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【LME Week】SMM:基本面支撑铜价 锌价主要风险来自中国库存 铁矿海外供应仍紧张

来源:SMM

SMM金属研讨会在英国伦敦盛大召开,会上SMM新加坡分公司总裁Ian Roper对多个基本金属的基本面进行了详细分析,并对价格进行了展望。

SMM10月29日讯:SMM金属研讨会在英国伦敦隆重召开,会上SMM新加坡分公司总裁Ian Roper对多个基本金属的基本面进行了详细分析,并对价格进行了展望。

基本面给予了铜价有力支撑:

由于今年海外干扰率提升,铜矿供给吃紧,所以在需求疲软的情况下,两者形成平衡。

如果需求一旦有所好转,铜供应紧张的情况会迅速传导至价格层面,但同样也要考虑到宏观经济情况对铜价的影响。

废铜市场:进口趋紧,精废价差的收窄刺激了精铜消费。

在2020年底彻底禁止进口废铜之前,部分优质废铜很可能被重新归类为资源,但目前关键的问题就在于划分的等级在哪里。

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在铜库存方面,由于精炼铜进口量下降致使上海保税库铜库存急剧下降。目前,库存只有25.6万吨,接近历史最低水平。

库存处于低位也会导致一旦需求回暖,供应会难以满足需求,价格会因此迅速上涨。

 

国内和海外氧化铝供应的不断增加,已将价格推至成本水平,目前国内已经出现了氧化铝工厂关闭的情况,产能缩减。

鉴于目前产能仍有过剩现象,预计今年年末产量才会有望上升。

8月,铝的日产量大幅下降,致使库存从9月开始也出现再次下降。

中国锌冶炼厂自5月以来提高了产量,已促使锌价回落至年初预测的水平。

而如果精炼锌库存增加,价格可能会继续下跌。但锌的重要性仍不容忽视,任何对汽车行业的刺激政策都会对锌价形成利好。

冶炼厂产量达到新高之后,LME库存却处于低位。而目前锌价面临的主要风险是中国库存的增加。

铁矿石近期仍吃紧,年底定价将取决于钢铁利润率如何维持。钢铁利润率是铁矿石价格能否上涨所面临的主要风险。

上半年钢铁需求强劲,但在第二季度,房地产需求减弱,钢铁需求减少,限制价格向上空间。

目前供应极度紧张的情况已经缓解,港口库存已经稳定,但仍处于偏紧的状态。

今年第二季度,中国港口的铁矿石库存下降了3000万吨,为2016年末以来的最低水平。

尽管铁矿石价格飙升,但是海外供应仍然紧张,所以至少到2020年第二季度,市场都不会出现供应过剩的情况。

2019年至今,进口锰矿价格疲软,进口货源充足。

按照目前的价格,国外主流矿山利润率保持良好,SMM预计未来几个月供应将会稳定,而锰矿石价格仍有一定的下跌空间。

SMM预计,2019年锰矿进口将增加16%,库存增幅也将达到15%。


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