【SMM评论】有色金属小幅下行 沙特原油扰动降温 静待美联储利率决议

来源:SMM

SMM 9月18日讯:今天早盘时段,有色金属多数小幅下行,截止发稿,沪铅下跌1.6%,上期油因为沙特复产超预期下跌3.2%。目前,金属市场已经逐步消化中国降准消息,沙特消息对价格的影响也逐步平静,全球金融市场焦点转向即将公布的美联储利率决议。需要注意的是,美联储利率决议之前,多数资金很少进行方向性押注。

美联储的货币政策决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)从今天开始召开为期两天的货币政策会议,将在北京时间周四凌晨02:00公布利率决定。

需要重点关注的是,隔夜美国隔夜回购利率飙升,美国不得不紧急释放最高750亿美元流动性,以压制突然飙升的隔夜利率。加上近期原油价格飙升扰动,市场对于美联储几乎100%降息的押注,已经降至65%附近。

美国一家大型银行的高管表示,所谓回购利率的大幅上升,反映出美国货币市场一个关键领域的“融资需求与融资之间存在相当大的错位”。》查看详情

目前市场对美联储降息25个基点的概率有所降低。据芝加哥商业交易所的美联储观察工具,目前联邦基金期货市场预测美联储周三降息25个基点的概率为65.8%,昨日为78.5%,一周前的预测概率为92.3%。而预计本周美联储维持利率政策不变的概率超过30%,高于一天前的21.5%和一周前的5.4%,一个月前可能性为零。

国家统计局周二公布的数据显示, 中国8月精炼铜(电解铜)产量80万吨,同比增长8.1%;1-8月精炼铜总产量615.2万吨,同比上升5.8%。 8月铜材产量169.8万吨,同比增加5.2%;1-8月总产量1296.0万吨,同比上升9.5%。

8月原铝(电解铝)产量297.3万吨,同比下滑0.3%;1-8月总产量2346.6万吨,同比上升1.4%。 8月氧化铝产量604万吨,同比增长3.5%,但为2018年10月以来最低单月水平;1-8月总产量4988.3万吨,同比上升5.8%。

中国8月锌产量52.8万吨,同比增长18.9%,创2017年12月以来最高;1-8月总产量403.4万吨,同比上升8.2%。

沪铜方面,中国降准消息刺激沪铜低位反弹,从9月4日至今已经超过2周,其中夹杂着中美贸易摩擦缓和的因素。不过,需要留意的是近期中国固定资产投资等数据表现不佳,M1-M2剪刀差仍然在负值区域,铜价反弹行情虽然可期并不意味着大幅上涨。

沪铝、沪铅都是“金九银十”需求回暖受益的品种,目前价格出现向下调整,多头明显已经做完了“震荡上行”的操作,资金离场迹象明显,需要留意。而沪锡、沪镍资金堆积和消息面相关的行情,目前冷却下来后,仍然需要新的驱动才能确立方向。举例而言,沪镍虽然多头资金部分离场,但是并不意味着空头已经控制局面,后续仍然要警惕上行风险。

沪铅方面,并刷新近一个月低点,主要因为供应忧虑。比利时Nyrstar公司周一表示,在获得南澳洲政府的环保许可后,临时重启了位于该洲的一座铅冶炼厂。在八月初的事故过后,Nyrstar公司关停了位于澳洲皮里港的现代化铅冶炼设施,这是该厂今年第二次供受扰。 今年6、7月份,皮里港冶炼厂高炉非计划停运,导致向客户发货中断。据公司网站介绍,皮里港冶炼厂2018年铅产量为16万吨。

SMM铅分析团队认为,近期铅的主要是矛盾点是再生铅供应增加,再生铅贴水在扩,下游需求转移,而阅兵限产的预期迟迟无法兑现;加上国内8月经济数据也是多数走弱的,导致交割后多头大批撤离。》查看详情

黑色金属,利多因素逐步消化,价格反弹后市场等待新的驱动因素,重点关注十一相关的环保限产政策和提前补库意愿会否持续。成材端,在需求超预期的情况下,成材库存降低、价格反弹,部分贸易商开始积极出货,并且对后市存有一定悲观情绪。目前电弧炉有部分复产迹象,不过大部分仍然处于亏损区,废钢价反弹限制电炉利润。矿端,昨日现货成交相对不错,较上周日均成交增加30万吨,不过远期现货成交不佳,目前仍然处于为节假日提前、缓慢备库的阶段。

