【SMM季度展望】印尼禁矿助镍价连创新高 NPI新增会否影响后市供需面?

来源:SMM

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SMM 9月29日讯:九月临近尾声,预示着今年已过四分之三,今年注定是不平凡的一年,可谓是山雨欲来阴竟日,溪云不断气浮空。印尼的禁矿消息于7月持续引 爆镍市,来自供应端的担忧使得金属镍成为最为亮眼的金属品种之一,但是在每次大幅拉涨之后,有时也会冷不丁的数日暴跌,暴涨暴跌的反复,搅动市场神经。截止28日凌晨1时,沪镍报136900元/吨,较之1月2日收盘价86990元/吨,上涨49910元/吨,涨幅达57.4%。

事件:印尼禁矿引发市场供应担忧 镍价一路飙涨


今年镍市最大的消息莫过于印尼禁矿,自七月初传印尼在2022年就会停止原矿石的出口的消息后,市场供应端担忧情绪加剧,9月初,印尼能矿部的法案实锤,镍价开启一度飙涨。印尼能源和矿产资源部(ESDM)表示,从2019年12月底开始,镍矿石含量低于1.7%不在允许出口。 SMM向诸多镍矿贸易商及印尼镍矿企业核实,确定在2019年12月31日印尼将停止出口镍矿,且未用完的配额也不能再出口。

海上事务协调部长Luhut Binsar Pandjaitan表示,镍矿禁令是政府通过加工原材料增加镍产品出口的一部分,以便能够生产具有附加值的出口产品,并最终减少账户上的赤字。他还表示,他将修复贸易体系,包括实施镍企业家所传达的国内镍矿销售价格。

数据:八月上期所镍库存达今年来最高位 不锈钢库存不断累积


LME镍库存(吨):

上期所镍库存(吨):

不锈钢库存季节性变化(吨):

2012年-2019年中国NPI产量:

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联系人:吴婷婷,13795448891(同微信号)。

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会议介绍:2019年下半年,镍价雄起令不锈钢价格也走上涨价通道,但不锈钢产业链各个环节的企业却处于汹涌的竞争红海中,不锈钢厂原料采购在镍价的波动中艰难寻求最优解,不锈钢贸易商则在持续的累库中承受着出货的压力,对于市场每一个环节的参与者来说,2019年做不锈钢如何赚钱这一问题,需要考虑的因素大大增加,不锈钢期货上市后,风险与机遇并存,SMM热烈邀请您与各位行业精英一道,审视不锈钢行业当下现状,把握行业新趋势,在风雨中笃定前行。

开幕时间:11月7日上午9点

不锈钢分会场开场时间:11月7日下午2点

地点:佛山皇冠假日酒店 佛山市禅城区汾江中路118号     

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会议议程:

14:00-14:10  不锈钢产业论坛开幕致辞

14:10-14:40    不锈钢期货合约运行情况及展望

14:40-15:10   2019-2020年不锈钢价格走势及市场供需展望

——王彤,上海有色 网不锈钢高级分析师

15:10-15:30   交流茶歇

15:10-15:50  不锈钢下游需求探讨

——不锈钢产业资深专家 (拟邀请)

15:50-16:30  镍与不锈钢期货结合交易策略    

16:30-17:00   圆桌交流 

关注:印尼镍生铁新增产能加速释放 国内镍生铁受原料供应限制


据SMM数据显示,印尼NPI产量预测:2020年59.5万金属吨,2021年预计产量:86.3万吨。印尼禁矿以后,印尼镍生铁新增产能加速投产,预计2020年新增产能38万金属吨;根据SMM中性预估测算,2020年印尼NPI产量将新增24万吨至59万金属吨。2021年印尼总产量为2020年+2020年另外5成产能释放15.9万+2021年新增产能5成释放10.5万共77.75万产量。 国内镍生铁因原料限制产量有所下降,但降幅不会非常大。

目前,国内镍生铁表观消费量增加,亦可判断其实际消费量也在增加(由于镍生铁行业尚处于产能扩张状态,未大幅过剩,在历史数据中暂未考虑库存因素);、国内纯镍库存整体趋势增加,在国内产量基本稳定、清关量近两个月有所下降的情况下,可以判断其整体消费量在减弱。

以2019年4月-5月为转折点: 高镍生铁较电解镍转为大幅贴水,且月均贴水幅度在后面几个月中逐渐扩大; 高镍生铁的价格虽受镍价影响,但本质上金融属性还不强,下游集中度高,实际成交价格受供需面直接影响明显。 因此高镍生铁的大幅贴水可直接说明,其增量不再仅仅是为了弥补国内纯镍的缺口,而是为了谋求进一步替代不锈钢厂对纯镍的用量。

展望:短期内暂难再创新高 后续关注四大点


镍的金融属性强,短期内暂难再创新高,基本面上关注不锈钢利润和排产、纯镍消费情况、海外镍企复产情况、NPI从中国转移到印尼的情况等。

进口长期倒挂导致进口货源减少,国内纯镍库存呈小幅下降趋势; 伦镍库存为15万吨,亦在近年较低位置,且镍板占比极少(目前仅有4000吨),即使后期进口窗口打开后,可入上期所进行交割的货不多。 若上期所开放对镍豆交割,伦镍+上期所整体库存或将在相对稳定的水平。全球隐性库存(多为镍豆)若受到高镍价刺激进行交割,尚有一定提供增量的潜力。

低库存下,只要纯镍尚未大幅过剩,短期来说供需变化并不会成为影响镍价波动的主要因素; 不过由于纯镍在不锈钢领域的主要替代品的规模已经逐渐成熟,在缺乏新题材炒作或资金进一步积极推动的情况下,目前来说镍价上涨至超过2014年印尼禁矿时的高点也存在困难。


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