【SMM分析】电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价回归 能否刺激前驱体工厂重新使用镍豆/粉生产?

来源:SMM

9月内,SMM认为在供需格局改善的情况下,电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价或能持续回归,但难以回到10000元/金属吨上方,前驱体工厂短时期内仍然更倾向于直接对外采购硫酸镍。

SMM 9月18日讯:

9月初以来电池级硫酸镍较一级镍(豆)贴水幅度逐渐收窄,据SMM数据显示,9月18日电池级硫酸镍较一级镍已重新转为升水,升水幅度为4475元/金属吨。此外,电池级硫酸镍生产利润亦回升,据SMM成本模型,9月18日以镍湿法中间品MHP生产的硫酸镍利润率约为-3%,而8月平均利润率为-7%。

电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价

电池级硫酸镍生产利润率(当日原料)

究其原因,电池级硫酸镍供需情况有所改善。供应端,9月全国硫酸镍(包括电池级和电镀级)产量环比下降,SMM初步统计或减5.48%至4.24万吨实物,折合金属量为9335吨。一方面,电池级硫酸镍价格与纯镍价格连续数月倒挂,生产纯镍利润水平较高,不少有纯镍产线的硫酸镍工厂转产纯镍;另一方面,不论是用中间品生产的硫酸镍生产商还是用镍豆/粉自溶的前驱体生产商,近2个月处于亏损状态,此前减产的厂商暂未有大幅复产的动力。

需求端,尽管下游动力电池需求增速不及预期,但自8月以来维持缓慢复苏,加上数码三元及小动力市场表现尚可,前驱体产量有明显增幅,8月环比上涨14%,9月需求仍保持稳健增长,从而硫酸镍的需求显著增加。

中国硫酸镍月度供需平衡表

电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价回归 能否刺激前驱体工厂重新使用镍豆/粉生产?

当电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价在10000元/金属吨时,能够覆盖镍豆/粉溶解生成液体硫酸镍的加工费(据SMM调研,加工费约7000-10000元/金属吨),前驱体工厂将有动力使用镍豆/粉生产。

9月内,SMM认为在供需格局改善的情况下,电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价或能持续回归,但难以回到10000元/金属吨上方,前驱体工厂短时期内仍然更倾向于直接对外采购硫酸镍。主要原因在于,尽管硫酸镍产量维持低水平,但6月-8月硫酸镍库存平衡显示累库1262金属吨,而下游需求需求增速或有限——因三元电池行业不仅受补贴退坡的影响,还面临磷酸铁锂电池的挤占,预计9月份内无法消化全部库存量,硫酸镍市场完全去库还需时日。

电池级硫酸镍较一级镍溢价与供需平衡

 

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