华泰期货:LME镍板库存持续回升 国内镍豆贴水大幅扩大

SMM网讯:镍观点:近期LME镍现货升水持续走弱,LME镍板库存回升,其镍板库存月内增幅已达六千吨,或因中国进口亏损令保税区库存流入LME亚洲仓库。印尼禁矿利好已经被价格消化,除非未来短缺真正兑现且进一步强化,否则改事件对镍价影响已然有限。四季度如果其他镍矿主产国(菲律宾、新喀)供应没有太大变化,则镍价继续上升的动力不足。不过当前镍利空依然有限,300系不锈钢大量减产与镍铁供应过剩的利空并未出现,近期陆续出现镍矿新增和复产产能,但对短期供需影响有限,主要在于高镍价刺激中长线的供应增量。镍价回落可能令不锈钢供需矛盾提前激发,最终拖累镍短期需求,在镍价处于高位且上行力量不足的情况下,价格可能进入一个中级别阶段性调整行情,但是整体大势仍未逆转。

不锈钢观点:印尼计划禁矿令镍矿价格大幅上涨,镍铁厂挺价惜售,304不锈钢价格成本可能维持高位。但300系不锈钢库存再创新高,除非亏损严重否则产量将维持高位,甚至后期可能会有200系列转产300系,若后期需求无异常好转,则300系不锈钢供需格局将继续走弱;且镍价高位回落后,不锈钢市场信心不足,一旦高镍铁价格回落令成本松动,则可能会有囤货库存流出进一步打压市场。价格上来看,304不锈钢价格偏悲观,后期除非不锈钢大量减产检修导致供应下降、库存出现拐点进入被动去库状态,否则304不锈钢价格难言乐观。虽然当前SS2002对现货贴水持续扩大,但因当前现货无法参与交割(十一月下旬以后生产的合格品才能用于SS2002合约交割),而SS2002价格大幅弱于现货正表明市场对后市的担忧,因此期货对现货的大幅贴水可能无法构成对SS2002价格的支撑力量,后市仍不乐观。

策略:单边:虽然镍价中线供需仍存在缺口,不过除非供应再度缩减,否则价格上行空间有限,短期存在调整的风险,镍价谨慎偏空;304不锈钢价格中线偏空,短期谨慎偏空,除非不锈钢厂大幅减产令库存出现拐点,方可转为偏多思路对待。套利:基于交割品因素在价差合适时可考虑对不锈钢进行跨市场套利。

风险点:其他镍矿主产国供应受限、精炼镍库存处于低位,后期可能出现201转产304导致镍需求暂时性增加、中线供应仍有缺口。


》点击报名中国有色金属行业千人盛会

分享中国有色金属行业年会报名链接到朋友圈或者百人以上的微信群,并截图发送到下方微信号,即可获得《SMM金属早餐》一年查看权(原价300元/年)。

扫描二维码加微信


 

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部