9月27日SMM基本金属现货交易周评

来源:SMM

9月27日SMM基本金属现货交易周评

SMM 9月27日讯:

本周基本金属处于受阻承压回落态势,周内欧元区数据疲弱,英国脱欧阻力重重,美国众议院宣布对总统特朗普展开正式弹劾调查,美元强势突破99点,冲高99.2一线,基本金属全线下跌,SMMI周跌1.25%,跌幅领先的为铝和锌,伦铝5连阴,沪期铝4连阴,周末时跌破万四关口,主力减仓减量中周跌幅达1.76%,现货成交尚可,升水周中一度在逢低补货中走高,周后避险情绪令成交显压,SMMI.AL周跌1.75%。锌紧随其后,SMMI.Zn周跌1.73%,沪期锌周内4连阴承压下滑探低18600元后周五在空头平仓离市下摆脱低位,重心略微回升,长单结束后由于贸易商以去库存为主,下游在周中补货尚可,令现货升水表现持稳。期铜承压下滑,沪铜跌破47000元/吨,现货在避险清库存之下,升水呈现断崖式下跌,SMMI.Cu周跌1.34%。锡和镍表现相当,SMMI.Sn周跌0.36%,沪期锡周内4连阴,下测135000元关口,现货在下游逢低补货中缩减了贴水抬高了升水。SMMI.Ni周跌0.33%,沪期镍重心自14万附近下移至13.5万元一线,下游一度逢低补货,令现货升贴水持稳。周内铅一枝独秀保持了小幅翻红的态势,沪期铅在环保限产下保持报价持坚,炼厂维持长单交易,零单销售较少,再生精铅在环保压力下供应偏紧,与电解铅价差缩窄,SMMI.Pb周内小涨0.15%。国内即将迎来国庆长假,LME照常交易,海外交易风险不确定,下周欧美数据众多,除了难以乐观的PMI数据,仅有美国就业数据尚有可期待性,美元指数99上方易涨难跌,令国内节后开市偏空预期加大,唯一可存的偏多预期便是节后归来的补货意愿。

铜:本周伦铜表现震荡趋弱格局。周初由于受到近期美联储宽松政策的影响,另外中美双方积极为十月重新启动谈判做准备,贸易情绪略有转暖,铜价保持高位,摸高周内高点5815美元/吨,在随后的欧洲多国制造业表现差强人意叠加美国总统特朗普陷入乌克兰“电话门”,美国众议院宣布对总统特朗普展开正式弹劾调查,另外英国脱欧阻力重重,宏观利空推动市场避险情绪高涨,美元指数突破99点,黄金也坚守在1500美元上方,铜价承压走弱,周末下探至5711美元/吨位置,重心跌落至全部近日均线下方,MACD转为绿柱并拉长,本周伦铜空入多平,技术面出现承压偏空表现。

  本周沪铜反复震荡于47000元关口一线。因国内基本面作用支撑强烈,市场对“金九银十”消费预期保持乐观,叠加原料紧以及库存低的作用,铜价整体弱势并不明显,周中因国内第12批固废进口批文公布,市场对四季度进口废铜量预期大减,推动铜价冲高47320元/吨,但随后宏观多重利空袭来,外加临近国庆长假,避险情绪上升,铜价承压受挫,周四夜间下探低位46650元/吨,收阴实体拉长下影线,基本失去布林中轨支撑,MACD技术指标也逐渐趋于弱势。本周沪铜指数整体成交量增加7.6万手至120.6万手,持仓量减少近4万手至54.9万手,减仓离市避险特征明显。

  现货方面,本周现货市场报价出现断崖式下跌,一方面由于上周进口比价出现好转,现货市场货源表现偏松,持货商抛售情绪渐显;另一方面,临近国庆假期,节日期间持仓风险较大,市场活跃度逐渐转淡,且周初对于高升水表现接受度低,市场出现下月 票报价,下月 票的风险令市场接受度低,更使持货商竞相抛售换现,引领市场报价倾泄式下降。因此现货市场报价从升水160-升水200元/吨的高升水格局持续不断调降至周五已全面贴水交易,报价降至贴水80元/吨-平水。

