。目前伦铜已跌破10日均线,MACD指标红柱缩短,重新回归布林中轨附近,技术面向多力量有所削弱。本周伦铜主要表现为多头减仓,持仓量减少2768手,至28.5万手。

本周沪铜涨跌跟随伦铜。周初伦铜冲高沪铜主力跟随,沿5日均线上行,高位上探47670元/吨后,因国内10月制造业PMI不及预期,表示国内生产、新订单、进口指数纷纷回落,反映了需求的疲弱,沪铜难守高点,周后超过2万手的持仓减仓离市,形成跳空缺口并直破47000关口位,下探至周内最低位46780元/吨,KDJ指标开口下滑,MACD指标红柱继续缩短。主力周度持仓量减少2.5万手,主要表现为周后多头集中减仓。
现货市场,本周现货报价基本僵持在平水附近。由于本周市场根据国税通知已停开税票,长单也已结束,且又进入月底,部分企业开始做月底资金结算,叠加盘面价格高企,下游买货意愿较弱,贸易活跃度低,市场整体需求处于清淡之态。贸易商周中意在收货贴水货源,无奈低价货源难觅,个别贸易商周中释放大量湿法货源,低价湿法铜一度拖累了市场报价,湿法铜因此与平水铜拉开价差。本周现货市场出现僵持清淡格局,报价持续僵持在贴水10元/吨-升水20元/吨。直至周末跨月后,盘面价格出现高位回落,回落调整的低价吸引了下游消费入市收货,市场交投出现改善,再无贴水的平水铜货源,因此报价也随之上调至平水-升水40元/吨。

现货市场,本周现货报价基本僵持在平水附近。由于本周市场根据国税通知已停开税票,长单也已结束,且又进入月底,部分企业开始做月底资金结算,叠加盘面价格高企,下游买货意愿较弱,贸易活跃度低,市场整体需求处于清淡之态。贸易商周中意在收货贴水货源,无奈低价货源难觅,个别贸易商周中释放大量湿法货源,低价湿法铜一度拖累了市场报价,湿法铜因此与平水铜拉开价差。本周现货市场出现僵持清淡格局,报价持续僵持在贴水10元/吨-升水20元/吨。直至周末跨月后,盘面价格出现高位回落,回落调整的低价吸引了下游消费入市收货,市场交投出现改善,再无贴水的平水铜货源,因此报价也随之上调至平水-升水40元/吨。

 

铝:伦铝本周表现震荡上行姿态。周初因美联储降息宏观情绪好转,叠加伦铝长期徘徊始终未突破1700美元/吨关口,多头接连进场,在周二当日增仓超2万5千手,伦铝冲破上方10/20日均线阻碍连录二连阳,随后高位受阻于40/60日均线有所回落,但仍在周五探高1764美元/吨,刷新9月底来高位,截至17:20分,伦铝收于1759美元/吨,录得小阳线,重心较上周明显上浮,成交量增4976手至40791手,持仓量增35121手至78.2万手,多头增仓为主。因中美周五进行电话通话,就目前国内外形势看,市场对中美之间达成协议的预期较强,若市场宏观氛围预期向好,预计下周维持区间震荡稳定形势,周K线继续试探上方20日均线阻力位,关注下周美元指数变化及美国9月耐用品订单、美国9月及中国10月贸易帐等宏观数据。

本周沪铝主连1912合约维持区间震荡,前期重心表现横盘,临近周末尾盘拉升。周初沪铝承压运行于20日线以下,周二因空头增仓重心下沉,随着周三短空减仓超1万手,沪铝获势开始逐渐上探,空头继续纷纷平仓,短多见势入场,铝价在周五探高13905元/吨周中高位,重心跃居20日均线以上。截至本周五收盘,本周周K线收于小阳线,涨50元/吨,涨幅0.36%,基本收复上周所有跌幅,成交量增36234手至51.9万手,持仓量减7166手至22.7万手,但周K线仍位于除5日均线外的所有均线以下,本周涨幅主由空头减仓推动,鉴于本周云南、四川等地新增产能逐步投放,且11月消费环比转弱预期存在,预计下周继续维持区间震荡,等待供需面消息的进一步释放给予盘面明确运行逻辑,下周关注市场交易情绪变化及盘面隔月价差变化。

