【机构观点】钢材库存去化支撑价格 铁矿弱势调整

SMM网讯:中信期货黑色团队公布了最新的黑色金属观点,中信团队认为钢材供需格局改善下,社会库存和钢厂库存双双去化,当前钢价有较强支撑,01合约震荡运行为主。铁矿价格弱势调整,静待螺纹需求释放。

钢材:供需格局向好,钢价震荡为主

逻辑:部分地区现货价格小幅下跌,上海螺纹3750元/吨,建材成交维持高位。数据显示,建材产量小幅回落,下游需求环比明显回升,供需格局改善下,社会库存和钢厂库存双双去化,其中社库去化幅度创6月以来新高,叠加各地限产消息使产量收缩预期增强,当前钢价有较强支撑,01合约震荡运行为主。目前来看,节后旺季需求仍有望延续,短期现货仍有支撑;但如果限产实际执行力度放松,在四季度终端需求逐渐转弱预期下,远期01合约仍以偏弱为主,01基差可能重新走扩。
      
风险因素:废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期(下行风险);地产韧性超预期(上行风险)。

铁矿观点:铁矿价格弱势调整,静待螺纹需求释放

逻辑:昨日铁矿价格小幅回落,贸易商出货积极,受限产影响唐山钢厂需求锐减。目前铁矿港口库存不断累积,总量矛盾利空,pb粉价格回调后性价比恢复,结构性矛盾不再突出。当前限产政策密集出 台,铁矿自身基本面驱动不足,价格表现较螺纹偏弱,静待螺纹旺季需求释放,预计铁矿后市仍将维持震荡运行。

风险因素:成材价格大幅上涨(上行风险),港口库存持续累库(下行风险)。

焦炭:限产影响下供需双弱,焦炭期价区间震荡

逻辑:国庆临近,多地限产加强,高炉、焦炉均有不同比例限产,由于靠近北京地区限产执行更严,全国总体限产影响力度焦炉弱于高炉,焦炭库存可能有小幅累积,焦炭现货涨跌两难,短期内或维持弱稳运行。近日焦煤供应较为充足,进口焦煤价格持续下跌,焦炭成本支撑下移。在限产支撑下,昨日焦炭期价低位震荡,短期内或以震荡为主。

风险因素:环保去产能超预期(上行风险),钢材价格下跌、焦煤成本坍塌(下行风险)

焦煤:需求边际减弱,焦煤期价弱势震荡

逻辑:国庆临近,多地煤矿安全监管加强,山西部分洗煤厂停产,晋中个别煤矿也有停产,焦煤供应小幅减少。近日焦煤进口对市场扰动较大,进口煤价持续下跌,海关数据显示,8月份焦煤进口量再创新高,另外焦煤进口政策有放松的风险。需求来看,焦化厂限产加强,焦炉开工率下降,焦煤实质需求减弱,煤矿库存继续累积,焦煤现货仍承压。在下游需求受限的背景下,受进口煤价格下跌,进口政策放松预期影响,焦煤期价短期内将弱势震荡。

风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

动力煤观点:需求逐步降低,市场采购冷清

逻辑:临近70年大庆,主产地安全、环保检查以及火工品供应严格,煤矿暂时没有接到国庆节停产的相关通知,部分煤矿表示会在国庆前夕自发停产,随着后期煤矿停产限产供应减少,坑口价格较为坚挺;但随着气温降低,沿海电厂以及内陆电厂耗煤负荷也有所下降,机组停机检修,电厂补库以长协煤为主,市场询货较少、采购冷清。总体来看,市场多空因素交织,继续维持窄幅震荡的格局。

风险因素:库存高位维持、进口增量明显(下行风险);进口政策收紧、大庆安检升级(上行风险)


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