铝:本周伦铝破位下行,录得五连阴。周一伦铝开于1788.5美元/吨,多空互有减仓下伦铝仍能纠缠于5/10/20日均线之间,并摸得周内高位1791美元/吨。随着周二多头离场,伦铝破位下行跌落所有均线以下,至周五下午伦铝录得5连阴,截止周五下午16:57伦铝报1738美元/吨,位于所有均线下方,期间伦铝于周五触得低位1736美元/吨。周度持仓伦铝减少3081手至774773手,主要为空入多平。海外降息呼声愈发高涨,美指不断走强站上99之上。本周LME伦铝库存连续4日增加,累计增量达19100吨,同时沪铝于国庆节前转弱主力跌破万四关口,伦铝再次抵达近期低点平台。预计下周伦铝将再次测试1730美元/吨支撑,重心或将继续下移,警惕下方1700美元整数关的稳定性。

本周沪铝走势转弱,除却周一收的十字星外,后续录得四连阴。周一沪铝主力1911合约开于14215元/吨,仅在周一、周二多空博弈中空头仍有忌惮,并未深追,沪铝仍纠缠于5/40日均线附近,并于周二摸得周内高位14255元/吨。自周三起空头明显占优,前期多头获利离场下沪铝迅速下泄,截止周五下午收盘沪铝跌至13975元/吨,并于周五触得低位13920元/吨。周度持仓沪铝主力合约1911减少34550手至200048手,沪铝指数持仓减少57832手至692202手,连续第二周持仓减少达5万手以上。目前沪铝指数持仓与7月单日最低持仓数67.5万手相差无几。临近十一,市场关注焦点逐步由三季度消费复苏像四季度供应压力增加转移,同时8月突发魏桥、信发电解铝产能减产也基本恢复,前期获利多头逐步离场。同时因周度库存降幅仍可达2.7万吨,消费尚可符合预期,加之国庆假期休市海外风险增加,空头并未深追。预计下周一节前最后一天资金继续离场避险,考虑到国庆期间伦铝仍有破位下行的风险,预计国庆后一周沪铝主力运行区间13850~14000元/吨,整体呈现偏弱震荡。

现货市场,本周期铝价格震荡下行,自周初至周五现货价跌幅近300元/吨,周初及周五两日成交较好,其他几日略差,上海及无锡市场成交价在14020-14340元/吨之间,对盘面升水30-60元/吨,杭州地区现货价格在14060-14350元/吨之间。本周持货商正常出货,但依旧较为挺价,某大户本周收货量较上周相比明显下降,因铝价持续走跌中间商低价接货意愿较为强烈,买卖双方交投活跃,但在铝价波动较大情况下会略显僵持。另外,本周临近当月 月末,当月及下 月 票货在市场需求较好背景下,价差较小仅在20元/吨附近,且现货升水也随着铝价走低而从30元/吨附近上涨至60元/吨附近。下游厂商周一补货较为积极,随后几日基本按需走货,少量备货,临近周末,因价格处于周中最低位且为国庆备货考虑,接货较为积极。本周华东整体成交好于上周。