本周华东现货成交一般,周二略好,整体出少接多局面未改,升水依旧维持高位。无锡及上海地区现货成交价在13940-14010元/吨之间,对盘面升水维持在70-110元/吨,杭州地区现货成交价在13940-14010元/吨之间。本周华东某大户正常收货,仅周二收货过万吨,其他几日并未收满,持货商出货不多,较为挺价,中间商接货非常积极,上周出少接多局面未有明显改变,升水因而坚挺。下游厂家本周按需采购,周一补货及周五备货都不明显,因价格较高对价格持观望态度,采购较为谨慎,且持货商出货收敛因而与下游成交平平。华东本周整体表现一般,关注下周市场需求变化。

 

铅:本周伦铅冲高回落,2200美元关口最终还是未能站稳。周初,LME铅库存低位加之Back结构趋向于扩大,双重因素共振下伦铅延续强势格局,高位一度上探至2262.5美元/吨,后随着众议院通过弹劾美国总统特朗普程序,加之中美PMI经济数据表现低迷,以及美联储议息会议上表达出的鹰派发言,多重宏观因素导致有色金属集体高位回落,而沪铅跌幅较大,三日累计跌幅4.49%,接连击穿5、10、20日均线,低位一度探至2154.5美元/吨,伦铅下跌的主要原因还是在于库存止跌回升加之结构修复,截止周五,伦铅报于2167美元/吨,周跌幅2.26%。综合来看,全球经济开始呈现货币宽松化,但宏观黑天鹅频发一定程度上降低市场投资风险偏好,回归到伦铅看,由于内外比价持续下修,国内部分企业在寻找合适机会做出口贸易,随着国内部分货源流向海外,海外库存开始逐步累增,内外反套的逻辑开始兑现,所以我们认为后边外强内弱的格局会结束,并且比价会有相应的修复,技术上,伦铅接连破位下行,或表明高位回调陆续开始,下周暂时看下方40日均线的支撑力度。预计运行区间在于2145-2220美元/吨。

本周沪铅主连合约沿5日线震荡下行,下行通道开启。周初,沪铅于16700元预先附近窄幅运行,市场交投清淡,技术上16700元的平台支撑力度较好,但好景不长,后几日随着伦铅高位回落,沪铅虽然跟幅有限,但趋势相同,低位一度下探至16455元/吨,直接击穿平台支撑,正式宣告下行趋势开始,截止周五,沪铅报于16535元/吨。下周国内经济数据可关注:中国10月贸易帐(亿元)、中国10月CPI年率、中国10月PPI年率、中国10月社会融资规模(亿元);从国内物价水平看,10月CPI年底保底同比增速在3%,而PPI年率预计依然于CPI呈现剪刀差走势,国内经济数据表现低迷,CPI走高呈现一定通胀风险,后市央行降息放水的概率较低,料多以结构性货币政策调整为主。回归沪铅看,国内消费依然保持清淡,供应上随着国内加工费稳步走高,炼厂生产利润有所修复,加之当前再生铅企业仍有较好的生产利润,国内供应端呈现较大压力,再生原生价差依然保持400-500元/吨,故国内基本面依然没有做多亮点,但因为存在反套头寸介入及正套平仓头寸,预计后市国内铅会呈现较好的抗跌性。预计运行区间16400-16750元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16500-16700元/吨。本周期铅震荡下行,下游采购以再生精铅为主,原生铅市场整体成交惨淡;原生铅市场,由于再生精铅深贴水出货,原生铅企业亦维持贴水报价,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水150元/吨到贴水50元/吨报价;贸易市场,持货商出货较为谨慎,跟盘价保证不扩贴水出货,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1911合约贴水50元/吨到贴水20元/吨;再生铅方面,尽管铅价走弱,企业生产利润受到挤压,再生价差略有收窄,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水至450元/吨到贴水550元/吨。

 

锌:本周伦锌先扬后抑,周初伦锌围绕日均线稳步上行至2520美元/吨平台稍作盘整,适逢中美签署贸易协议提振市场乐观情绪,多头发力提振伦锌沿5日均线延续上行态势,摸高2555美元/吨,录得周内最高值,然上方布林道上轨压制力度较强,伦锌运行重心下移至2540美元/吨,随后美联储降息25个基点,符合市场预期,伦锌承压回吐涨幅,迅速回落于2500美元/吨关口附近,周四美国众议院通过特朗普弹劾调查程序,市场避险情绪再起,伦锌受挫下跌探低2464.5美元/吨,美元的持续下跌令其修复于2500美元/吨附近,截止周五,伦锌报收2494美元/吨,周内跌幅0.82%。

