【2019.9.23锌内部晨会纪要】上周五沪锌跳低开 三地库存增加下偏弱整理

SMM 9月23日锌早会:

 

锌早会:宏观面:9月19日至20日,中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商,就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论,双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排,双方同意将继续就相关问题保持沟通;美联储上周五通过隔夜回购操作连续四天投放流动性,以确保季度末市场平稳;沙特阿美首席执行官称,将在9月底之前恢复每天570万桶的原油产量,还未因袭击事件而错过对客户的发货;本周我国公开市场共有1900亿元人民币逆回购到期,央行料在节前投放以助机构跨季。

 

基本面:上周五现货回顾:锌价偏弱整理 下游逢低拿货

 

上海:第一交易时段,市场成交主要对SMM网均价贴水5-10元/吨,现货升贴水方面,持货商试探式跟盘报对10月合约升水120-130元/吨,但成交寥寥,后持货商主动下调升水报价,对1910合约升水110-120元/吨;第二交易时段,盘面窄幅运行,贸易商下调升水报价,报至对1910合约升水100-110元/吨报价;整体看,今日市场整体成交较为清淡,现货升水表现较为低迷,上海持货商以出货为主,下游采购仍以刚需采购为主。

 

广东:炼厂正常出货,市场货源流通十分充裕。持货商早间报价集中在对11合约贴水40至贴水30元/吨附近,对高价品牌报在对11合约贴水10元/吨附近;进入第二交易时段,接货商意愿在对11合约贴水40元/吨接货,出货商意愿在对11合约贴水30元/吨出货,贸易商之间接货较为僵持,下游逢周末有所补库,贡献一定成交量。总体来看今日广东市场成交情况较前日基本持平。

 

天津:今日炼厂出货正常。市场上,普通品牌货源略紧,高价品牌货源昨日下午到货较多,今日供应较为充裕。早间持货商对高价品牌货源报价集中在对10合约升水150-180元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对10合约升水100-130元/吨左右。盘面重心虽小幅下移然下游观望情绪明显,仅维持刚需采买,普通品牌交投冷清,高价品牌成交持稳。整体看,今日成交略显清淡。

 

库存:截止9月20日三地锌社会库存较9月16日增加2300吨,较9月12日增加7600吨至14.92万吨。三地均有不同程度的累库,其中上海地区由于进口锌锭流入库存增加幅度较为明显。天津地区检修结束后,到货逐步增加。华南地区仓库出库依旧不温不火,沪粤流动窗口关闭后,广东后期或继续累库。

 

保税区库存:据SMM了解,截至9月20日上上海保税区锌锭库存8.61万吨,较上周四下降3200吨。据了解,由于近期保税锌锭出库至国内增多导致。

 

锌价:上周五伦锌转阳收阴,受上方5日、10日均线交汇压制,显示伦锌难获上行动能。LME锌库存虽再次录得下降,但小 back结构继续收窄下,库存下降持续性存疑。日内伦锌或偏于区间整理。上周五沪锌录得三连阴,受上方各路均线压制运行,上周五增仓以空头为主,显示多头信心不足,对后市仍呈观望态度,叠加三地社会库存均录得增加,沪锌上行动能有待考量。然北方限产预期未兑现,下游消费或有超预期表现,表明沪锌或有一定支撑。料日内沪锌趋于区间整理。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2280-2330美元/吨,沪锌主力1911合约或运行于18600-19100元/吨附近。料0#国产锌跌130元/吨。

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