华泰期货:钢材节前消费强劲,节后有望延续

上周钢材整体偏强势运行,在消费逐步向好的情况下,库存环比持续改善,钢材价格呈现显著涨势。上周现货成交持续放量,现货价格稳步上涨,期货价格冲高回落。周末随着预估数据发布,全品种产量943.88万吨,环比下降84.56万吨,同比下降75.36万吨,全品种总库存1686.74万吨,环比增加129.95万吨,同比增加103.08万吨。针对本期数据而言,假期期间限产效果明显,供给量显著下降,同时需求端空气敏感地区同样受到较大影响,所以造成增库也比较明显,另外,在此需说明一下,本期数据调研时间有错位,供给量调研时间是截至到10月2日,但是库存调研时间是10月7日,大部分限产地区10月2日之后逐步解除限产,所以造成厂内库存增量大于社会库存增量。

上周上海地区螺纹钢现货价格上涨至3810元/吨,与前一周相比上涨130元/吨,螺纹钢期货主力合约盘面上涨82点,基差相应由402扩大至454;上海地区热卷现货价格涨至3640元/吨,上涨50元/吨,热卷期货主力合约盘面上涨63点,基差相应由190缩小至177。期现价格均呈现上涨态势,市场情绪偏强。由于增库量主要在厂库,社库增量相对较小,所以节后开市,伴随复工增加,现货价格仍将保持强势。

供应方面,上周高炉开工率大幅下降,独立电弧炉开工环比小幅回落,整体供应出现大幅回落。

库存方面,据数据统计,上周五大品种总库存较前一周下降66.63万吨,其中,螺纹库存下降47.33万吨,热卷库存下降4.22万吨;五大品种总产量下降7.46万吨;消费量环比增加40.63万吨;五大材库存连续7周下降,总产量下降至下半年新低水平,建材类终端消费明显超预期,后续消费应能保持当前态势,供需矛盾有望进一步改善。

需求方面,上周是十一长假前的最后一周,需求表现十分亮眼,降库幅度较大,这段时间的连续去库也使得库存压力得到了极大的缓解,目前来看,针对十一长假有这么好的备货需求,说明当前施工情况良好,节后保持相对较好的需求概率较大。

短期来看,钢材库存和消费环比持续改善,国庆节期间京津冀及周边地区限产频繁造成产量明显下降,但是多为短暂政策,预计未来两周内仍可恢复,但供给虽然出现恢复,但是需求未来两周也将是下半年的高峰期,所以供需环境仍有进一步走好的可能。所以,钢材价格或维持震荡偏强,国庆之后的集中复工,钢材价格将具备一定的上涨空间。

关注及风险点:各地限产政策的变化;中美贸易战缓和;建筑行业赶工超预期;需求逆季节性大幅走弱;房地产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动。


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