铅:本周伦铅延续高位震荡走势,2100美元关然是多头难以攻克的压力关口。周初,伦铅冲高回落,高位一度探至2126美元./吨,刷新半年以来新高,后高位承压于2100美元关口,加之美国与伊朗地缘政治恶化以及美国总统收到众议院弹劾等多重宏观因素扰动,伦铅重挫两连阴,低位一度探至2056.5美元/吨,后由于国内诸多环保限产等消息刺激,伦铅在40日线附近获得较强的支撑,并报收长阳线,基本回补周初跌幅,但好景不长,由于市场普遍看空后市铅价,故多头在2100美元附近放弃进攻,伦铅再度高位回落,截止周五,伦铅报于2097.5美元/吨。十一假期期间,LME市场正常交易,由于无国内期货盘面扰动,故海内外宏观数据就较为重要,期间重点关注:美国9月ISM制造业PMI(预期50.4 前值49.1)、美国8月营建支出月率(预期0.3% 前值0.1%)、欧元区9月制造业PMI终值、美国8月工厂订单月率(预期1.4% 前值-0.5%)、美国9月季调后非农就业人口(万人)(预期16.2 前值13)、美国9月失业率(预期3.7% 前值3.7%);从非农数据及失业率看,预期值较为乐观,料继续提振美指走强,当前美指已经逼近近两年新高,重点关注新高位置的抛压情况;回归到伦铅来看,当前技术面层面依然处于偏多震荡,只是2100美元关口压力多次上攻失败,基本面上,当前伦铅库存依然处于历史低水平,但LME铅升贴水回归Contango,一定程度表明海外需求略显疲软,而从内外盘比价看,当前为8.09,进口亏损高达1800元/吨,继续做内外正套的空间料有限,故综合来看,料下周伦铅运行空间仍将在2060-2130美元/吨。

本周沪铅走势相较于伦铅明显偏弱,整体呈止跌企稳的趋势;周初,沪铅短暂盘整一日后,尝试破位平台下探,低位触及16650元/吨,60日均线一度失守,后几日,受京津翼周边地区橙色预警导致的环保限产提振,沪铅触低反弹,高位击穿17000压力关口,并探至17075元/吨,后受压于20日均线,沪铅高位回吐涨幅,后基本于16900元一线窄幅运行,截止周五,沪铅1911合约报于16980元/吨,周涨幅0.65%。由于下周国内期货市场休市,故重点关注节假日期间海内外宏观信息以及LME铅假期走势,国内数据方面可关注:中国9月官方制造业PMI(预期49.5 前值49.5),国内公布数据较少,故对于国内期铅的价格扰动主要在于海外数据,对于海外情况及伦铅看法不再过多赘述;从基本面上看铅价,节后归来,环保限产相应结束,精铅供应在利润驱动下将呈明显的回升,而需求端上,四季度一般为铅消费传统淡季,节后库存或逐步垒增,故大方向看铅价或逐步回落,故预计节后沪铅或运行于16700-17100元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16775-17025元/吨 。本周期铅止跌企稳,下游节前备库陆续结束,整体成交不及上周;原生铅市场,由于环保限产的影响,炼厂主要以长单交易为主,市场散单出货量较少,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;贸易市场,持货商节前以去库存为主,报价维持偏贴水状态,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1910合约贴水20元/吨到平水;再生铅方面,随着河北各地区环保限产开始,再生精铅供应逐步紧张,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水至150元/吨到贴水50元/吨,个别企业对SMM1#铅均价平水出厂。

锌:本周初伦锌围绕2300美元/吨一线窄幅整理,随后中美贸易副部级磋商开展略有成效,宏观情绪明显转暖,伦锌蓄力上行摸高2331美元/吨,随后10日均线压制下,伦锌承压回落,稳步下行至2280美元/吨附近,适逢美国众议院对特朗普展开正式弹劾调查,宏观情绪影响下,美元强势突破,伦锌未能守住,下行探低2282.5美元/吨,临近周末,特朗普将美中达成协议的预期提前,市场情绪再度回暖,伦锌顺利攀升至2315美元/吨一线,适逢10日均线压制力度再度显现,伦锌稍作回落后再度攀升。截止周五,伦锌报收2320.5美元/吨,周内涨幅1.18%。

