【机构评论】铜现货升水小幅下调 成交表现平淡

24日沪铜主力合约收于47120元/吨,涨0.19%。24日沪铜所有合约较上一交易日成交量减少8504手至23.3万手,持仓量减少8788手至57.2万手。其中,主力合约前20名买单持仓量减少912手至6.75万手,前20名卖单持仓量减少2222手至7.5万手。昨日1910合约与1911合约显back结构,但价差缩窄至30元/吨左右。

SMM网讯:量价:24日沪铜主力合约收于47120元/吨,涨0.19%。24日沪铜所有合约较上一交易日成交量减少8504手至23.3万手,持仓量减少8788手至57.2万手。其中,主力合约前20名买单持仓量减少912手至6.75万手,前20名卖单持仓量减少2222手至7.5万手。昨日1910合约与1911合约显back结构,但价差缩窄至30元/吨左右。

库存:24日,LME库存减少3400吨至28万吨,LME注销仓单占比32.3%,较上一交易日继续攀升;SHFE铜仓单减5114吨至5万吨。而上周,SHFE库存较前一周减少1.1万吨至14.1万吨,而上海保税区铜库存环比减少1.6万吨至31万吨,保税区已连续减少达20周。

现货:24日洋山铜仓单溢价83美元/吨,与昨日持平。前一日LME现货升贴水为-28美元/吨,随盘面小幅波动。而国内,据SMM,25日上海电解铜现货对10月合约报价升水150~升水200元/吨,整体与昨日持平,但湿法铜下降约15元/吨。整体而言,现货市场谨慎,避险情绪增强,当月 票交易略胜一筹。

行业:固废中心公布第四批进口废铜批文,涉及废铜批文总量为3.2万实物吨,约2.5万金属吨,前四批批文累计发放废铜48.4万实物吨,约38.7万金属吨。而中国8月中国进口废铜10万吨,同比下降达到55.5%,1-8月累计减少31.5%。中国铜进口逐渐由废铜端转向精铜矿端。矿源端,智利国铜Codelco称其旗下North Resources铜矿项目目前可提前完工,该项目旨在维持Teniente铜矿原有产量,该矿在2018年生产了46.5万吨铜。近日,秘鲁能源及矿业部长Francisco Ismodes表示,预计到2022年的三年内,秘鲁铜产量将增长27%,并称,今年秘鲁铜产量有望达到250万吨,略高于去年的244万吨。国际铜业研究组织(ICSG)在最新月度报告称2019年6月全球精炼铜市场短缺2.1万,6月全球精炼铜产量为197万吨,消费量为199万吨。今年前六个月,全球精炼铜市场供应短缺22万吨,去年同期为短缺17.7万吨。

观点:近日传出秘鲁矿端增加产能消息,预计下半年精炼铜供需缺口或将缩窄。而国内,电源投资和电网投资的增速差仍存在释放空间,7、8月电线电缆企业开工率同比上升,电网投资存良好预期。进入9月,交易所库存陆续减少,保税区库存持续下降,消费预期良好。但消费预期释放显示具有逐年前移迹象,且铜价月初至今已积累一定涨幅,而盘面内强外弱,LME铜库存仍处于较高位,短期沪铜恐受外盘拖累。

策略:

1.单边:观望;2.跨市:若进口盈利开启可正套;3.跨期:暂无;4.期权:暂无

关注及风险点:

1.经济持续下行拖累需求;2.电网投资不及预期;3.避险情绪升级


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