原油方面,上期油跌幅超过3%,不过跳空缺口仍未回补,在前期平台位置料将获得支撑。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼王子(Prince Abdulaziz bin Salman)在吉达举行的新闻发布会上对媒体表示,沙特石油供应已经完全恢复至以前的水平,在过去两天的时间内,沙特的石油产出恢复的程度就超过了一半,沙特石油产量将在9月底完全恢复。

周六(9月14日)10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施,以及沙特第二大油田Khurais,此后沙特国有能源企业沙特阿美表示, 原油日产量因此减少约570万桶。受影响的产油量占沙特当前产油量的一半,全球能源产出的5%,沙特的石油产出和出口均中断。

技术分析:

铜:昨夜盘面走低主因近日宏观利好情绪逐步被消化,经济疲弱实质凸显,同时叠加油价极速下跌探至57关口位,铜市受累夜盘重心整体维持低位。目前市场聚焦于临近的美联储利率决议,来判断美国货币政策宽松幅度,进而指引铜价走势。油价隔夜因沙特产能恢复较快的消息下滑4%左右,反应市场对需求仍表现担忧,基本面难撑油价高位,对铜价亦存在利空信号。全球宏观经济复苏缓慢,叠加中东地缘政治风险以及贸易不确定性因素,市场重回理性,避险情绪升温,CMX金继续站回1500高位,铜价上冲动能不足。基本面方面国内消费仍处于逐步回升阶段,但整体步伐仍相对缓慢。今日重点关注美国8月房地产数据。预计今日铜价仍维持低位徘徊,目前沪铜收阳,上方承压10日均线,KDJ指标开口下扩,技术面看冲高乏力。现货方面,由于盘面价格开始回落,更加刺激持货商挺价,高升水使市场成交保持警惕,整体交投活跃度有所回落,但持货商依旧不愿调降报价。预计伦铜5780-5850美元/吨,沪铜47000-47400元/吨,现货升水140-升水170元/吨。

铝:隔夜夜盘沪铝尝试触底反弹,上方受阻20日均线。预计日内震荡运行于14170-14300元/吨,现货对当月在升10-30元/吨。

铅:美联储十年来首次重启回购操作,投放数百亿美元,缓解交易商的融资压力;同时中国央行昨日开展2000亿元MLF操作,中标利率维持不变,使市场此前的主流降息预期落空,股市普遍走弱,有色金属亦是基本翻绿,期铅破位下跌,而现货市场成交相关好转,但空头情绪尚未缓和,料今日现货铅跌225至16700-16850元/吨。

锌:隔夜伦锌录得两连阴,附上影线上刺5日、60日均线交汇压制力度,KDJ指标拐头向下,显示伦锌下行压力较大。LME锌库存结束多日连降,录得微增,然增幅甚微,叠加contango结构重回back结构下,伦锌或仍有一定上行动能。预计日内伦锌或运行于2330-2380美元/吨附近。隔夜沪锌转阴为阳,整体运行于5日、10日均线轨道内,隔夜增仓以多头为主,然KDJ指标拐头向下势能明显,叠加现货市场供应宽松,显示沪锌缺乏上行动能。预计日内沪锌或运行于18800-19200元/吨附近。料今日0#国产双燕锌对10月升110-140元/吨。

镍:期镍内外盘均于20日均线位附近震荡运行。伦镍外盘收于小阴线,已穿破20日均线位支撑,今日关注伦镍能否守住1.7万美元/吨关口。隔夜沪镍收于小阳线,今日日间关注沪镍能否站稳20日均线,守住13.5万元/吨关口。

锡:预计伦锡下方支撑位于16500美元/吨附近。预计沪期锡上方阻力位于10日均线139500元/吨附近,下方支撑位于60日均线135800元/吨附近。现货市场,沪期锡主力2001合约昨夜夜盘重心再度维稳,预计今日主流成交价持稳于136500-138500元/吨。


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