  国内沪期锌市场,周初沪锌主力1911合约围绕18850元/吨一线窄幅整理,随后受外盘提振稳步上行,冲破万九关口压制,摸高19045元/吨,适逢宏观情绪转冷下,沪锌迅速下行至18800元/吨一线稳步运行,整数关口支撑力度略有显现,然周中弹劾事件再度发酵,沪锌未能守住40日均线,下跌至18650元/吨平台整理运行,偏向区间整理,临近周末,美中谈判预期向好,叠加国内采购一定数量美国农产品,推动市场情绪转好,沪锌跳高开盘,情绪回落后下行探低18535元/吨,适逢国庆假期提振下游备库需求,三地社会库存录得一万余吨降幅,提振沪锌再度走高,摸高18780元/吨。截止周五,沪锌主力1911合约报于18745元/吨,周跌幅0.85%,持仓量减9556手至18.2万手。

  本周上海市场分为当月 票现货报价及下月 票现货报价,由于当月 票现货货源紧张,故当月及下月现货存在10-20元/吨的价差,截止周五,0#国产普通锌锭对1910升水100-110元/吨。双燕驰宏对10月升水140-150元/吨。
本周贸易商之间交投清淡,主要是由于长单交付结束,加之临近十一假期,持货商主要以去库存为主,收货情绪不高;而下游企业,本周由于锌价连续走低,部分企业开始节前备库,下游整体采购情绪较上周有明显的改善,这也是为何本周国内社会锌锭库存下降的原因;而进口锌锭方面,随着海外BACK结构走高,内外比价进一步走低,锌进口亏损拉大,故本周进口锌锭市场流动较少;节后归来,随着环保限产企业陆续复产,料下游维持较好的采购积极性,而贸易市场随着即将进入第一批长单交付,部分低库存的持货或节后逢低补库,预计贸易市场升水或将暂时摆脱低迷震荡。

  本周广东0#现锌对沪锌1911合约贴水50至贴水40元/吨附近,粤市较沪市由维持在上周五贴水140元/吨附近。本周期锌稳步下挫,冶炼厂出货基本正常,除部分炼厂货源较少,市场货源流通基本较为充裕。周初下游积极备库,采买意愿较强,贸易商交投亦有所升温;周中锌价下挫,持货商挺价意愿较强,报在对11合约贴水10元/吨至平水附近,然下游逢跌多以观望为主,备货节奏有所放缓;临近周末,盘面未有再度下挫,止跌企稳于区间内震荡运行,持货商下扩贴水积极出货,下游观望意愿略有转弱,叠加华南地区锌合金终端订单明显回暖,下游积极采买备库,为本周广东库存下降贡献主要力量。总体来看本周粤市成交较上周明显好转,主要由下游企业国庆假期备库贡献主要成交量。

本周天津0#现锌对沪锌1910合约升水100-270元/吨附近,津市较沪市由上周五升水30元/吨大幅扩展至升水180元/吨附近。周内炼厂正常出货,然物流因素使得天津仓库到货较少,市场上货源流通再度收紧。盘面重心下移叠加津市现货紧俏,升水大幅抬升,自周一对10 合约升水100-190 元/吨大幅上涨到周五220-250 元/吨。本周来看,周初,节前采买备货需求较强,贸易商亦恐节后变数,出货意愿强烈,交投氛围趋热,周中至本周五,盘面低位盘整,然下游备库需求或已部分释放,叠加货源仍偏紧,成交有所转淡。总体来看,本周下游市场整体成交情况较上周稍有好转。

锡:本周伦锡总体呈波段式下行态势,周初由于美元指数上涨和原油价格下跌,伦锡走势承压下行。随后几个交易日伦锡总体维持在16300美元/吨上方横盘整理。周五伦锡库存增加395吨,伦锡应声快速下挫至16070美元/吨后小幅返升,截至17:00,伦锡最新价格为16130美元/吨,周线级别下跌575美元/吨,跌幅3.44%,周内成交量1099,持仓量17871手,增加260手,呈长阴线,实体部分位于5日均线附近,上方受到10日均线的压制。从指标上看,日线级别KDJ指标进入超卖区,MACD指标快慢线位于零轴下方,K线已向下跌破布林通道中轨,位于布林通道中轨和下轨之间。周线级别,KDJ指标涨势趋缓,MACD快慢线位于零轴下方。

