【SMM专题】国内锌精矿产量下滑 加工费却大涨 有何隐因?

来源:SMM

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SMM网讯:自去年以来,SMM统计的国内锌精矿加工费一直在上调,9月国内50品位锌精矿加工费均价6325元/金属吨,较去年年初的3500元/金属吨已大涨80.7%。加工费大涨的背后是否因为国内锌精矿供应大幅提升?

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据SMM统计数据显示,2019年1-8月国内锌精矿产量为291.3万吨,同比去年同期下降了13.2%。

为何国内锌精矿供应趋势和TC走势出现背道而驰的现象呢?SMM回顾了今年以来在《SMM深度锌产业链周报》里的调研分析内容来看,各月国内矿供需平衡情况如下

20191月:节前库存充裕 加工费仍上涨

北方气温进一步降低,高海拔区矿山迎来全面关停,而大型矿山大多于12月集中达成了年内生产目标,后续生产积极性降低。同时,1月末迎来农历新年假期,大多数矿山于1月下旬左右开始放假,故大中小型矿山均录得一定程度的下滑;而炼厂基本正常生产,但由于炼厂已于节前备好库存,故即使出现表观的供应减少,但并没有导致国内锌精矿加工费下滑。

20192月:原料需求紧缺 加工费不降反增

从SMM矿平衡来看,2月份国内锌精矿产量较去年2月有明显下滑趋势。主因是进入春节假期,矿企正常放假,且部分北方企业存在天气因素,放假天数增加,整体国内锌精矿产量下降较多。相对于国内炼企月产量原料需求,亦显现紧缺,但年后2-3月份,锌精矿加工费却显现不降反增状态。

SMM认为:一方面,存在进口锌精矿补充矿端供应;另一方面,前期矿端出现过剩状态时,国内矿企出现零成品库存到成品库存累增状态,据了解部分矿企的成品库存多的状态下达1个月左右,补充市场矿端供应,故整体矿供应上未有紧张状态。

20193月:矿企备产 逼高加工费

全国锌精矿产量为28.84万吨,同比下降7.8%。3月锌精矿产量较之前有所回升,主要原因是随着春节放假结束,矿企陆续恢复生产,与此同时,天气变暖,因季节原因影响产量的矿企逐步进入备产状态,故供应端进一步恢复逼高国内锌精矿加工费。

20194月:矿山利润遭侵蚀 生产积极性较差

从2019年4月开始,锌精矿产量呈上涨的趋势,该阶段大部分矿山进入正常试生产阶段,国内锌精矿产量较3月稳步增加,然而采矿证,安全证到期以及部分矿山挖掘到矿品位较低的矿带影响,产量较去年同期出现了一定程度的下滑。

而在加工费上涨,炼厂利润得到增加的情况下,产量同比却总体上呈下降趋势,据SMM调研了解,当前加工费高企,锌价进入下行周期,矿山利润受到一定侵蚀下,整体生产积极性并不算高,其中部分大中型矿山如四川会东大梁矿业、赤峰市白音诺尔铅锌矿、万城东升庙,分别于5-6月份进行检修,进而消减了部分产量。

与此同时,据SMM了解,主要是进口锌精矿对国内锌精矿需求量的冲击,回顾本轮国内外锌精矿加工费上涨过程,不难发现是进口锌精矿率先突破200美元/干吨,国内矿企被迫上调出厂锌精矿加工费。

20195月:矿供应充足 加工费小幅微落

国内锌精矿产量有所上涨,补充国内锌精矿补给。内蒙古等地的部分矿山产量伴随气温将进一步增加,而前期的安全检查影响并未全部消除,部分矿山提高原矿入选品位以增加产量,共同提振了5月锌精矿的开工率。

20196月:季节、检修影响产量 加工费下调落地待定

大型矿企产量下降较多。对大型矿企来说,季节性因素对南方地区矿企产量有部分影响,受雨季来临影响,四川、贵州以及湖南等地区的较多矿企因原矿开采(主要是露天开采)受影响,产量较上月有所降低;而北方地区部分矿企仍在检修,对产量有所影响。

20197月:加工费高企 侵蚀矿山利润

SMM锌精矿产量为35.71万吨,环比上升了1.4个百分点。7月仍在检修的大中型矿企,部分恢复正常生产,为本月锌精矿增量做出主要贡献,而部分北方矿山面临由于开采深度等原因,带来原矿品位下降的问题,以及原矿矿量也减少的趋势,导致即便恢复正常生产,较前期产量也略有下降此外,由于月内锌价下行,而加工费仍然高企,对部分矿山来说利润在逐步受到侵蚀。

20198月:原料供大于求 加工费有下调意愿

对于矿山来说,在加工费仍然高企的情况下,矿山的利润空间在随着锌价下跌而逐步收窄,而国内锌精矿供应仍处于宽松状态下,冶炼厂基本备有较高的原料库存,叠加进口矿加工费逐渐攀升至270-290美元/千吨,冶炼厂生产积极性较高下,原料仍处于供大于求的趋势中,因此国内锌精矿企业虽仍有一定加工费下调的意愿,但却难以实际下调。8月仅有云南省对加工费略有下调,导致其它地区部分矿山,有小幅减产意向或对未来有调整生产计划的意向。

回顾2019年1-9月,因前期产量减少及后期环保、搬迁等因素带来较多减量,令今年国内锌精矿产量整体有所减少,但进口锌精矿补充了国内矿端供应,支撑了加工费走势。而国内锌精矿加工费一直处于上涨趋势,追溯至这波上涨的开始,由进口锌精矿加工费率先突破200美元/干吨,国内矿企被迫上调出厂锌精矿加工费。

展望未来,SMM认为,近期国内锌精矿供需整体平稳,进口方面,从8月、9月到港情况来看,整体锌精矿进口量仍然维持高位,而炼厂方面,部分炼厂远期冬储库存已有所建立,未来加工费能否下调的关键变量在于内陆地区炼厂的冬储情况。从SMM对炼厂的调研来看,炼厂认为国内锌精矿供应量依然较为充沛,但当前价格令矿山利润受限,短期认为加工费下调的压力依然较大,后市重点关注价格下跌对矿企利润侵蚀后的矿企生产情况以及炼厂冬储库存情况。


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