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2019第九届锡产业链峰会

在中美贸易战及经济增速放缓的大环境下,环保重拳出击,2019或是锡市最艰难的一年,锡峰会助您破茧成蝶!

2019第九届锡产业链峰会

【锡峰会】方正中期研究院:套期保值业务的风险管理

SMM11月6日讯:2019年11月6日,由SMM主办的2019第九届中国锡产业链交易峰会于江西赣州召开,来自产业链、行业协会、金融期货机构、第三方设备等超150名国内外参会客户共聚上海,一起探讨锡行业发展之路!解读行业政策走向,分析后市价格趋势,与您一起回顾2018,展望2019,畅想2020!会上,方正中期期货研究院院长王骏进行了《套期保值业务的风险管理》的演讲。

期货套保的基本操作及管理方式

商品期货市场是关于某商品未来价格确定的市场,所有影响商品未来价格的因素都会在这个市场上体现出来,并同时决定了期货价格的走势变化。

期货市场定价的四大特点:1、风险性:企业将面临一个剧烈波动的市场环境。2、价格权威性:企业采购和销售所依据的价格标杆。3、定价效率高:网上交易定价。4、信息全面性:参与者众多,各种信息都能得到反映。

在瞬息万变的市场环境中,期货市场将会在很多方面便利企业生产经营计划的实施。

套保、投机以及套利的区别:交易目的不同:套期保值的目的是回避现货市场价格风险;投机目的是赚取风险利润;套利则是获取较为稳定的价差收益。 承担的风险不同:套期保值承担的风险最小,套利次之,投机最大。 注意:保值量超过正常的产量或消费量就是投机,跨期套利、跨市套利如果伴随着现货交易,则也可以当做保值交易。

企业如何实施套期保值?

1、生产经营计划的制定 企业在制定经营计划的过程中,必然会涉及到原材料价格走势分析、产品价格分析、库存分析、生产量分析、如何采购、如何销售等核心问题。

2、现代企业经营的特征——以价格分析为核心 在企业经营计划制定的过程中,价格(原材料、产品)分析显然是最为核心的,企业的其他所有行为,比如采购策略、库存管理、销售策略等,都必须以价格分析的结果为导向。

在对风险敞口进行评估的基础上,企业需要根据自身的风险承受能力和对于风险收益的选择来进行相应的生产经营计划的制定。

分析企业面临哪些风险敞口,根据敞口决定套保头寸。 企业在期货市场中的角色是由本企业在产业链中的位置和风险点决定的,即企业担心涨就买入保值,担心跌就卖出保值。期货避险的方法一定要跟自己的生产经营方式和规模匹配。

下游用户锡锭套期保值的实践应用

案例一:规避原材料价格上涨。

案例二:建立虚拟库存。

案例三:同时规避上下端价格风险。

风险管理策略:  成本变动风险:在现货采购锡锭前,以合适的点位在期货市场中进行买入保值。在现货市场每采购完一笔,立即在期货市场中平掉相应的多头仓位。 利润侵蚀风险:在现货销售锡锭前,以合适的点位在期货市场中进行卖出保值。在现货市场每销售完一笔,即在期货市场中平掉相应的空头仓位。存货变动风险:尽量以销订购,根据分析确定各个时段潜在的销售量,令采购和销售相匹配。另外通过对库存和订单的每日监控,确定潜在的风险敞口,再调整套期保值的头寸和比例。

双向锁单:贸易企业在采购和销售前分别进行买入和卖出套期保值,并基于现货市场的分析择时进行现货买入和卖出,采购前基差越小、销售前基差越大,企业的贸易利润越高。

期货套期保值业务的风险控制与管理办法

套期保值应遵循的原则:只进行套期保值业务、期货持仓时间应与现货保值所需的计价期相匹配、以公司名义设立套保账户、具有与套期保值保证金相匹配的资金、期货持仓量不超过套期保值的现货量、只进行交易所场内市场交易。

套期保值的风险因素:

资金风险:即现金流风险,体现在期货头寸发生浮动亏损时,企业被要求追加保证金,如企业资金链紧张或亏损过大而不能及时补足,导致头寸被强平,从而使这个套保归于失败。

决策与预测风险:由于企业套保管理决策机制失灵以及决策失误给企业造成损失的是决策风险;预测风险是企业对价格变动的预测失误引起的风险。

交割风险:交割品是否符合品级;交货运输环节、交货时间及交货过程中的成本发生;替代品贴水等问题,会影响套保效果。操作风险:因为不完善的风险控制系统、内部工作流程、员工职业道德问题及外部事件导致交易过程发生损失。

基差风险:期货价格和现货价格的变动不完全一致,影响套保效果。 流动性风险:在期货市场上因交易合约缺乏流动性,导致所选定的合约无法及时亦合理价格建仓或平仓。

套期保值方案风险控制:

套期保值风险控制-业务操作流程:

套期保值风险管理制度:


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