2019年9月新能源汽车销量点评:金九产销旺季不旺 预计全年平淡收尾

预计年末平淡收尾,市场表现已反映悲观预期。下半年实行新补贴政策以来,7-9 月国内新能源汽车销量分别为8、8.5、8 万辆,同比变动-4.7%、-15.8%、-34.2%,环比变动-47.5%、6.4%、-6.5%。9 月我国动力电池装机量约3.95GWh,同比下降31%,环比增长9%,虽然乘用车、客车、专用车领域电池装机量均环比上涨,但同比数据仍然走低。我们认为今年国内新能源汽

SMM网讯:中汽协:9 月新能源汽车销量同比下降34.2%,环比下降6.5%,低于预期。10 月14 日,中汽协公布9 月份新能源汽车销量数据。9 月新能源汽车销量8.0 万辆,环比下降6.5%,同比下降34.2%,同比增速较8 月份进一步下滑。其中新能源乘用车销量为7.3 万辆,同比下降32.0%,占比91.25%;新能源商用车销量为0.7 万辆,同比下降50.5%,占比8.75%。1-9 月新能源汽车累计销量87.2 万辆,同比累计增长20.8%。

乘联会:9 月新能源乘用车销量同比、环比均下滑,主流车型销量承压。根据乘联会数据,2019 年9 月份新能源狭义乘用车批发销量为6.50 万台,同比下降34%,环比下降8%。

其中纯电动A 级车实现销量2.9 万台,为本月最高销量车型,同比下降1%;纯电动A0级车实现销量0.6 万台,同比下降49%;纯电动A00 级车销量为1.2 万台,同比下降57%。

9 月A 级及以上新能源车为销量主力,北汽EU 系列单月销量为8710 台,成为9 月份新能源乘用车销量冠军;宝骏新能源E100 销量为4315 台,位列第二位;广汽新能源AIONS、宝马5 系 PHEV、比亚迪元EV 销量分别位列第3-5 位。从车企来看,主力车企销量承压,比亚迪单月销量1.37 万辆,同比下滑50.97%;北汽新能源单月销量1 万辆,同比下降13.42%。

商用车:9 月新能源商用车销量同比下降50.5%,环比增长30.7%。9 月新能源商用车销量为0.7 万辆,同比下降50.5%,环比增长30.7%;1-9 月新能源商用车累计销量为8.0万辆,同比减少14.7%。7 月补贴换挡后,8 月商用车销量调整,环比大幅下滑,9 月环比回升属正常现象,全年销量预计同比持平。

核心观点:预计年末平淡收尾,市场表现已反映悲观预期。下半年实行新补贴政策以来,7-9 月国内新能源汽车销量分别为8、8.5、8 万辆,同比变动-4.7%、-15.8%、-34.2%,环比变动-47.5%、6.4%、-6.5%。9 月我国动力电池装机量约3.95GWh,同比下降31%,环比增长9%,虽然乘用车、客车、专用车领域电池装机量均环比上涨,但同比数据仍然走低。我们认为今年国内新能源汽车下游销量低于预期,新能源汽车指数本月跌幅约7.89%,市场已经充分反映悲观预期。

投资建议:我们看好海外放量带动的供应链主线逻辑,推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、格林美、当升科技、欣旺达、亿纬锂能、卧龙电驱、新宙邦。

风险提示:四季度销量不及预期,补贴政策加速退出


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