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【9月16日SMM铜晨会纪要】精废价差增加拉动废铜消费 Back盘面结构支撑现货升水

来源:SMM

9月16日SMM铜晨会纪要

【9.16 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美方已决定对拟于10月1日实施的中国输美商品加征关税措施做出调整,中方支持相关企业从即日起自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品,国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。
2)OPEC最大的原油出口国沙特重要石油设施上周末遭遇无人机袭击,受影响的产油量占沙特当前产油量的一半,沙特的石油产出和出口中断,受此影响,原油暴涨。
3)美国公布8月零售销售额继7月增长0.7%后,继续增长0.4%,高于预期的0.2%,一定程度上缓解对经济增长的担忧,避险资产应声回落。

基本面:
1)铜精矿:截止上周四,SMM 干净矿现货TC 报52-56 美元/吨,环比小幅下滑0.5 美元/吨,结束了六周运行于53-56 美元/吨的局面。大厂多成交于55 美元/吨附近,小厂在50 美元/吨低位,但现货总体市场成交寥寥,供需双方依旧处于僵持阶段。
2)废铜:上周平均精废价差1321 元/吨,环比增加338 元/吨。目前铜价处于近四个月相对高位,高价吸引废铜贸易商积极出货,市场废铜流出货源增加。另外,随着铜价上涨,精废价差回升到1300 元/吨左右,精铜杆和废铜杆价差扩大到500 元/吨左右,废铜杆加工厂订单也有所好转。
3)进口铜:上周外贸铜市场需求逐渐回归清淡,洋山铜溢价几无变化。周初市场活跃度尚可,尤其是仓单询货更多。上周上海保税区铜库存环比减少1.12 万吨至32.7 万吨。保税区铜库存连续减少已达19 周,仓单货源表现稀缺,价格持续坚挺。提单相对询货较少, 9月底到港提单因国庆假期期间持货成本较高出货更加困难,但贸易商主动下调报价意愿不强,高报价难有还盘,成交较为清淡,买卖双方略显僵持。
4)库存:截至9月12日,上周LME铜库存环比减13525吨至299750吨;上期所铜库存环比减9871吨至152188吨;保税区库存环比减1.12万吨至32.7万吨。
5)现货:现货方面今日进入交割日,盘面价差出现Back百元的结构,因此预计市场现货依旧保持百元升水格局,高升水叠加高盘面价格,将抑制市场交投情绪。预计今日升水110-升水140元/吨。

铜价及预测:上周五铜价再次创新高,首先因中美关系进一步缓和,其次英国硬脱欧局势有所缓解,英镑表现强劲,大涨近170点,美元承压走低下破98关口位,伦铜受支撑创近月新高。目前全球宏观情绪有所转好叠加中美贸易双方释放善意,使得市场避险情绪有所缓解,CMX金连跌两周,整体情绪好转将对铜价走高形成支撑;原油方面由于沙特阿美两处重要石油设施遇袭,原油供给受影响将短线推动油价上涨,亦有望带动铜市拉涨。国内目前消费逐渐好转,上期所库存上周减少9871吨,基本面看铜下游开工率环比逐步回升,对沪铜走高形成支撑。预计今日伦铜预计5900-5970美元/吨,沪铜47400-48000元/吨。

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