本周沪锌走势缩窄了周初的大涨态势,周初沪锌主力1912合约稳步上行,摸高19225元/吨周一单日涨幅2.33%,随后高位多头减仓拖累沪锌回吐涨幅,整体运行重心回落至19100元/吨附近,窄幅整理运行,运行区间不超过50元/吨,受降息幅度不及预期拖累,沪锌跳低19020元/吨一线盘亘运行,随后承压日均线探低18905元/吨,小幅返升回填部分跌幅后,适逢上方5日均线压制力度显现,沪锌再度下挫探低18840元/吨,随后多入空平提振沪锌小幅返升至18950元/吨附近整理运行,截止周五,沪锌1912合约报于18955元/吨,周涨幅1.5%,持仓量减47194手至16.7万手。

本周上海市场0#国产锌锭对1911报价较上周升水进一步下调,普通品牌基本报升水60元/吨。双燕与普通品牌几无价差,会泽市场流通货源不多,对11月升水80-90元/吨。SMC、AZ及印度对11月报升40-50元/吨。

本周上海现货市场表现较为佛系,一周下来锌锭现货升水基本维持在50-60元/吨,几无波动,整体消费亦比较低迷,主要原因是锌价本周重心上移,下游采购情绪不高,多观望为主,与此同时,本周无长单执行的绝对压力,加之没有税票的扰动,所以更加能表现出市场实际消费的情况。进口锌方面,本周依然为SMC/印度等进口锌锭于市场流通,进口进口亏损较大,但由于为长单货源,所以无奈只能硬着陆。下周正式进入11月,长单陆续开始执行,并且本周现货升水50元/吨的收货情绪较高,预计下周现货升水稳中回升。

本周广东0#现锌对沪锌1912合约贴水30-40元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水90元/吨附近收窄至贴水70元/吨附近。本周广东市场货源较为充裕,炼厂正常出货。本周广东市场现货升贴水较为稳定,除周一有部分贸易商为低价接货,对市场报价在对12合约贴水50元/吨左右,然成交寥寥,市场报价迅速回归至对12合约贴水30-40元/吨附近。自周二起,持货商报价基本集中在对12合约贴水30元/吨附近,然接货商意愿在对12合约贴水40元/吨附近接货,贸易商之间交投略有僵持,直到周五市场报价未有较大 波动,周内成交大多集中在对12合约贴水40元/吨附近。本周广东市场下游订单略有转差,叠加价格围绕万九关口震荡,下游采买意愿减弱,观望情绪较浓。贸易商之间由于上月长单结束,以及税务发 票影响因素减弱,成交氛围明显冷清。总体来看,本周广东市场现货成交较上周明显转差。

本周天津0#现锌对沪锌1911合约升水0-120元/吨附近,津市较沪市由上周五升水50元/缩窄至平水附近。周内炼厂正常出货,市场货源流通较上周略有收紧,但整体依然偏向宽松。本周盘面冲高后略有回落,下游采买热情偏低,持货商出货意愿强烈纷纷下调升水,仅周初的对11合约升水50-120元/吨,从周二起,升水大幅下调至对11合约升水0-80元/吨附近。本周来看,周一,盘面急速拉涨,升水小幅下调至对11合约升水50-120元/吨,然盘面的迅猛拉涨打压下游买兴,市场上成交极为清淡;本周二至周三,盘面呈高位震荡态势,持货商主动下调升水至对11合约升水0-80元/吨左右,以提振买兴,然下游畏高情绪浓烈,拿货依然有限;本周四至周五,盘面有所回落,升水亦持续低迷,成交价格破19000元/吨整数位,下游由观望转向逢低采买,叠加周末下游存一定备货需求,市场交投稍有转好。总体来看,本周下游市场整体成交情况较上周转差。

 

锡:本周周初伦锡总体维持在16500-17000美元/吨附近区间震荡,周四受国内及美国经济数据不及预期影响,LME金属多数飘绿,伦锡亦呈现大幅下跌的趋势,且跌破前期20、60日均线的支撑16600美元/吨,最低下探至16480美元/吨。周五早市16540美元/吨开盘,亚盘时段伦锡总体维持在开盘价附近低位盘整,欧盘开盘后,伦锡重心小幅上移。截至16:00,伦锡最新价格为16575美元/吨,周线级别伦锡呈现阴线状态,实体部分位于5-10日均线附近,周内下跌100美元/吨,跌幅0.6%,成交量857手,持仓量16660手,减少299手。指标方面,日线级别MACD指标于零轴上方结成死叉,KDJ指标呈现将粘结成金叉的趋势,K线行至所有均线下方,且受到布林带中轨的压制。周线级别,MACD指标前期于零轴下方结成金叉,KDJ指标存结成死叉的可能,K线位于布林通道下轨和中轨之间,且自前期K线行至下轨后尚未到达过布林带中轨。库存方面,周内库存降幅明显。

