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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】内外盘铝价走势分化 原因为何?

来源:SMM

盘面:由于欧洲制造业数据惨淡,隔夜伦铝随周边金属下跌,后受美国宏观数据提振,北美交易时段小幅反弹,最终收报1785.5美元/吨,较前一日收平;隔夜沪铝指数因多头加仓和空头减仓单边上涨至14235元/吨,涨30元/吨,涨幅0.21%。

9.24 SMM 内部铝晨会纪要
盘面:由于欧洲制造业数据惨淡,隔夜伦铝随周边金属下跌,后受美国宏观数据提振,北美交易时段小幅反弹,最终收报1785.5美元/吨,较前一日收平;隔夜沪铝指数因多头加仓和空头减仓单边上涨至14235元/吨,涨30元/吨,涨幅0.21%。
 
宏观:美国9月Markit制造业PMI初值51,高于预期及前值50.3;欧元区9月制造业PMI初值45.6,低于预期及前值47,创2012年10月以来最低;德国、法国9月制造业PMI初值为分别为41.4、50.3,均低于预期及前值。欧洲制造业数据均低于预期,拖累欧元,美元走高。

基本面:1)9月23日SMM统计全国电解铝社会库存为95.7万吨,半周下降0.9万吨,铝锭出库量增加1.59万吨,铝棒出库量增加0.8万吨,在出入库均有增长的背景下,库存继续录得0.9万吨降幅,国庆节前备货情绪有一定释放;2)供给端:东方希望固阳电解铝厂(包头新恒丰)21号通电启动新电解槽,开启剩余25万吨产能,预计11月底达产,此前该厂运行产能25万吨,达产后运行总产能50万吨;3)昨日京津冀周边26+2城市集中发布污染天气预警,要求工业企业配合限产,大部分城市发布橙色预警,其中河南焦作发布红色预警,据SMM调研,当地铝杆企业从9月24日全部停产,而其他铝杆企业较为集中的地区(如山东)尚未减停产。
 
现货:昨日上海无锡市场两地现货报价多集中在14310-14320元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨之间。今日早间持货商出货较为积极,但较为挺价,与中间商实际成交表现略显僵持,中间商对国庆节前备货存有期待,持货商出货力度有所收敛,较为惜售。下游厂商周末归来有一定补货需求,接货尚可。

总结:当前空头力量一是来自物流逻辑驱动下的内外正套资金的参与,二是对远月供给压力抬升的预期从而挤压行业利润,三是部分铝厂保值盘的参与,建议多头参与降低,支撑位反弹可搏短线收益,趋势性空头可尝试在远月(1912-2001)轻仓布局,Back结构将继续维持,内外正套风险来自海外持续较弱的需求和铝材出口下滑量的不及预期。

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