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【SMM分析】8月电力数据差强人意,能否成为四季度消费亮点?

来源:SMM

根据中电联统计数据,1-8月电网工程投资完成额累计达2378亿元,累计同比下降15.2%。1-8月电源工程投资完成额累计达1533亿元,累计同比增长5.2%,1-8月发电装机容量累计达185367万千万时,累计同比增长5.6%。市场原本预期电网工程投资重复去年的减幅缩窄之路,但被8月份的数据似乎给予了一拳重击。

SMM 9月26日讯: 

根据中电联统计数据,1-8月电网工程投资完成额累计达2378亿元,累计同比下降15.2%。1-8月电源工程投资完成额累计达1533亿元,累计同比增长5.2%,1-8月发电装机容量累计达185367万千万时,累计同比增长5.6%。市场原本预期电网工程投资重复去年的减幅缩窄之路,但被8月份的数据似乎给予了一拳重击。

今年上半年电力投资整体不及预期,截止到8月电网工程投资回暖速度仍显缓慢,再看国家计划2019年计划投资额为5126亿元,截止8月完成2378亿元,占计划额约46%左右,处于近6年最低位,不及市场预期。

据SMM了解,电力行业占铜消费终端的46%左右,是铜消费的主要拉动端口。从投资总量和投资结构看电力铜消费,目前我国经济维持低速增长的背景下,电力投资未来大幅增长概率不大。但从结构调整看,带动铜消费的主要增长点在于新能源发电和配电网改造。电网投资主要带动对输配电设备的需求,配电网投资将会成为未来电网投资的重要增长点,而配电网中的配电变压器和电缆等设施的需求对铜电线电缆行业以及变压器行业有极大的带动作用。而电源投资中清洁能源发电已成为重要趋势,截止到8月电源工程投资完成额累计同比增长5.6%,较7月有大幅回升。主要体现在风电的增加,其中风电累计投资增速同比增加66.7%,到目前为止达到本年度增速最高点。而风力发电与其他方式发电相比铜消化最高,包括风力涡旋机、电力变压器等,主要以电缆、漆包线等形式消耗。

但针对铜消费而言,电网投资对铜需求的拉动远超电源投资,8月整体电力数据不及预期给四季度消费敲响了警钟,就年度本身而言,全球宏观经济疲弱和贸易风险升级的背景下,四季度仍是年度消费复苏的重要看点,电力投资对铜消费的拉动似乎并不会如之前市场预期的高,但在铜终端中大概率仍会成为领跑板块。

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