本周沪期锡总体呈先扬后抑态势,周初由于多头增仓攀高至周内高点138450元/吨。随后多头平仓获利了结、空头少量增仓,沪期锡一路震荡下行。周五多头进一步离场,沪期锡有效下破136000元/吨附近整数关口的支撑位,于135000元/吨附近企稳并小幅上扬,周五收盘价135590元/吨,周下跌1300元/吨,周跌幅0.95%。周内成交量15.5万手,持仓量37024手,减少1070手,以小阴线收盘,实体部分下方受到10日均线支撑,上影线行至5日均线附近。指标方面,日线级别MACD指标于零轴上方结成死叉,KDJ指标进入超卖区,K线行至布林通道中轨附近。周线级别,MACD指标于零轴下方结成金叉,KDJ指标涨势有所趋缓。

本周沪期锡总体呈先扬后抑态势,沪锡现货价格跟随盘面上下波动。周初沪锡现货价格跟随盘面有所上调,市场实际存在偏低价格货源,部分贸易商和下游企业对低价货源存在采购意愿。随后锡价下行,部分下游企业逢低节前补货,锡市成交氛围有所回暖。但随着十一假期和月末的临近,下游企业和贸易商采购意愿较前期逐渐回落。周五锡价再度下行,为锡市成交氛围增添了部分活力。周五锡市报价为135500-137500元/吨,市场实际存在135000元/吨附近的低价货源。升贴水方面,沪锡现货升贴水区间呈现贴水区间扩大后缩窄的状态,周初盘面上扬,现货贴水区间小幅扩大。随后沪期锡重心下行,现货贴水区间逐渐缩窄,周五对沪期锡2001合约下月 票套盘云锡升水700-1000元/吨,普通云字升水300-400元/吨,小牌 贴水200-500元/吨。

镍:伦镍本周整体偏弱震荡,周一上探17700美元/吨为本周高点,之后震荡下跌,周二下探17000美元/吨关口,跌破5日均线支撑并远离20日均线位。随后几日伦镍承压5/10日均线,整体于17300美元/吨一线小幅波动。截至周五15:00,伦镍报于17370美元/吨,本周持仓量减0.6万手至26.8万手,成交量减1.9万手至2.6万手。伦镍本周区间震荡运行,周K呈阴十字星状态,后期关注1.7万美元/吨关口对伦镍的支撑情况。

沪期镍主力周初承压10日均线,连续3日收阴,自14万元/吨关口连续下跌至13.5万元/吨一线。周三单日下跌2510元/吨,跌幅超2%,落于5日均线下方,上方承压多根均线。随后两日,沪镍小幅收阳上修,周五收于137970元/吨,围绕在5日及10日均线附近徘徊。沪镍本周下跌400元/吨,跌幅0.3%,周持仓量减15.2万手至25万手,成交量减22.7万手至759.4万手。沪镍指数周度持仓量增加3.4万余手至近79万手,成交量增加40.4万手至993万手,仓量显现逐渐后移特征。

现货市场,本周俄镍对沪镍1911合约周均贴水50元/吨,主要因报价换月,且贸易商反馈国内货源流通小幅增加,叠加下游需求未起,俄镍多以贴水出货。金川镍对沪镍1911报升水150元/吨,主要因金川公司近期积极出货,且贸易商持金川货源较多,但下游成交清淡。现货成交:前半周沪镍1911重心围绕13.9万宽幅震荡,在13.8万附近有少量需求释放,基本以下游和贸易商成交为主。贸易商之间因国庆假日,且下游需求未有好转,基本停止补库,等待节后在看。后半周镍价不断走弱,跌至13.58万位置附近时,刺激部分下游入市采购,备货节日库存,成交较上半周略改善。对于金川镍而言,虽从历史看升水基本降至历史最低,但因近期金川公司积极出货,现货市场货源流通增加,而下游需求未好转,贸易商同样补库谨慎,成交较弱。预计节后俄镍继续对沪镍1911合约贴水200到平水,金川对沪镍1911合约升水100-300元/吨。


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