本周沪期锡自周初起多空力量交织,总体维持在137500-140000元/吨附近区间震荡,周五沪期锡受隔夜伦锡大幅下跌拖累大幅下挫逾1000元/吨,且向下跌破横盘区间下轨137500元/吨附近。截至周五收盘沪期锡收盘价格为137220元/吨。周下跌980元/吨,跌幅0.71%,成交量10.7万手,持仓量39800手,减少500手。指标方面,日线级别MACD指标于零轴上方结成死叉,KDJ指标呈现继续下行趋势,K线向下跌破布林带中轨附近的支撑。周线级别,MACD指标快慢线依旧于零轴下方呈现上扬态势,KDJ指标存在粘结成死叉的可能,沪期锡行至布林带中轨下方,且显现出受到布林带中轨压制的态势。

本周沪锡现货价格在前几个交易日总体保持平稳,周五受沪期锡盘面影响有所下降,周五沪锡现货价格为136500-138500元/吨,较周四下跌750元/吨。就周内现货成交而言,周内前三个交易日市场总体维持成交偏弱的状态,冶炼厂方面多数报价维持坚挺实际成交情况不甚理想,小牌炼厂因价格较低收到市场青睐,部分贸易商及下游有所补货,市场采购量总体较少,沪锡现货成交氛围一般偏弱。随后两个交易日部分下游企业开始按需采购,加之周五现货价格回落,市场实际成交情况较前期有了较为明显的回暖。升贴水方面,周内升贴水未有明显波动,周五沪期锡盘面下跌现货升水区间小幅扩大贴水区间有所缩减。周五对沪期锡2001合约套盘云锡升水700-1000元/吨,普通云字升水200-贴水200元/吨,小牌 贴水400-800元/吨。

 

镍:本周,伦镍整体承压20日均线及布林中轨1.7万美元/吨关口,下方获10日均线位支撑,区间震荡运行。周一上探17015美元/吨关口后回落下跌至16500美元/吨一线,最终收于阴柱。次日,因印尼镍矿山突发检查的影响,伦镍小幅收阳。随后两日,伦镍重心围绕5日均线窄幅波动。截至周五16:00时分,伦镍报于16785美元/吨,收于小阳线,仍站于10日均线上方,整体 位于10/20日均线区间内。伦镍周K柱暂呈阴十字星,周度微跌65美元,/吨,跌幅0.4%,周成交量减7101手至30176手,周持仓量增2640手至283901手。近期多头自LME库存大量接货,并释放印尼镍矿审查,印尼NPI减产20%等利好消息,多空双方均有所忌惮,博弈激烈,暂难再次走出单边行情,维持区间震荡格局。

国内沪期镍主力承压13.4万元/吨关口,下行收于小阴柱,下方获5日均线支撑。周二,因印尼镍矿山突发检查的影响与市场传言印尼提前禁矿的刺激,期间冲高136630元/吨后回落至13.4万元/吨一线,仍旧承压20日均线,收于长上影线小阴柱。随后几日,沪镍小幅走高,重心再度上移至13.4万元/吨一线窄幅震荡运行,截至周五收盘,沪镍收于134560元/吨,站于5日均线位上方。沪镍周度上涨1220元/度,涨幅0.91%,1912合约周度持仓量减6.7万手至22.7万手,接近3万手的持仓增量后移于2001合约及2002合约,造成近远月合约价差明显扩大,近强远弱特征突出。

现货市场,本周俄镍对沪镍1911合约周均贴水约450元/吨,较上周扩大550元/吨,临近周末最低报贴水600元/吨。金川镍对沪镍1911周均贴水250元/吨,较上周下调500元/吨。金川镍俄镍均贴水扩大,主要因本周沪镍1911和沪镍1912合约倒挂一直维持3000元/吨以上,持货商纷纷延迟合约后移,不断下调贴水以刺激消费。但下游需求寡淡,且临近月底,市场以观望为主,仅少量成交。本周无锡镍和沪镍价差仍较大,一度达至1万附近,刺激部分纯镍下游纷纷在无锡盘采购镍豆,据市场反馈,无锡镍豆可贴水1000元/吨拿货,无锡盘镍豆成交一定程度抑制沪镍成交,整周来看叠加税票挺开的大背景下,现货成交十分寡淡,预计下周在盘面难显明显趋势之前,交投暂难改善,俄镍继续对沪镍1911合约贴水700元/吨到贴水500元/吨,金川对沪镍1911合约贴水500元/吨-贴水300元/吨。


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