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【SMM分析】从8月终端数据看哪些板块有望拉动四季度铜消费?

来源:SMM

铜终端消费主要包括电力、家电、交运、建筑和电子,其中电力占比近半,其次是家电、交运和建筑。下面分别通过部分行业8月公布的数据分析四季度铜消费的增长看点。

SMM 9月20日讯: 

铜终端消费主要包括电力、家电、交运、建筑和电子,其中电力占比近半,其次是家电、交运和建筑。下面分别通过部分行业8月公布的数据分析四季度铜消费的增长看点:

2018年终端行业耗铜占比

汽车对铜消费的拉动作用不可小觑,其中汽车分为传统汽车和新能源汽车,汽车用铜需求较大的部位是散热器,主要消耗铜带和铜线两种铜材。新能源汽车的耗铜量要包括车本身和充电桩的总和,由于新能源汽车对电力系统依赖较强耗铜量约是传统汽车的3倍,主要包括汽车电机和电池等部分。根据工信部数据,8月汽车产量达199.1万辆,环比增加10.3%,同比下降0.5个百分点;8月汽车销量195.8万台,环比上升8%,同比下降6.9%。从传统汽车8月的产销情况看,与7月相比均整体有所提升。新能源汽车由于补贴退坡影响7月大幅下挫,8月环比7月有所回暖,8月新能源汽车产量达8.7万辆,环比增加2.9%。同比下滑12.1%;8月新能源汽车销量8.5万,环比上升6.4%,同比下滑15.8%。尽管新能源汽车环比7月有所好转,但是由于补贴退坡的影响,企业盈利缩窄,与去年同期相比仍处于下滑态势。根据往年汽车产销走势情况看,四季度是年度产销旺季,库存系数亦逐渐走低,预计成为四季度带动铜消费的一个增长点。

建筑方面8月房地产投资累计达84589亿元,累计环比增加16.13%,基本与7月持平。8月房地产竣工面积达41610.27万平,累计同比下滑10%;商品房销售面积累计101848.56万平,累计同比下降0.6%,与7月相比基本持平。从广义上看房屋建设的前中后期均对铜有需求,广义的房地产,直接铜需求包括房地产本身,间接需求包括家电行业和电力行业的耗铜量,从国家对房地产的政策导向看经历2016房价暴涨后,政府通过限购限贷、因城施策等手段坚定落实房子“只住不炒”的概念,稳定发展将是房地产行业未来的重心,所以期待通过房地产大幅拉动铜需求似乎难以实现。

家电行业7、8月份为其传统淡季,8月冰箱累计产量5736.5万台,累计同比增加2.8%,累计值环比上个月下降1.4个百分点;8月洗衣机产量678.2万台,环比增加38%,同比增加4.9%,洗衣机产量8月累计达4917万台,累计同比增加6.8%。洗衣机8月整体表现良好。家电行业从内需和外需两个角度考虑,内需主要关注新政出 台和实施力度对消费升级的带动作用,外需要警惕中美贸易对出口的影响。

整体看四季度的铜消费看点仍在电力与汽车两部分,其中电力是铜消费的主力军,而我国今年截至到7月电网工程投资完成额累计2021亿元,占年度计划投资额的比例仅为39%,同比往年处于最低位,预计四季度投资增速潜力较大,是铜消费复苏的重要看点,其次是汽车行业。建筑与家电预计四季度仍维持较稳定的态势,预计难对铜价大幅拉涨。

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